📊 주간 리포트 — 2026-07-18 (토)

오늘의 핵심 논지

주장: 이번 주의 본질은 "백워드 냉각 vs 포워드 재점화의 교체"다. 6월 CPI 서프라이즈 냉각(헤드라인 +3.5%·MoM -0.4%)이 확인되는 바로 그 순간, 이를 견인한 유가가 이란-호르무즈 재격화로 주간 내 완전 반전(WTI +10%)하며 인플레 상방이 다시 채워졌다 — 그래서 하우스 뷰 HV1(인플레 재가속)을 "유효 → 약화"로 강등했다(폐기 아님). 시장은 이 교체를 반도체(중국 Moonshot의 Kimi K3 딥시크 모먼트)로 먼저 반영해 SOX가 기술적 베어마켓에 진입했다(HV1·HV2·HV3 교차).

분기 조건: ① 7/22 GOOGL·TSLA CapEx 가이던스(HV3 1차 판별, Jevons 역설 vs 과잉투자) → ② 7/27 Kimi K3 전체 가중치 공개 + CXMT 상하이 상장(벤치마크 독립검증 + 메모리 공급과잉 실물화 동시 착지) → ③ 7/28~29 FOMC(동결 유력, 9월 인상 톤이 관건) → ④ 8/12 7월 CPI(HV1 약화 복귀 vs 폐기 최종 판별).

행동: 4종 포트폴리오 공통 — 3대 판별 이벤트(7/22·7/27·7/28-29) 통과 전 예비 실탄(단기채·금) 유지, 반도체·장기채 추격 금지, 로테이션(에너지·방산) 분할·조건부 관찰만.

0. 핵심 요약

① 6월 CPI 서프라이즈 냉각(헤드라인 +3.5%·Core +2.6%·MoM -0.4%, 2020.04 이후 최대 낙폭)으로 하우스 뷰 HV1(인플레 재가속·Fed 매파 장기화)이 "유효 → 약화"로 강등됐으나, 이를 견인한 유가가 이란-호르무즈 재격화로 주간 내 완전 반전(WTI +10%)하며 8/12 7월 CPI에서 되돌림 가능성이 남았다.

② 중국 Moonshot의 'Kimi K3'(2.8조 파라미터 세계 최대 오픈웨이트 MoE) 출시 = "제2의 딥시크 모먼트"가 AI CapEx 회의론을 촉발해 SOX가 기술적 베어마켓에 진입(반도체 시총 $3.3조 증발) — 밸류에이션 리셋인지 사이클 종료인지는 7/22 CapEx·7/27 가중치 공개로 순차 판별된다. 한국은 여기에 CXMT 증설·BOK 첫 인상까지 겹쳐 주간 -8.8% 롤러코스터를 기록했다.

③ 상관 경보 체계를 실측 2년(2024-06~2026-07) 기준선으로 정합 채택해 6월 이래의 만성 가짜 🔴 경보를 종식시켰고(정합 기준 🔴 0건, 최대 이상은 S&P500↔10Y -1.98σ), 4종 모델 포트폴리오는 공통적으로 3대 판별 이벤트(7/22·7/27·7/28-29) 통과 전 실탄 유지를 권고한다.

🏛️ 하우스 뷰 재심사 (v6 — 5차 전면 재심사 · 상태 변경 1건: HV1 유효 → 약화 + 상관 기준선 정합 정식 채택)

주간리포트는 하우스 뷰 개정 유일 권한(v3.28)이다. 이번 주는 7/11이 유보했던 HV1 판별자(7/14 6월 CPI)가 서프라이즈 냉각으로 도래했고, 7/17·7/18 이브닝이 상신한 계류 3건을 처리해야 했다. 활성 5명제 전수 재판정 + 계류 3건 처리를 완료했다. 상세 개정 로그는 knowledge-base/market/house_view.md(v6)에 기록했다.

