주장: 8/12 CPI·8/13 PPI “인플레 이중 온건 통과”로 재가속 축(HV1)이 이틀 연속 반박됐다. 그러나 안도의 실체는 ‘인하 시작’이 아닌 ‘9월 동결 안착’이며, 오늘 밤(KST 21:30) 7월 소매판매를 기점으로 시장의 물음이 ‘물가(가격)’에서 ‘소비·성장(수량)’으로 이동한다. 동시에 Q2 2026 13F 공시가 오늘 마감돼 거물 포지션 실체 확인이 임박했다.
분기 조건: 오늘 밤 소매판매 컨센(헤드라인 +0.1~0.4% 소스별 편차·컨트롤그룹 +0.5%) 상회 → 골디락스 연장(9월 동결→인하 기대 이동, 리스크온 연장), 하회 → 방어·가치 로테이션(NFP −23K와 정합, 스태그 우려 부상). 미시간 소비심리·산업생산 동반 확인.
행동: 4종 포트폴리오 공통 — S&P 사상 첫 7,800선·KOSPI 7,000 근접·리스크온 10일째·F&G 66(탐욕)·VIX↔S&P500 상관 🔴 진입(랠리 질 경계)에서 추격 자제, 오늘 밤 소매판매·미시간 + Q2 13F 실체 확인 후 판단.
① 8/12 CPI·8/13 PPI “인플레 이중 온건 통과”로 HV1(인플레 재가속)이 이틀 연속 반박됐다. 오늘 밤(KST 21:30) 7월 소매판매를 기점으로 시장의 초점이 ‘물가’에서 ‘소비·성장’으로 이동한다.
② KOSPI 6,977.94(+2.42%, 5거래일 연속·외국인 1.8조 순매수)로 7,000선에 근접했으나, VIX↔S&P500 상관이 🟡에서 🔴로 양쪽 창 진입하며 신고가·탐욕 국면의 랠리 질 경계가 부상했다.
③ Q2 2026 13F 공시가 오늘 마감돼 다음 주 거물 포지션 실체 공개가 임박했다. 4종 모델 포트폴리오는 공통적으로 오늘 밤 이벤트 확인 전까지 신규 액션을 자제한다.
8/12 7월 CPI(헤드라인 컨센 부합·코어 둔화) + 8/13 7월 PPI 예상 하회로 도매물가까지 둔화가 확인됐다.
Greg Abel 체제 Berkshire 2번째 분기(Q2 자사주매입 $4.5B 보도), 8인 거물 포지션 실체가 수일 내 대량 공개될 예정이다.
장중 7,010.86 고점(7,000 회복)으로 사상 최고를 기록했으며, 반도체(삼성·SK하이닉스)가 상승을 주도했다.
30D +2.17σ·90D +2.09σ로 정상적인 역상관 이탈이 −2σ를 돌파했다.
WTI는 8월 들어 상방압력 완화가 지속되고 있으며, BTC 62,736(−1.05%)은 나스닥선물(+0.18%)과 탈동조(HV6) 흐름을 보였다.
| 지수 | 종가 | 전일(8/13) 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| KOSPI | 6,977.94 | +2.42% (+164.60pt) | 5거래일 연속·장중 7,010.86(7,000 회복)·외국인 1.8조 순매수·사상 최고 |
| KOSDAQ | 864.65 | +0.38% | 09시 870 고점 후 밀림 — 코스피 대비 부진(종가는 소폭 상승) |
| Nikkei 225 | 68,713.80 | +0.59% | 3거래일 연속 상승·TOPIX 사상 최고권 |
| Hang Seng | 25,116.85 | −1.10% | 조정 — 아시아 유일 뚜렷한 약세 |
| SSE (상하이) | 3,927.18 | +0.01% | 보합 |
| SENSEX | 78,009.25 | −0.09% | 보합 |
[yfinance ^KS11/^KQ11/^N225/^HSI/000001.SS/^BSESN 실측 8/14 + 세계일보·파이낸셜뉴스 KOSPI 종가·외국인 순매수 교차확인]
한국·일본 강세 vs 홍콩 조정 — 아시아 내 온도차가 뚜렷하다. KOSPI 5연속 상승은 외국인 자금·원화 강세·반도체 3박자에 기인하나, 4~5연속 상승에 과열 부담이 누적되고 있다.
