"매파를 소화한 질서 중립 — 다음 주 고용이 방향 결정." 지수는 주간 소폭 상승(S&P +0.5%·NASDAQ +0.85%)이나 금요일 Warsh 매파로 후퇴. 표면은 질서(VIX 14.43), 속은 균열 4개 — 금리 상방·경화 되돌림·breadth 위축·정책 코인플립.
| 행동 | 내용 |
|---|---|
| hold | AI·반도체 코어(NVDA·AVGO·TSM) 보유 유지 |
| 대기 | 신규 대량 베팅은 9/4(금) NFP 확인 후 |
| 금지 | 반도체 2군(MRVL·AMAT·AMD) 추격 / 금·은·크립토 신고가권·박스권 추격 |
9/4(금) 8월 NFP 코인플립을 어느 쪽으로도 틀 수 있음 (비대칭).
한 주의 형태: "월~목 조용한 상승 → 금요일 Warsh 매파로 후퇴". 주 초중반 NVDA 실적 기대·리스크온으로 완만히 상승(NASDAQ 목요일 26,541 고점), 목요일 NVDA 어닝 서프라이즈(+8.7%)가 정점. 그러나 금요일 Warsh 잭슨홀 매파가 상승폭을 축소 — 대부분 지수는 주간(WoW) 플러스로 마감.
| 지수 | 8/28 금 종가 | 주간(WoW) | 5일 경로 (월→금) | 성격 |
|---|---|---|---|---|
| S&P 500 | 7,711.76 | +0.49% | 7,653→7,677→7,676→7,731→7,712 | 목 고점 후 금 −0.25% 되돌림 |
| NASDAQ | 26,402.42 | +0.85% | 25,980→26,151→26,130→26,541→26,402 | NVDA 견인·금 −0.52% |
| Dow | 53,559.99 | +0.53% | 53,417→53,577→53,464→53,569→53,560 | 방어·가치 견조 |
| Russell2000 | 2,972.37 | −1.51% | 2,995→3,010→3,006→3,014→2,972 | ★소형주 홀로 마이너스 — 금리 민감(금 −1.39%) |
| VIX | 14.43 | −4.63% | 15.85→15.45→15.21→14.51→14.43 | 저변동 유지 — ⚠️코인플립 비대칭 미반영 |
| US 10Y | 4.720% | WoW −2bp / 금 +4.8bp | 4.74→4.70→4.64→4.66→4.67→4.72 | ★주중 저점 4.64%→금 Warsh로 4.5% 재상회 |
| 지수 | 8/28 금 종가 | 주간(WoW) | 성격 |
|---|---|---|---|
| KOSPI | 6,788.88 | −1.79% | ★목 6,912(전주 수준 회복)까지 상승 후 금요일 홀로 −1.79% 급락(AI칩 차익실현·외국인+기관 매도) = 라운드트립 |
| KOSDAQ | 838.41 | +4.55% | ★주간 최강 — 대형 반도체 매도가 KOSPI 집중, 중소형 방어·강세 |
| N225(닛케이) | 66,405.56 | +0.59% | 견조 — NVDA 훈풍 부분 반영, 한국과 디커플링 |
| SSE(상하이) | 3,952.18 | +1.9%대 | 완만 상승 |
| HSI(항셍) | 25,584.79 | 보합권 | 횡보 |
| 항목 | 8/28 금 | 주간(WoW) | 성격 |
|---|---|---|---|
| DXY | 99.68 (8/29 99.16) | +0.2%대 | 달러 보합권 |
| USD/KRW | 1,375.67 (8/29 1,371) | 원화 강세 | ★원화 4일 연속 강세 |
| 금(Gold) | $4,504.10 | −2.60% | ★Warsh 실질금리 상방 되돌림(금 −2.29% 금요일) |
| 은(Silver) | $67.09 | −3.43% | 금보다 낙폭 큼 |
| WTI | $83.44 | −4.16% | 유가 약세(중동 지정학은 하방 경직) |
| 구리(Copper) | $6.64 | +0.8%대 | 산업금속 견조 |
| BTC | $77,838 | +0.98% | $80K 재실패·박스권($77~80K) |
| ETH | $2,443.70 | +0.8% | 박스권 |
| SOL | $104.43 | +11.2% | ★3자산 중 독보 강세 주도 |
C-1 종합: 주간 지수는 플러스(NVDA 견인)지만 금요일 Warsh 매파가 주간 상승폭을 깎고 소형주·금·은에 후퇴 압력. "월~목 조용한 상승 → 금 되돌림"의 형태가 다음 주 고용 트리오 앞의 관망 심리를 그대로 보여준다.
