주장: 어제(7/29) FOMC가 9-3 매파 편향 동결로 착지하고 같은 저녁 MSFT는 대폭 실적 상회(Azure +43%·FY27 CapEx 상향)한 반면 META는 비용 급증으로 실적 하회(시간외 -10%)하며 'AI CapEx 심판'이 갈렸다(HV3 교차). 오늘 한국 반도체는 폭락 3일차이나 삼성전자가 진정되고 SK하이닉스만 단독 약세를 이어가는 선별 국면으로 전환됐다.
분기 조건: 오늘 밤 AAPL·AMZN Q2 실적(ET 7/30 장마감 후=KST 7/31 새벽) — AMZN의 AWS 성장률·비용 구조가 META형 실적 하회로 나오면 시나리오 C(재매도, 확률 25%)로 급전환한다. 무난하면 기본 시나리오(선별 지속, 45%)가 유지된다.
행동: 4종 포트폴리오 공통 — 예비 실탄을 확보하고, AAPL·AMZN 결과 확인 전 신규 진입을 보류하며 HBM 일변도를 회피한다. 오늘 밤은 소진이 아닌 대기의 밤이다.
막대 길이는 절대 변동폭 상대 비교용(스케일 상이) — SK하이닉스 단독 약세·VIX 20선 재하회가 오늘의 핵심 시그널
이브닝은 상태 변경 권한 없음 — 명제별 지지/중립/반박 판정 + 개정 제안만. 기계검사(10Y<4.0% 등) 미도달 [KB, house_view.md v7 2026-07-25]
| 명제 | 현 상태 | 이브닝 판정 | 근거(7/30) |
|---|---|---|---|
| HV1 인플레 재가속·Fed 매파 장기화 | 약화 | 약화 유지·지지 | FOMC 9-3 동결이나 반대 3인 전원 '인상' 주장(인하 반대 0명)으로 매파 편향 재확인. WTI↔BEI 90D +1.18σ→+1.56σ 심화(유가→기대인플레 전이 강화). 단 10Y 4.62%로 반증선 4.0% 원거리 → 약화 상태 유지 |
| HV2 금리發 멀티플 압축·반도체 디레이팅 | 유효 | 지지 유지 | SOX -5.33%(D-1) · SK하이닉스 3일째 -5.64%. 단 동인은 금리 아님(10Y 상승) — 中 DUV 국산화·CapEx ROI 회의發. HV3와 수렴 지속. "주가 디레이팅 vs 실적 견조(MSFT Azure +43%)" 디커플링 심화 [추정] |
| HV3 AI CapEx 실수요 무손상 | 유효 | 유효·검증 최고조 | MSFT FY27 CapEx $255~260B 상향 + Azure +43% = 강등 2트리거 정반대로 수요축 실증. 단 META 비용 +55%·이익 실적 하회로 'CapEx 갭 심판'이 첫 실물화(시간외 -10%) — 단계가 '수요 실재'에서 'ROI 정당화'로 이동. 오늘 밤 AAPL·AMZN(AWS 성장률)이 완결 관문 [컨센서스] |
| HV5 Gold 구조적 강세·단기 조정 | 약화 | 약화 유지 | Gold $4,137.5(+2.55%, 사상최고 부근). Gold↔DXY 90D -1.20σ→-0.77σ 정상화(역상관 복원)이나 $4,200 미회복으로 약화 해제 미달. 추격 금지 |
| HV6 크립토-나스닥 탈동조·BTC 독립 약세 | 유효 | 지지 | BTC $64,485 < $80K(반증선). NASDAQ↔BTC 90D -0.86σ 정상권 내이나 명제 유효. 실거래는 QuantTrader 영역 |
주간 상신 제안(반복·강화): ① HV2에 "반도체 디레이팅 동인 = 금리發 → 中 자립(국산 DUV)·CapEx ROI로 완전 전환" 명기. ② HV3 단계 = 'CapEx 갭 심판'이 오늘 META 실적 하회로 첫 실물화 — 다음 주간 재심사의 핵심 관찰 대상(하이퍼스케일러 4사 수익성 반응 편차 추적). ③ WTI↔BEI 90D +1.56σ 심화를 HV1 포워드 인플레 축 지지 근거로 명기. 신규 명제 신설은 주간 권한.