10일째 지속 · 오늘 변경 없음
S&P MA20 +3.0% · 사상 첫 7,800선
VIX 14.5 · 5D −0.5 · 단 VIX↔S&P 상관 🔴(질 경계)
10Y 4.64%(−4.1bp) · 2Y 4.145%(−5.5bp), PPI 하회로 하락
탐욕 구간 진입 — 추격 경계 신호
KOSPI 외국인 1.8조 순매수 · 원화 강세 동조
6종 중 5종 ▲(우호)이나 심리(탐욕)·VIX 상관 🔴가 균형추 — “우호적이나 과열 경계” 국면이다.
| 지역 | 직전(8/11) | 현재(8/14) | 근거 |
|---|---|---|---|
| 미국 | +5 | +5 (유지) | 8/12 CPI 온건·8/13 PPI 하회 — 인플레 이중 통과이나 물가 하회는 서프라이즈 방향에 미반영(디스인플레는 정성 판단). 소매판매 발표 전. |
| 한국 | −1 | −1 (유지) | 신규 확정 공식지표 없음. KOSPI +2.42%·외국인 1.8조는 가격 반응. |
| 중국 | +3 | +3 (유지) | 신규 공식지표 없음. |
| 유로존 | 0 | 0 (유지) | 신규 지표 없음. |
정성 갱신: 인플레 축 이중 온건 통과(CPI·PPI)로 HV1(인플레 재가속·Fed 매파)이 이틀 연속 반박됐다. 다음 실질 트리거는 오늘 밤 7월 소매판매(KST 21:30)·산업생산·미시간 소비심리 — 인플레 해소 이후 초점이 물가에서 소비·성장으로 이동한다. Q2 2026 13F 공시 마감(오늘)으로 거물 포지션 실체가 수일 내 확인될 예정이다.
| # | 페어 | Z30 | Z90 | 경보 | Δ(8/11 대비) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | VIX↔S&P500 | +2.17σ 🔴 | +2.09σ 🔴 | 🔴 신규(30D+90D) | +1.43σ/+1.59σ 🟡🟡 → 🔴🔴 급심화(랠리 질 경계 격상) |
| 2 | NASDAQ↔BTC | −1.12σ 🟡 | −2.36σ 🔴 | 🔴(90D) 🟡(30D) | 90D 심화 · 30D 🟢→🟡 신규(HV6 지지 최강) |
| 3 | WTI↔BEI | +1.63σ 🟡 | +1.53σ 🟡 | 🟡(승계·이중) | 8/11 승계(FRED 미페치)·WTI $81 하락 |
| 4 | USD/KRW↔KOSPI | −0.88σ 🟢 | −0.38σ 🟢 | 🟢 | 정상 크로스 정착(외국인 순매수 정합) |
| 5 | S&P500↔10Y | −0.48σ 🟢 | −0.71σ 🟢 | 🟢 | 정상권(HV1 지지) |
| 6 | Gold↔DXY | +0.09σ 🟢 | −0.47σ 🟢 | 🟢 | 역상관 −0.451(복원 미완·HV5) |
종합: 🔴 2건 / 🟡 1건 / 🟢 3건 (8/11 🔴1건 대비 🔴 1→2건 증가)
신고가·탐욕(F&G 66) 국면에서 랠리 질 경계가 −2σ로 격상됐다. NASDAQ↔BTC 🔴 심화는 HV6(크립토 탈동조) 명제의 극단화(위험 경보가 아닌 상관구조 심화)로 해석되며, USD/KRW↔KOSPI 🟢 정착은 외국인 순매수·원화 강세의 정상 크로스와 정합한다.
신규 진입 아이디어: 0건 (추격 자제 국면)
S&P 사상 첫 7,800선·KOSPI 7,000 근접·리스크온 10일째·F&G 66(탐욕)·VIX↔S&P 상관 🔴 — 신규 추격 진입은 리스크/리워드가 비대칭(하방 민감)이다. 오늘 밤 소매판매·미시간 및 Q2 13F 실체가 확인되기 전 신규 아이디어를 제시하는 것은 이벤트 리스크가 과도하다.
관찰 리스트(진입 아님): ① 반대매매적 관점(보험성 인하 전조)이 맞다면 금리 하락 수혜 자산(장기 듀레이션)이 소매판매 약세 시나리오의 수혜처가 될 수 있다 — 단 유가 재점화 시 무효. ② KOSPI 반도체 외다리 과열 시 방어·배당·비반도체 로테이션 후보. 둘 다 오늘 밤 데이터 확인 후 주간리포트에서 정식 판정한다.
⚠️ 13F는 분기말 기준·최대 45일 시차 자료입니다. “현재 보유” 표현은 쓰지 않습니다.