★ 인프라 개정 — 상관 경보 기준선 정합 정식 채택(계류 #1): 이브닝이 미확인으로 남긴 "하우스 μ/σ의 원 출처"를 조사했다. correlation_matrix.md 프론트매터가 명시하듯 이 값들(S&P↔10Y μ=-0.600 등)은 "6월 이래 유지돼 온 하우스 기준선" = 2026-06-11 시드 시점의 교과서적·이론적 '정상 상관' 가정치로, 실측 분포도 특정 레짐 기대치도 아닌 미캘리브레이션 초기 추정값임을 확정했다(6개 페어 μ가 전부 이론적 부호+강한 강도, VIX↔S&P만 실측이 가정보다 강하고 나머지는 실측이 훨씬 약함). → 실측 2년(2024-06~2026-07) rolling μ/σ + yfinance/FRED 직접 페치를 정식 기준선으로 채택. 소급 정정: "USD/KRW↔KOSPI +6.30σ 최대이상"·"NASDAQ↔BTC -5.28σ 극단"은 가짜 경보(각 명제 결론 불변), 실제 최대 이상은 S&P500↔10Y -1.98σ(구 기준선이 "정상"으로 오분류). 계류 #2(HV4 재채택)는 보류 확정(폐기 유지, C-8 존치), 계류 #3 신규 후보 "코스피·원화 공통 달러 요인"은 기각(근거였던 +6.30σ가 오보정 산물).

재심사 종합(5차): 이번 주(7/14~7/18)의 본질은 "백워드 냉각 vs 포워드 재점화의 교체"다. 6월 CPI·PPI가 서프라이즈 냉각해 7월 인상을 사실상 소멸시켰으나, 그 냉각을 견인한 유가 하락이 이란/호르무즈 재격화로 주간 내 완전 반전(WTI +10%)되고 관세 8/1이 겹치며, 백미러의 디스인플레가 확인되는 바로 그 순간 앞유리엔 인플레 상방이 다시 채워졌다. 시장은 이 교체를 반도체(Kimi K3 딥시크 모먼트)로 먼저 반영했다. HV1은 이 교체의 정확한 판정 대상 — '재가속' 축이 6월 데이터로 반박됐으니 '유효'는 부정직하나, 유가·관세·매파 Fed로 인하 사이클이 여전히 차단돼 '폐기'도 이르다 → 약화가 정직한 위치. 나머지 4명제는 유지하되 HV2·HV3는 Kimi K3 국면으로 긴장이 재고조됐고, 상관 경보 체계는 이번 주 기준선 오보정을 바로잡아 6월 이래의 만성 가짜 🔴 경보를 종식시켰다(정합 기준 🔴 0건).

C-1. 이번 주 시장 총평 — 안도 랠리에서 딥시크 셀오프로 뒤집힌 한 주

이번 주는 "6월 CPI 냉각 안도(주 전반) → Kimi K3·이란 이중 충격(주 후반)"으로 서사가 정확히 반전된 한 주였다. 화요일 6월 CPI 서프라이즈 냉각으로 미국이 안도 랠리를 폈고 반도체가 반등했으나, 목·금 중국 Moonshot의 'Kimi K3'(2.8조 파라미터 세계 최대 오픈웨이트 MoE) 출시 = "제2의 딥시크 모먼트"가 AI CapEx 회의론을 촉발해 SOX가 기술적 베어마켓에 진입(6/22 이후 반도체 시총 $3.3조 증발), 주간 지수를 순매도로 되돌렸다. 여기에 이란-미국 유가 2차 전선(호르무즈 재봉쇄·미 유조선 타격)이 겹쳐 WTI가 주간 +10% 급등했다. 한국은 '검은 월요일(-8.95%) → V반등 → +6.24% 급등 → -6.37% 재급락'의 극단적 롤러코스터로 주간 -8.8%.