| 지수 | 종가 | 등락률 | 비고 |
|---|---|---|---|
| KOSPI | 5,593.56 | -1.23% | 3일째 하락이나 낙폭 급축소(전일 -5.98%). 3일 누적 약 -17.2% |
| KOSDAQ | 644.78 | -2.70% | 낙폭 축소(전일 -6.12%) |
| Nikkei 225 | 61,867.43 | +0.71% | 반등 |
| 상해종합 | 3,804.69 | -0.62% | 소폭 조정 |
| 항셍(HSI) | 25,858.88 | +0.20% | 강보합 — 반도체 매도 무풍지대 지속 |
| SENSEX | 77,928.15 | +0.35% | — |
삼성전자(005930) 207,000원(-0.72%, 투매 진정) · SK하이닉스(000660) 1,322,000원(-5.64%, 3일째 하락·누적 약 -27%) — 7/28 서킷브레이커 2회를 촉발한 中 국산 DUV 양산 보도發 투매가 3일차에 삼성전자에서는 사실상 진정됐으나, HBM 대장주 SK하이닉스에는 매도가 집중되며 단독 약세를 이어갔다.
3일차의 핵심 관찰 = 진정 속 종목 분화. 어제(7/29)는 삼성 -5.23%·SK -9.61%의 동반 투매였으나, 오늘은 삼성이 -0.72%로 멈추고 SK만 -5.64%로 하락을 지속했다. 시장이 반도체 전체를 무차별 매도하던 국면에서 "HBM 밸류 리셋 vs 범용 메모리 안정"으로 선별하기 시작했다는 신호로 읽힌다 — 국산 DUV가 레거시 전선에 국한된다는 인식이 삼성(범용+파운드리)엔 완충으로, HBM 고점 부담이 큰 SK엔 여전히 압력으로 비대칭 작용하는 구도다 [추정].
아시아 전반은 안정적이다 — 닛케이 +0.71% 반등·항셍 +0.20% 강보합·상해 -0.62% 소폭 조정. 3거래일간 한국(반도체 시총이 코스피의 57%)에 응축됐던 충격이 확산되지 않고 오히려 진정되는 그림이 유지된다.
| 지표 | 값 | 등락률 | 구분 |
|---|---|---|---|
| S&P500 선물(ES=F) | 7,385.00 | +0.46% | 프리마켓(확정 아님) |
| NASDAQ선물(NQ=F) | 27,614.75 | +1.00% | 프리마켓 |
| Dow선물(YM=F) | 51,884.00 | +0.23% | 프리마켓 |
| VIX | 19.41 | -6.05% | 20선 재하회 |
| S&P500(D-1 종가) | 7,316.15 | -1.52% | 7/29 확정(FOMC일 리스크오프) |
| 나스닥(D-1 종가) | 24,442.94 | -1.74% | 7/29 확정 |
| 다우(D-1 종가) | 51,594.14 | -2.19% | 7/29 확정 |
| SOX(D-1 종가) | 10,447.49 | -5.33% | 7/29 확정, "10년래 최악의 달" 궤도 |
| VIX(D-1 종가) | 20.66 | +13.45% | 7/29 확정, 20선 상회 |
어제(7/29) FOMC·MSFT/META 실적이 겹친 최대 변동성일에 미 지수는 리스크오프로 마감했다(S&P -1.52%·나스닥 -1.74%·SOX -5.33%·VIX 20.66). MSFT의 대폭 실적 상회에도 지수가 빠진 것은 "좋은 지표=좋은 주가"가 아닌 '심판' 국면의 서명이다.