Berkshire(Greg Abel 체제 2번째 분기): Q2 자사주매입 $4.5B 보도(CNBC 8/9). Q1엔 델타항공·메이시스·알파벳 클래스C 3종 신규 편입 + 16종 청산이 있었다. Q2는 “이동 부품이 적어 Abel 선호 섹터가 더 뚜렷”해질 것으로 전망된다(Benzinga 프리뷰). 상세 신규/청산은 마감 당일이라 아직 미공개 — 수일 내 확인될 예정이다.
기타 7인(Ackman·Burry·Tepper·Druckenmiller·Loeb·Icahn·Dalio 등): Q1 원자료가 부분 수집된 상태이며, Q2 마감으로 다음 주 일괄 갱신을 권장한다. 후속 보도 기반 주간 동향(Berkshire GOOGL 확대, Ackman GOOGL 청산→MSFT 재배치)은 Q1 시점 참고용이다.
시사점: 오늘 마감된 Q2 13F가 다음 주 공개되면 AI·반도체 대형주에 대한 기관 순매수/매도 방향이 HV3(AI capex 무손상) 실물 검증 자료로 기능할 것이다 — 단 방향 참고용(45일 시차)이다.
| 포트폴리오 | 오늘 아침(모닝) 방향 | 이브닝 방향 | 아침 대비 변화 |
|---|---|---|---|
| 🛡️ 안전형 | 현금·단기채 유지, 소매판매 대기 | 현금·단기채 유지 · 오늘 밤 소매판매 하회 시 장기채 관찰 | 유지(이벤트 전 관망 강화) |
| ⚖️ 중립형 | 신규 추격 자제, 기존 유지 | 기존 유지 · 추격 자제 · VIX 상관 🔴로 경계 상향 | 경계 소폭 상향 |
| 🔥 공격형 | 반도체 과열 경계, 추격 자제 | 추격 자제 유지 · KOSPI 반도체 외다리 과열·13F 실체 확인 후 판단 | 유지(경계 지속) |
| 💰 배당형 | 금리 하락 수혜 관찰, 방어 유지 | 방어 유지 · 10Y·2Y 동반 하락으로 금리 하락 수혜 관찰 지속 | 유지(관찰 근거 강화) |
4종 공통: 오늘 밤 소매판매·미시간 + Q2 13F를 앞두고 신규 액션 자제·현금 유지·관망한다. 아침 대비 큰 변화는 없다(이벤트 대기). VIX↔S&P 상관 🔴 진입으로 중립형 경계만 소폭 상향됐다.
상세: analysis/briefing/lead_macro_evening_20260814.md (global-macro-analyst)
| 축 | 상태 | 오늘 관련 변화 |
|---|---|---|
| 지정학 | 🟡 잠복 상방 | 호르무즈 재격화·러시아 8월 데드라인의 유가 상방 리스크 잔존(HV1 완화 서사 역풍). 이스라엘-이란 휴전 8/15까지 지속 확률 78.5%(Polymarket, 8/3 자료) |
| 정치·정책 | 🟡 관세 협상 | 미-중 관세 합의 12/31까지 89.1%(Polymarket) — 격화보다 타결에 무게. 관세發 인플레 전가 우려는 CPI·PPI 온건으로 이번 달 후퇴 |
| 기술 | 🟢 수요 무손상 | AI capex 실수요 무손상(HV3 유효), 공급 병목(웨이퍼·CoWoS·HBM)이 첫 실질적 제약 요인. 오늘 Q2 13F 마감으로 기관 포지셔닝 보조검증 예정 |
| 에너지 | 🟡 이중 이상권 | WTI↔BEI 30D/90D 이중 이상권(+1.6σ, 6쌍 중 유일 상시 경보). 유가→기대인플레 전이 채널은 열려있으나 7월 CPI에선 미전이(에너지가 헤드라인 냉각을 주도) |
4축 종합: 오늘 지배 서사는 지정학·기술·에너지 4축이 아니라 정책·거시 데이터다 — CPI·PPI 인플레 이중 통과가 시장을 지배하고 있다. 지정학(유가 상방)만 디스인플레 서사의 유일한 역풍으로 잠복해 있다.
인플레 축 해소(CPI 3.3%·PPI 하회·기대인플레 2.24%) → 물음이 “물가는 잡혔나(YES)”에서 “성장·소비는 견조한가”로 이동했다. 오늘 밤 소매판매가 실업률 4.1% 개선과 비농업고용 −23K 상충을 중재하는 첫 판별자다.
컨센 상회 시 골디락스 완성 → 인하 기대 이동, 하회 시 방어 로테이션이 개시된다. 13F(오늘 마감)는 다음 주 HV3 기관 포지셔닝 보조검증 자료로 기능한다.