Warsh 매파로 9월 FOMC 인상 확률이 ~30%(직전 동결 ~70%)에서 코인플립(Kalshi 48%·CME FedWatch 56%·Polymarket 49%)으로 완전 재편. 정책 축 긴장이 8월 중 최고조 — 결정적 변수는 노동시장 냉각(7월 고용 정체) vs 인플레 매파(Warsh)의 정면 충돌.
| 일정 | 지표 | 시각(KST) | 의미 |
|---|---|---|---|
| 9/1(화) | ISM 제조업 PMI | 23:00 | 9월 첫 매크로 지표 |
| 9/3(목) | ADP 민간고용 | 21:15 | NFP 선행 |
| 9/4(금) | ★ 8월 NFP·실업률 | 21:30 | 9월 FOMC 코인플립 최종 판별자 |
| 참고 | 미 노동절 | 9/7(월) | 8/31~9/4 정상 개장 |
† 개별 반도체 주간%(SMH −3%·MRVL −8%·AMAT −5%)는 모닝/이브닝 WebSearch 소스 인용 — yfinance 금요일 미국 주식 종가 미반영(주말 지연)으로 독립검증 불가. 지수 WoW는 실측.
WTI 주간 −4.16%($83.44) — Warsh 매파發 달러·실질금리 반응. 단 중동 지정학(호르무즈/홍해)이 하방 경직 제공. 금·은 −2.6%·−3.4%로 실질금리 상방에 되돌려짐(경화 되돌림).
GOOGL 다이버전스 유지: Berkshire + Druckenmiller + Tepper 3인 동시매수 vs Ackman 전량청산 — 대가들 사이 알파벳 방향성 정면 대립. Buffett 포트 GOOGL+GOOG 합산 ~12.6% = AI 인프라 CapEx 베팅. NVDA 블로우아웃(+106%)으로 이 CapEx 베팅(HV3) 방증 재강화 — 단 6/30 스냅샷이라 NVDA 실적·Warsh 후 미반영.
| 티커 | 인원/금액 | 성격 (컨버전스) |
|---|---|---|
| AMRZ(시멘트) | 9인 $1.4M(+23%) | 8인+ 클러스터 최강 신호(실물 자산) |
| TSM(대만반도체) | 3인 $1.3M(+36%) | ⭐AI 수요축 내부자 방증(HV3)·NVDA 블로우아웃과 정합 |
| ELAN(동물약품) | 5인 $1.5M | 방어 헬스케어 |
| TTMI(PCB) | 2인 $1.6M | AI/데이터센터·방산 서플라이 |
| BSX(의료기기) | 4인 $9.5M | 방어 헬스케어 |
⚠️ 등급은 방향 참고용 — 다음 주 고용 트리오 前 신규 대량 진입은 유보가 기본. 추종 아님.