오늘 프리마켓은 반등을 시도한다 — NQ=F +1.00%·ES=F +0.46%·VIX 19.41로 20선을 재하회했다. MSFT 시간외 +2.4%(실적 상회)가 나스닥 선물을 견인하는 반면, META 시간외 -10%(실적 하회)는 반대 방향 압력 — 두 상반된 실적을 소화하며 선물이 순매수 우위로 출발했다.
빅테크 D-1(7/29) 종가: NVDA $190.01(-3.55%) · MSFT $390.54(-0.71%, 시간외 +2.4%) · META $585.61(-1.31%, 시간외 -10%) · GOOGL $336.71(+0.90%) · AMZN $226.65(-1.82%) · AAPL $338.19(-0.56%) · TSLA $298.32(-2.97%) · AVGO $370.32(-2.78%). 오늘 밤 정규장 개장(KST 22:30) 직후 + 장마감 후 실적(AAPL·AMZN)이 CapEx 심판의 완결 판별 — 확정 종가는 익일 모닝(7/31) 반영.
3거래일 폭락(中 국산 DUV 양산 보도發)이 오늘 KOSPI -1.23%·삼성 -0.72%로 진정. 단 SK하이닉스 -5.64% 3일째.
MSFT Azure +43%·FY27 CapEx $255~260B 상향(시간외 +2.4%) vs META 비용 +55%·이익 실적 하회(시간외 -10%). 하이퍼스케일러 4사 합산 2026 CapEx 약 $725B(+77% YoY) [실측·컨센서스].
반대 3인 전원 인상 주장, 인하 반대 0명. 연말 점도표 3.6~4.1%.
후티 유조선 공격 + 이라크 친이란 민병대 사우디 석유시설 드론 + 트럼프 '이란 강타' 위협. WTI $83.69(전일 +6% 급등 후 -0.91% 조정) · Brent $89.76(-1.08%).
지정학 프리미엄 + 통화 헤지 + Fed 인하 기대 소멸에도 강세.
스코어 변경 0건(미국 +7·한국 -1·중국 +3·유로존 0 전부 유지). 상관은 correlation-monitor 7/30 회차 정식 재계산(기준시점 페어별 상이: 미국·BEI 레그 7/29 / KOSPI·상품 레그 7/30) [KB, surprise_index.md·correlation_matrix.md 2026-07-30]
| # | 페어 | 30D Z | 90D Z | Alert | 해석 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | S&P500↔10Y | -0.52σ 🟢 | -1.74σ 🟡 | 90D | 여전히 6쌍 중 최대 이상권이나 -1.93σ→-1.74σ 완화(HV1 약화 지지) |
| 2 | NASDAQ↔BTC | -0.54σ 🟢 | -0.86σ 🟢 | 정상 | 정상권 내 이완(HV6 유효) |
| 3 | USD/KRW↔KOSPI | -0.46σ 🟢 | -0.14σ 🟢 | 정상 | KOSPI 3일 폭락에도 오히려 기준선 평균에 근접(아래 상세) |
| 4 | Gold↔DXY | +0.10σ 🟢 | -0.77σ 🟢 | ★정상화 | -1.20σ→-0.77σ 정상화(단 Gold 단독 사상최고, 동반강세 아님) |
| 5 | VIX↔S&P500 | -0.84σ 🟢 | +0.50σ 🟢 | 정상 | FOMC일 VIX 20.66에도 정상 방향(동조) 유지, 옵션시장 정상 반응 |
| 6 | WTI↔BEI | +1.35σ 🟡 | +1.56σ 🟡 | ★30D+90D | +1.18σ→+1.56σ 뚜렷한 심화, 30D도 신규 진입(HV1 포워드 축 지지) |
최대 변화 = WTI↔BEI 심화: 7/26~29 공백 사이 유가가 극단적으로 요동(WTI 3일 -14% 후 7/29 +6.56% 반등)했고, BEI(기대인플레)가 같은 7/29에 2.20%→2.26%로 정확히 동조했다 — "유가→기대인플레 전이"가 이번 회차 가장 뚜렷하게 확인됐다(90D +1.56σ, 30D 신규 +1.35σ). HV1의 포워드 인플레 축에 직접 힘을 싣는다.