5영업일 스파크라인 (미국 7/13~7/17 정규장 / 한국 7/13~7/16)

캡션 태그: 7/17 확정 종가·등락률 [KB, daily_snapshot 7/18] · 주중 종가 [KB, 각 모닝 lead D-1] · 미수집 중간일은 [관측 불가] 표기 · 주간(%)은 vs 7/10 종가

해석: 한 주를 관통한 변수는 (a) 6월 CPI 냉각(7/14, 헤드라인 +3.5% 컨센 하회 → 안도 랠리·반도체 반등), (b) Kimi K3 딥시크 모먼트(7/16 출시 → 7/16~17 SOX 베어마켓·NASDAQ -1.40%), (c) 이란-미국 유가 2차 전선(7/12 재봉쇄 → WTI +10%) 셋이었다. 미국은 CPI 안도(전반)를 Kimi K3 공포(후반)가 압도했고, 한국은 여기에 반도체 고유 리스크(CoreWeave 헤지·CXMT 증설)·BOK 첫 인상(7/16 25bp)까지 겹쳐 시총 57% 반도체 집중의 취약성을 극단적으로 드러냈다. 지수는 붕괴가 아니라 국지전(VIX 20 미만·Dow 방어·개인 저가매수) — 그러나 다음 주 3세션 공백(KOSPI 7/20 재개장) 갭 리스크가 최대 관전.

C-2. 경제 환경 심층 + 다음 주 발표 일정

C-2-1. 미국 — 6월 인플레 서프라이즈 냉각, 그러나 유가·관세로 즉시 재점화

이번 주 매크로의 핵심은 "백워드 냉각 vs 포워드 재점화의 교체"(→ HV1 약화 판정 근거)다.

• 6월 CPI(7/14) 서프라이즈 냉각: 헤드라인 +3.5% YoY(컨센 3.8% 하회, 5월 +4.2%서 2026.01 이후 첫 둔화)·Core +2.6%(컨센 2.8% 하회)·헤드라인 MoM -0.4%(2020.04 이후 최대 월간 낙폭, 에너지 -5.7%·가솔린 -9.7% 주도). 6월 PPI(7/16) -0.3% MoM(가솔린 -12%)로 도매물가 동반 냉각. 미시간 7월 예비 심리 54.4(+9.9%, 5개월래 최고)·1년 기대인플레 4.6%→4.2% 하락. [KB, us_economy.md 2026-07-18]
• 그러나 포워드 리스크 즉시 재점화: ① 이란/호르무즈 재격화로 유가 주간 +10%(WTI $81.77·Brent $88.09) — 6월 냉각을 견인한 유가 하락이 완전 반전, ② 관세 8/1 발효(EU·멕시코 30%·캐나다 35%·브라질 50%). 6월 냉각의 최대 기여가 에너지(-5.7%)였기에, 유가 반전이 곧 디스인플레 서사의 취약성(global-macro C-3 판단).
• Fed 승리선언 거부: Warsh(의회증언 7/14~15) "이번 CPI는 데이터 한 점, mission accomplished 아님", Waller(7/13) "인플레 재가속할 신뢰할 만한 가능성". 7월 FOMC(7/28~29) 동결 유력·인상 확률 급락(CME 7월 ~20%)이나 9월 인상 논쟁 존속.

캡션 태그: [KB, fred_snapshot.json 2026-07-18 / FRED 시리즈] · 10Y·VIX는 7/17 종가 실측(daily_snapshot)로 교정

성장은 견조: 6월 소매판매 +0.2%(5개월 연속)·Q2 제조업 연율 +4.7%(5년래 최고·AI 견인)·은행 Q2 사상최대(JPM $21.2B). 단 노동은 냉각(6월 NFP +57K) — 인플레 상방 + 고용 둔화 = 스태그플레이션적 조합으로 Fed의 급진 인상을 제약(→ 다운사이드 성격 규정, global-macro G-5).