| 등급 | 대상 | 근거 | 행동 |
|---|---|---|---|
| A 핵심 | NVDA·AVGO·TSM | HV3 수요축 최강 확인(NVDA +106%·TSM 내부자 3인) | 코어 hold, 신규는 9/4 후 |
| B 관찰 | TSM·TTMI·AMRZ | 인사이더 클러스터 + AI 서플라이체인 방증 | 관찰만·추격 금지(금리↑·breadth 위축·금 되돌림 3중 역풍) |
| B 방어 | ELAN·BSX·배당·가치 | 내부자 방어 편중·금리 코인플립 헤지 | 상대 우위(강한 NFP 시) |
| C 경계 | 반도체 2군(MRVL·AMAT·AMD) | 주간 마이너스·breadth 위축·안전마진 얇음 | 추격 금지 |
| C 경계 | 금·은·크립토($80K 재실패) | Warsh 되돌림·박스권·위험선호 피로 | 신고가권/박스권 추격 금지 |
| D 역풍 | 금리민감 리츠·소형주 | 10Y 4.72% 재상회 = 상대 역풍 | 비중 확대 주의 |
| 시점 | 이벤트 | 의미 |
|---|---|---|
| 9/1(화) | ISM 제조업 | 9월 첫 지표 |
| 9/3(목) | ADP 민간고용 | NFP 선행 |
| 9/4(금) | ★ 8월 NFP | 코인플립 최종 판별자 |
| 9/7(월) | 미 노동절 휴장 | (8/31~9/4 정상 개장) |
| 9월 중순 | 8월 CPI | HV1 재상향 vs 유지 판별 |
| 9월 중순 | 9월 FOMC | 코인플립 결과 — 인상 vs 동결 |
| 9/24 | 미중 정상회담 | 관세 휴전(11월 만료)·핵심광물·대만 |
공통 원칙: "확인의 주간 — 추격보다 확인. 그 확인은 9/4(금)에 온다." 4종 포트폴리오 모두 현 배분 유지 + 신규 대량 베팅 유보.
| 시나리오 | 조건(트리거) | 확률 | 대응 |
|---|---|---|---|
| ① Bull 약한 NFP→매파 저지 | 8월 NFP 약세(7월 정체 연장)·ISM 부진 | ~35% | 인하 기대 재점화·리스크온 재개. 공격·성장(AI 코어) 재편입, 2군 확산 관찰 |
| ② Base 혼조·확인 지연 | NFP 중립·지표 엇갈림 | ~40% | 코인플립 유지·저변동 관망. 코어 hold·현 배분 유지·신규 유보 |
| ③ Bear 강한 NFP→인상 굳히기 | 8월 NFP 강세·ISM 견조 | ~25% | 인상 60%+·10Y 5% 향발. 방어·배당·현금 우위, 성장주 재압박·금/크립토 추가 되돌림 대비 |
반도체 내부 breadth(NVDA 코어 vs 2군)와 금·은 되돌림의 지속성이 시나리오 사이의 온도계.
금일(8/29) /성과리뷰가 이미 auto_scoring 산정(결정적 채점 ±3%·시간축 게이팅) — 본 C-9은 그 스냅샷 인용 + hit_rate.md 종합/모듈 행 마감 append.
| 축 | 8/29 산정 | 해석 |
|---|---|---|
| 종합 | 52.6% (20/38) | 정체 — 신규 대박 없이 성숙만 소폭 |
| 모듈: evening | 61.9% (13/21) | 최강 유지 — 반도체·정유·인사이더 종목 견인 |
| 모듈: weekly | 55.6% (5/9) | 8/22 44.4%(4/9)서 hit 1건 성숙 |
| 모듈: morning | 25.0% (2/8) | 최저 tier — GLD/VXX 재확인 콜 편중 |
| 카테고리: 종목 | 76.9% (10/13) | 최강 — 종목 콜의 구조적 우위 |
| 카테고리: ETF | 42.9% (9/21) | GLD 구조Bull 잔재로 저조 |
| 카테고리: 토큰 | 25.0% (1/4) | 표본 소·박스권 |
| 확신: 높음 | 33.3% (3/9) | ⚠️역전 |
| 확신: 중간 | 60.9% (14/23) | ⚠️역전 — 확신 높음<중간 12주 연속 |
결론: 5개 활성 명제 전부 상태 유지 (변경 0건). 이번 주 두 관문(NVDA·Warsh)이 각 명제의 방향을 재확인했으나, 결정적 판별(코인플립 FOMC)은 다음 주 NFP로 넘어가 이번 회차는 상태 변경 없이 확인·재점화 기록.