USD/KRW↔KOSPI 디커플링 2일 연속: KOSPI 3일 폭락 속에서 정상 방향(주가↓→원화 약세)은 7/28 첫날에만, 7/29·7/30 이틀은 반대로 원화 강세였다. 특히 오늘(7/30)은 낙폭이 -1.23%로 대폭 축소됐음에도 원화 강세 폭(-1.40%)이 더 컸다. 단 공식 90D Z는 -0.42σ→-0.14σ로 오히려 정상권 심화 — 60거래일 누적 구조라 며칠 반전에 흔들리지 않는다. 명제 신설 근거는 여전히 부족하나 폭락장 속 자본 미이탈 신호로 주목된다(contrarian 소재).
Gold↔DXY 정상화(단 오독 주의): 🟡→🟢로 되돌아온 것은 "금-달러 동반강세"가 아니라 DXY 보합(-0.13%) 속 Gold 단독 사상최고 랠리(+2.55%)의 결과 — 역상관 방향 자체가 정상으로 복원된 것이다. HV5 반증조건("역상관 복원 + $4,200 회복") 중 전자는 충족 방향이나 후자 미달로 약화 유지.
Berkshire GOOGL 약 3배 확대(약 $16.6B, Top5 근접) vs Ackman GOOGL 95%+ 청산→MSFT 재배치 — AI 인프라 경제성 확보자를 두고 클라우드(GOOGL) vs 엔터프라이즈(MSFT) 베팅이 갈린 다이버전스 [KB, 13F Q1 2026 후속 보도]. 오늘 밤 실적으로 판정이 진행된다: GOOGL은 D-1(7/29) +0.90%로 견조했고, MSFT는 어제 대폭 실적 상회(Azure +43%)로 Ackman 측 논리에 우호적인 실물 근거가 나왔다.
Tepper(MU·EWY 한국) — 한국 반도체 3일 폭락(-17.2%)의 최대 역풍 국면이 오늘 진정 국면으로 완화됐다. MU(HBM)·EWY(한국)는 SK하이닉스 단독 약세 지속으로 판정 유보.
인사이더 클러스터 매수 (Form 4 시차 0일, OpenInsider): 3명 이상 동시 자사주 매수 — 13F(45일 시차) 보완 단기 시그널.
| 거래일 | 티커 | 회사 | 인원 | 금액 | 지분Δ | 산업 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 07-23 | SCTX | Scribe Therapeutics | 6명 | $71.3M | +114% | 바이오 |
| 05-28 | GSHD | Goosehead Insurance | 6명 | $9.9M | +7% | 보험 중개 |
| 07-24 | BYRN | Byrna Technologies | 4명 | $283K | +23% | 전기기계 |
| 07-22 | RBKB | Rhinebeck Bancorp | 4명 | $656K | +75% | 저축기관 |
| 07-21 | TSM | Taiwan Semiconductor | 3명 | $1.1M | +33% | 반도체 |
해석(briefing-lead): 상위는 SCTX(바이오 $71.3M·6인, 강한 시그널) + 금융(GSHD·RBKB)·방어(BYRN) 등 반도체 무관·비순환 섹터다. 단 반도체 폭락장 속 TSM 3인 클러스터 매수($1.1M, 7/21)가 유지된 점이 주목된다 — 우리가 추적하는 반도체 실수요의 시차 0일 방증으로, "국산 DUV 공포는 서사이나 파운드리 내부자는 저가 매수"라는 구도를 재확인한다(contrarian 소재 보강). 섹터 편중: 금융(저축기관) 2건으로 방어·가치 순환 정황 유지.
오늘 밤은 AAPL·AMZN Q2 실적(ET 7/30 장마감 후)이 어제 MSFT·META가 갈라놓은 'CapEx 심판'을 완결한다. 이것이 진정 국면에 든 한국 반도체 4일차 방향과 결합해 내일(7/31) 한국장을 결정한다 [추정]
AMZN AWS 성장률 서프라이즈 + 무난한 CapEx. 삼성 진정 → SK하이닉스도 낙폭 축소.
