모건스탠리, 서클인터넷 “비중축소”로 급강등—목표가 $106→$38 대폭 삭감

핵심 메시지

• 모건스탠리가 서클인터넷그룹(CRCL) 투자의견을 중립에서 비중축소로 낮추고 목표가를 $106→$38로 대폭 삭감
• 핵심 논거는 USDC 성장 둔화와 경쟁 심화—2027년 USDC 유통량 추정치 33%, 2028년 44% 하향
• 이에 따라 2028년 이익 추정치가 월가 컨센서스 대비 약 20% 낮아졌다고 설명
• 스테이블코인 사용처가 결제보다 크립토 거래에 편중, 토큰화 MMF 등 신규 경쟁이 리저브 수익모델 잠식 위험 지목
• 같은 날 TD코웬은 매수 의견(목표가 $82)으로 신규 개시—월가 시각이 극명하게 분열

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