| 명제 | 상태 | 11차(8/29) 판정 | 반증선/판별자 |
|---|---|---|---|
| HV1 인플레 재가속·매파 장기화(약한 스태그 하이브리드) | 약화 유지 | Warsh + PCE 3.7% hot + 밀/옥수수 3년 고가 = 매파 축 재점화 뚜렷. 7월 고용 정체의 성장 축도 살아있어 스태그 프레임 강화. 재상향 판별자 = 9/4 NFP + 9월 CPI | 10Y<4.0%(원거리·오히려 4.72%) or Core CPI 2개월 ≤0.2% |
| HV2 금리發 멀티플 압축·반도체 디레이팅 | 유효 | Warsh + 10Y 4.72% + Russell −1.51% + breadth 위축 = 재지지. 강한 NFP 시 대형주 확산 위험 | 10Y<4.2% 5일 + SOX 직전고점 회복(미충족) |
| HV3 AI CapEx 실수요 무손상 | 유효(수요축 강화) | NVDA 블로우아웃($96.2B·+106%·FY2028 ~70%)으로 판별자 상방 해소·수요축 최강 확인. 강등 2트리거 미충족. 단 breadth 위축·순환금융 신용 병렬 감시 | 하이퍼스케일러 2사+ capex 하향 or NVDA DC QoQ 감소 / HY 스프레드 2.9%+ |
| HV5 Gold 구조적 강세 | 유효 | 금 −2.6% WoW·Warsh 되돌림은 반증 아님(금 $4,504>$4,200·역상관 유지). 8/22 승격 유지, 매매(추격)는 명제와 분리 엄격 | 금 $3,800 하회 or Gold↔DXY 90D 역상관 −0.5 상실 2주 or 금 $4,200 하회 |
| HV6 크립토-나스닥 탈동조(BTC 독립) | 유효(관찰) | BTC $77.6K·$80K 재실패·박스권, NASDAQ 금 −0.52%와 동반붕괴 없음 = 탈동조 유지 | BTC $80K 미고정 관찰 |
Warsh 매파로 9월 FOMC가 코인플립(인상 48~56%)이 된 지금 — 다음 주 고용은 (A) 약한 고용으로 매파를 저지·인하 기대를 재점화할까(7월 정체 연장), (B) 강한 고용으로 인상을 굳혀 10Y 5%·성장주 재압박을 부를까?
A (약한 고용→매파 저지): 7월 고용은 이미 예상밖 정체·노동시장 냉각 진행. 약한 8월 NFP면 Warsh 인플레 매파에도 '고용 우선' 압력이 인상을 저지하고, 8월 초 급락했던 인상 베팅이 재차 후퇴. VIX 14.43·AI 수요축(HV3) 무손상·원화 강세가 완충 → 코인플립 '동결' 쪽.
B (강한 고용→인상 굳히기): PCE 3.7% hot·밀/옥수수 3년 고가·Warsh "2% 수렴까지 긴축"이 인플레측을 떠받침. 강한 NFP 하나면 인상 확률 50%→60%+로 굳고 10Y가 5%를 향한다. breadth가 NVDA 하나로 좁아진 상태라 금리發 대형주 압박이 지수 전체로 번지기 쉽다 → 코인플립 '인상' 쪽.
시장 컨센: "9월 FOMC는 어차피 코인플립이니 반반."
가장 과소평가된 건 이 코인플립의 비대칭성이다. 7월 고용은 이미 정체·노동시장 냉각 중인데 Warsh는 인플레 매파 — Fed는 "약한 고용 vs 끈적 물가"의 딜레마 정면에 서 있고 어느 쪽으로 틀어도 이중 위임의 한쪽을 배신한다. 시장이 놓치는 두 가지: ① 밀·옥수수 3년 고가 등 식품發 헤드라인 인플레가 근원과 별개로 Warsh 매파 서사를 보강(강한 NFP와 겹치면 인상 꼬리 두꺼워짐), ② 미중 정상회담(9/24) 관세 변수가 11월 휴전 만료를 앞두고 9월 후반 인플레에 또 하나의 상방 꼬리. 게다가 반도체 breadth는 NVDA 하나로 좁아졌고 금·은은 −2~3% 되돌려졌다 — 표면의 '질서있는 중립'(VIX 14.43) 아래에서 금리 상방·경화 되돌림·breadth 위축·정책 코인플립이라는 네 개의 균열이 다음 주 고용을 기다리고 있다.