C-2-2. 한국 — 롤러코스터 + BOK 3년 6개월 만 첫 인상

• KOSPI 롤러코스터: 7/13 검은 월요일 -8.95% → 7/14 +0.73% V반등 → 7/15 +6.24%(7,284.41) → 7/16 -6.37%(6,820.60). 주간 -8.8%. 7/16 급락은 CoreWeave 메모리 헤지 검토 + CXMT 14조원 증설 보도로 SK하이닉스 -8.93%·삼성전자 -6.17%. [KB, korea_economy.md·daily_snapshot 2026-07-18]
• BOK 7/16 25bp 인상(2.50→2.75%) — 3년 6개월 만 첫 인상, 만장일치. 반도체 셀오프와 정면 상쇄됐으나 원화는 오히려 강세 방어(1,480원대).
• 6월 CPI +3.2% — 석유류 +24.7%(3년 11개월래 최대). 이란發 유가 재급등으로 하반기 추가인상(8월?) 명분 잠재.
• 원화: 7/17 NDF 1,487.46원. 이란發 리스크오프 + 반도체 자금이탈에도 한미금리차 축소·美 6월 CPI 둔화(달러 약세)·SKHYV 유입이 1,480원대 상단 방어.

C-2-3. 다음 주 발표 일정 (7/20~7/29) — 3대 판별 이벤트 클러스터

캡션 태그: 일정 [KB, economic_calendar 2026-07-15 + WebSearch 교차]

C-3. 지정학 & 국제 정세 → 투자 영향 (2차·3차 효과)

[KB, global_macro_20260718.md · supply_chain.md 2026-07-18] + [추정] 인과 경로

C-3-1. ★ 이란-호르무즈 "제2 전선" = 유가발 인플레 전이 채널의 재개통

지정학 리스크의 핵심 전이는 군사 충돌 자체가 아니라 유가→인플레→금리→성장주 할인율 경로다. 6/17 MOU가 사문화되며 이 채널이 재개통됐다.

전이 경로: 7/12 IRGC 봉쇄 재선언 + 걸프 5국 공격 + 美 CENTCOM 해군 봉쇄 재개 → [1차] WTI 주간 +10%($82대)·Brent $88·JKM +18.5% → [2차] 7~8월 헤드라인 CPI 재상승 압력(6월 -0.4%의 반대) + Fed 인하 지연 명분 → [3차] 10Y 상방 고착 → 성장주 할인율↑ → 밸류·에너지·방산 상대강세

핵심 판단: 6월 CPI 냉각의 최대 기여가 에너지(-5.7%)였다는 사실이 곧 취약성이다 — 디스인플레의 근거 자체가 유가였기에 유가가 반전하면 서사도 반전한다. 시장 기대인플레이션(T10YIE 2.24%)이 아직 낮은 것은 이 반전을 "일시적"으로 보고 있다는 뜻 = 컨센서스와 리스크의 괴리 지점. 기대인플레이션 2.4% 돌파가 4축 교차의 가격 반영 신호.

C-3-2. 기타 축 — 관세 3중 중첩, 미중 4분기 시한

• 관세 3중: Section 122(7/24 만료→301 영구화, 한국 12.5%·rate cap 없음) + 제약 232 100%(7/31) + EU·멕시코 30% 등(8/1). Core goods 전가가 하반기 인플레 경로의 핵심.
• 미중 디커플링: 7/27 CXMT 상장이 중국 메모리 자립 진척 → 삼성·SK하이닉스 레거시 DRAM 가격 압박 vs HBM4 선단 우위 유지의 사이클 분기(→ C-3.5·메가테마②).

C-3.5. 기술 & 에너지 주간 인사이트 (단계 판정)

C-3.5-1. Kimi K3 딥시크 모먼트 — AI CapEx 사이클 단계 판정

단계 판정: 🏭 상용화 확산기 내부의 '효율성 재평가' 국면 (버블 붕괴 아님, 단가 리레이팅). [global-macro C-3.5]

Kimi K3가 촉발한 SOX 기술적 베어마켓($3.3조 증발)의 본질은 "AI가 안 된다"가 아니라 "같은 성능을 훨씬 싸게 낼 수 있다면 하이퍼스케일러 과잉 CapEx가 정당화되는가"라는 단가 경제성 질문 — 두 상반된 실증 가설의 충돌이다.