달러인덱스 99.72·원달러 1,412원·광의달러 −1.7%(1개월) → 외국인 KOSPI 순매수를 유인하고 있다. 단 반도체 외다리 집중이 랠리의 질적 취약성이며, USD/KRW↔KOSPI 인과는 7/18 오보정 기각 이력이 있어 단정할 수 없다.
| 시나리오 | 확률(추정) | 트리거·조건 | 결과 |
|---|---|---|---|
| 베이스: 골디락스 연장 | ~55% | 소매판매 컨센 부합·상회 + CPI·PPI 온건 유지 + Fed 9월 동결 + VIX 저·하이일드 스프레드 무스트레스(2.71%) | 리스크온 연장, 성장주·신흥국 수급 유입. 10Y 4.4~4.7% 박스권 |
| 다운사이드: 경기둔화 반전 | ~30% | 소매판매·산업생산 약세 → “디스인플레는 수요둔화의 그림자”로 재해석, 비농업고용 −23K 확증 | 방어·가치 로테이션, 안전자산 랠리(10Y 4.0% 접근 시 HV1 반증 임박) |
| 업사이드: 인플레 재점화 | ~15% | 소비 상방 서프라이즈 + 유가 재점화(호르무즈·러시아發 WTI↔기대인플레 전이) | HV1 되살아남, 9월 인상 논쟁 재부활, 성장주 멀티플 재압박 |
30일 핵심 판별 캘린더: 오늘 밤 소매판매·미시간(8/14) → 8/22 전후 Jackson Hole 심포지엄 톤 → 8/27 BOK → 9/16~17 FOMC. 소매판매가 베이스 vs 다운사이드를 1차로 가른다.
| 명제 | 상태 | 오늘 판정 |
|---|---|---|
| HV1 인플레 재가속·매파 장기 | 약화 | 추가 반박·약화 심화 — 7월 CPI 3.3%·PPI 하회 이중 통과가 재가속 축을 이틀 연속 직접 반박. 단 반증선(10Y 4.0% 미만) 미충족(4.641%) → 폐기 아님. 유가 상방(호르무즈·러시아)이 유일한 역풍 |
| HV2 금리發 디레이팅 | 유효 | 반증 미충족 — 10Y 4.641%로 반증선 4.2%를 크게 상회 지속. 단 2Y·10Y 동반 하락은 디레이팅 압력 완화 방향 |
| HV3 AI capex 실수요 무손상 | 유효 | 직접 신규 이벤트 없음 — 하이일드 스프레드 2.71% 무스트레스 지지 유지. 오늘 13F 마감이 다음 주 보조검증 |
| HV6 크립토-나스닥 탈동조 | 유효(오늘 재검증) | 나스닥선물 +0.18% vs BTC 62,736(−1.05%) 탈동조 지속. “나스닥 오르니 BTC도” 논리 부재 재확인 |
HV5(금 약화·추격 금지)는 오늘 신규 데이터 컨텍스트가 없어 상태를 유지한다(변동 없음).
knowledge-base/market/prediction_markets.md(2026-08-03)의 9월 인상 53.5%(Kalshi)/56.5%(Polymarket) > 동결 42.5% 매파 프라이싱은 CPI·PPI 발표 이전 시점이다. 2Y·10Y 동반 하락이 시장의 급속한 “동결·완화” 재프라이싱을 방증하므로, 현재 인상 확률은 크게 후퇴했을 것으로 추정된다(재수집 필요).
실제 돈이 걸린 예측 확률 — knowledge-base/market/prediction_markets.md(2026-08-03) 기반. CPI·PPI 발표 이전 시점으로 일부 확률은 갱신이 지연된 상태입니다.
| 질문 | 확률 | 데이터 시점 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 이스라엘-이란 휴전이 8/15까지 지속될까? | 78.5% | 2026-08-03 | 지정학 축(G-1) 참고용 |
| 미-중 관세 합의가 12/31까지 타결될까? | 89.1% | 2026-08-03 | 정책 축(G-2) 참고용 |
| 9월 FOMC 25bp 인상(매파 프라이싱) | Kalshi 53.5% / Polymarket 56.5% | 2026-08-03 | ⚠️ CPI·PPI 발표 이전 시점 — 2Y·10Y 동반 하락으로 현재는 인상 확률이 크게 후퇴했을 것으로 추정, 재수집 필요 |
출처: Polymarket·Kalshi (2026-08-03 수집) | 9월 FOMC 관련 확률은 본 회차 매크로 분석의 갱신 지연 경고 대상