순차 판별 로직: ① 7/22 GOOGL·TSLA CapEx — 유지/상향이면 Jevons 우위(공급측 TSMC 이미 증액), 삭감이면 과잉 서사 강화. ② 7/27 전체 가중치 공개 = 벤치마크 독립검증일 — DeepSeek R1(2025.01) "훈련비 $600만" 주장이 과장 판명되며 6개월 내 NVDA 전고점 회복한 전례 재현 여부. 가중치 실측이 벤치만큼 나오면 효율 충격 실재(약세)/못 미치면 되돌림(강세). ③ 7/27 CXMT 상장($8.6B) — 별개 채널(레거시 DRAM 공급과잉). 단 SK하이닉스 HBM4 램프 조절 중이라 범용 DRAM은 오히려 타이트닝 — CXMT 충격은 레거시 국한, HBM4 선단과 디커플링 가능.

결론: 이번 주 급락은 밸류에이션 리셋이지 사이클 종료 신호가 아니다. 공급측 실물(TSMC 증액·HBM4 출하)이 수요 견조를 가리키는 반면 주가는 효율 공포를 먼저 반영 — 7/22 → 7/27 순차 데이터가 괴리를 해소한다. DeepSeek 전례(첫 반응 과잉, 6개월 후 Jevons 우세) 반복 확률 우위이나, CXMT 신규 공급과잉이 하방 꼬리를 두껍게 한다. (→ 아래 debate-card)

C-3.5-2. 에너지 (유가) — 단계 판정: "전쟁 프리미엄 재장착"

단계 판정: 🔴 프리미엄 재점화 — research/energy의 6월말~7월초 '소진 국면'(Brent $71~72) 서사가 7/12 재봉쇄로 주간 내 통째 역전.

호르무즈 시나리오(supply_chain 7/18): 강세 10%/기본 45%/약세 45%↑(확전·인프라 타격). 7/11 예고 약세 시나리오가 현실화 — 프리미엄 상시화 국면. AI×에너지 교차: IEA(DC 전력 2030년 2배·AI 3배)와 유가 상방이 겹치면 AI 전력비용 이중 압박 — Kimi K3 효율 논쟁이 "전력당 추론 효율"로 확장 가능.

C-3.5-3. 4축 교차 메가트렌드 (G-5/G-6)

• 메가테마 ① "포워드 인플레 재점화" (4축 동시 교차) ⭐: 지정학(유가+10%)×정치(관세 8/1+Fed 매파)×기술(Kimi K3 = 역방향 디스인플레적 상쇄)×에너지(WTI+10%·JKM+18.5%). 인과: 유가↑+관세↑ → 7~8월 CPI 재상승 → 9월 인상 논쟁 → 10Y 상방 → 로테이션(에너지·방산·밸류 ← 메가캡 테크). 숨은 축: 노동 냉각(NFP +57K) = 순수 인플레쇼크가 아닌 스태그플레이션적 조합 → Fed "매파적이나 손발 묶인 동결" 강제.
• 메가테마 ② "AI 컴퓨트 단가 전쟁 + 미·중 기술 디커플링": 기술(Kimi K3 오픈웨이트)×지정학(중국 AI 자립·CXMT·수출통제)×에너지(전력당 효율). HBM4 선단(타이트) vs CXMT 범용(공급과잉) 디커플링 → research/macro BIS QR "M7→밸류 로테이션" 테제와 정합(AI 단일 동력 2차 균열).

C-4. 큰손 동향 + 인사이더 클러스터

⚠️ 13F 시차 경고: 거물 8인 13F 인용은 Q1 2026 기준(포지션일 2026-03-31, 공시 5/15), 최대 3.5개월 시차다. "현재 보유" 표현 금지. 이번 주 신규 13F 확정 공시 없음 — Berkshire 외 7인 원자료 미수집(후속보도 기반).

🔎 읽을거리: 7/22 GOOGL·TSLA 실적이 Buffett/Ackman(GOOGL)·Wood(TSLA) 포지션의 동시 판별일. Tepper의 MU+200%·EWY(한국 반도체)는 Kimi K3가 최대 역풍을 가하는 국면.

📊 인사이더 클러스터 (Form 4 시차 0일)

이번 주 신규 대형 클러스터 미확인(주말·insider_signals 갱신 대기). 직전 확인분 유지: 6/29 TSM 인사이더 2명 클러스터 매수(+39% 지분, $447K) — HV3 "TSM 내부자 저가 매수 = AI 실수요 지지" 근거 [insider_signals.json]. Kimi K3 셀오프 국면에서 이 시차 0일 실수요 시그널의 유효성이 7/22 CapEx로 재검증된다.

C-5. 주목 종목·ETF 스크리닝 (S~D 관찰 등급)

⚠️ 아래는 관찰 등급이며 매수·매도 추천이 아니다. 등급 = 이번 주 매크로·테마 정합도 기준 briefing-lead 관찰 우선순위 [추정].

🔬 심층 분석 권장 (다음 단계)

C-6. 다음 주 ~ 한 달 핵심 일정

C-7. 투자 전략 — 향후 2주 3 시나리오 (7/20 → FOMC 7/29)

확률은 global-macro-analyst 시나리오와 정합 [global_macro_20260718]. 트리거 순서: 7/22 CapEx → 7/24 122 만료 → 7/27 가중치+CXMT → 7/28-29 FOMC → 8/1 관세.

C-8. 리스크 레이더 — 시장이 놓치는 위험 3가지

1. 한국 '외다리 성장' 집중 리스크 + 3세션 공백 갭: 반도체가 코스피 시총 57.11%·2026E 순이익 69%·6월 수출 43.8%. 반도체 제외 시 상반기 수출 +1.7%로 급감 [KB]. 7/16 -6.37% 재급락에서 이 집중의 취약성이 재확인됐고, 7/20 재개장은 3세션 공백(7/16 이후) 후 SOX 베어마켓+Kimi K3를 한꺼번에 수신 → 갭다운 리스크 최대 집중. (제안 #3 후보 — C-8 관찰 지속)
2. 이란發 유가 갭 리스크 (HV4 폐기 상태 존치): WTI 주간 +10%·호르무즈 약세 시나리오 45%인데 시장은 기대인플레이션(2.24%)으로 "일시적" 프라이싱. 지정학 프리미엄이 아직 인플레·주가에 미반영 → 확전(트럼프 인프라 타격 실행) 시 유가 $95+ 갭 + 7~8월 CPI 재가속으로 폭력적 재가격. (계류 #2 처리 — HV4 재채택 보류, 본 항목으로 존치)
3. '포워드 인플레 재점화'가 HV1 약화를 되돌릴 위험: HV1을 약화로 강등했으나 이는 6월(유가 재가속 전) 데이터 기준. 미시간 조사 70%가 유가 재가속 전 완료됐듯, 8/12 7월 CPI가 유가 청구서를 반영하면 HV1 약화가 유효로 복귀할 수 있다. + 관세 8/1 Core goods 전가. 약화 판정을 "인플레 종료"로 오독 금지.

(덜 반영된 4번째) AI 순환금융 신용 리스크: Oracle CDS·CoreWeave 773bps·순환금융 $1.4조. HY 본체(2.70%) 무스트레스이나 Kimi K3發 ROI 재계산 국면에서 첫 균열 가능(HV3 모니터링 흡수).

C-9. ★ 과거 제안 성과 추적 ★

소스: knowledge-db/performance/2026_hit_rate.md 2026-07-18 행 [KB, 오늘 성과리뷰 append 완료 — 재사용, 재판정 없음]. 가격·수익률은 결정적 채점(±3% 임계·시간축 게이팅)이며 재해석 금지.

종합 적중률 (04-13~06-06 결정적 스냅샷): 35.5% (31건 판정 가능) — 직전 40.6% 대비 -5.1%p, 6주 연속 50% 미만. ⚠️ 후퇴 원인 = 재채점 강등(신규 실패 아님): NVDA 5/15·SOXX 5/25·MRVL 5/26이 미스로 확정 편입되며 분모 이동, 플랫 4→8·조기 16→13.

핵심 교훈 (평가 결과 변경 없음):

1. 확신 역전 6주 연속 = 캘리브레이션 실패 지속. "높음" 라벨일수록 덜 맞았다(8.3%) — [v3.36] '높음' 억제 + 반증조건 수치화 유지. 이번 debate-card에서 A측을 '60%·확신 중간'으로 절제한 것이 그 적용.
2. ETF 11.1% vs 종목 80.0% — 구조 병목 심화. GLD "구조적 강세" 클러스터가 여전히 통계를 지배 [HV5 성과 경고와 정합] → ETF 추격 금지·진입 타이밍 조건 명시 엄격 적용.
3. 이번 후퇴는 재채점 강등이지 새 큰 실패는 아님 — 정확했던 Top: S-Oil(+53.5%)·AMD(+45.1%)·STX. ⚠️ ±10%p 초과 변화(단기 -13.2%p) → C-8 리스크 레이더 연동 룰 적용(재채점 변동성 자체가 표본 성숙 신호).

C-10. 주간 모델 포트폴리오 4종 종합 방향

⚠️ model_portfolios.md stale 경고: 현 CURRENT 2026-06-01 기준(47일+ 경과, 4주째 미갱신). 아래는 방향성 판정만 — /모델포트폴리오 갱신 권고.

공통 오버웨이트: 단기채/MMF(관문 실탄), 에너지(로테이션·추격금지), Quality, 금(구조론·추격금지).

공통 언더웨이트/회피: 장기채(10Y 4.54% 재상승), HY 대량, 반도체 추격(7/27 검증 전), 사모신용 직접 노출.

공통 시사점: 4종 모두 다음 주 3대 판별 이벤트(7/22 CapEx / 7/27 가중치+CXMT / 7/28-29 FOMC) 통과 전 예비 실탄 유지가 답. Kimi K3發 급락은 비중 조정 근거로 불충분(밸류에이션 리셋 국면).

예측 시장 (Polymarket/Kalshi)

knowledge-base/market/prediction_markets.md 기반 — ⚠️ 최종 갱신 2026-06-14(valid_until 2026-06-21), 오늘(7/18) 대비 34일 경과. 이란 정세·크립토 관련 확률은 이번 주 실제 전개(호르무즈 재봉쇄 등)와 불일치해 게재 제외. FOMC 관련 항목만 방향성 참고용으로 게재하며, 확률 수치는 6월 시점 스냅샷임을 감안할 것.

출처: knowledge-base/market/prediction_markets.md (수집 2026-06-14 KST, Polymarket Gamma API + Kalshi Trade API v2) | 스케줄 상 다음 KB업데이트에서 재수집 필요

출처 (Citations)

• [KB] knowledge-base/market/daily_snapshot.md (2026-07-18 · 7/17 종가) · regime.json (2026-07-18)
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• [실측] knowledge-base/portfolio/insider_signals.json (TSM 6/29 클러스터)
• 📄 [연구] knowledge-base/research/semiconductor/_meta.md (arXiv Sangam Chiplet-PIM 10.3× · McKinsey $1.6T · HBM4 ISSCC/CES · NBER 마진침식) — debate-card
• 📄 [연구] knowledge-base/research/macro/_meta.md (BIS Quarterly Review 2026-03 M7→밸류 로테이션·AI 단일 동력 첫 균열) — contrarian-card