→ AI 수요 재확인 + 국산 DUV 공포 과장 판명 → 한국 4일차 반등, SK하이닉스 낙폭 회복 시도
30%
AAPL·AMZN 무난(실적 상회도 실적 하회도 아님). 삼성 안정·SK하이닉스만 약세 지속.
→ 미 지수는 FOMC 소화 관망, 한국은 HBM/범용 선별 지속·바닥 다지기. 지역 안정 유지
45%
AMZN도 META형 비용 실적 하회 → CapEx 심판 확산. 반도체 3일 진정이 데드캣, SK로 전이.
→ AI 인프라 리프라이싱 본격화 + 중동 확전($100+) → VIX 20+ 재상회, 한국 반도체 2차 매도 재개
25%
행동 함의: 오늘 밤은 CapEx 심판 완결 확인 = 선별의 밤이다. 실탄 소진 금지, AAPL·AMZN 결과까지 신규 진입을 보류한다. 재매도 트리거는 AMZN AWS 성장 둔화 + 비용 실적 하회(META 재현)다 — 이것이 확인되면 시나리오 C로 급전환한다 [추정]. 기본 시나리오(45%)가 중심 — 진정은 됐으나 방향 확정은 실적 후다.
⚠️ model_portfolios.md CURRENT 2026-06-01 기준(갱신 지연) — 방향성만 [KB]
| 유형 | 방향 | 아침(7/30 모닝) 대비 | 시사점 |
|---|---|---|---|
| 🛡️ 안전형 | 유지 | 유지 | 단기채(SGOV) 실탄 + 금 사상최고 부근(단 $4,200 미회복·추격 금지, HV5 약화). FOMC 매파 동결로 캐리 유효. 원화 강세로 국내 자산 방어 상대 양호 |
| ⚖️ 중립형 | 조정 | 관망→조정 | 반도체 신규는 오늘 밤 AAPL·AMZN 확인 후. 삼성 진정·SK 약세 선별 국면 — HBM 일변도 회피. 방어·가치 순환 우위 유지 |
| 🔥 공격형 | 관망 | 관망 | 한국 반도체 낙폭 매수는 오늘 밤 실적 전 분할·조건부만. VIX 19.41로 헤지가 절대 저렴하진 않다. META형 비용 실적 하회 노출주 회피 |
| 💰 배당형 | 유지 | 유지 | 방어·가치 순환 우위(다우형·부동산·금융). 에너지 배당(XLE)은 유가 조정에도 중동 리스크 프리미엄 잔존으로 지지 |
공통: 단기채·현금 쿠션 유지, HBM 일변도·장기채·순환금융/사모신용 회피. AAPL·AMZN 관문 통과 전 예비 실탄을 확보한다 — 오늘 밤은 소진의 날이 아니다. 반도체는 진정이나 방향은 실적 후 확정된다.
⚠️ 수집 2026-07-22(8일 경과, 갱신 지연) — knowledge-base/market/prediction_markets.md 기준. 오늘 밤 Q2 GDP 발표 전 마지막 프라이싱 참고용, 실시간 아님
| 질문 | 확률 | 소스 | 거래량 | 마감일 |
|---|---|---|---|---|
| Q2 GDP 실질 2.0%+ 성장 (오늘 밤 발표) | 51~52% | Kalshi | $34.7K | 2026-07-30 |
| Q2 GDP 실질 2.5%+ 성장 | 22~26% | Kalshi | $54.3K | 2026-07-30 |
| 7월 CPI MoM 0.2%(최빈 버킷) | 33% | Polymarket | $24.5K | 2026-08-12 |
| 7월 비농업고용 7만명+ 추가 | 53~54% | Kalshi | $2.3K | 2026-08-07 |
| 2026년 말까지 미국 경기침체 | 11.5% | Polymarket | $1.68M | 2027-01-31 |
출처: Polymarket Gamma API + Kalshi Trade API v2(2026-07-22 수집) | 거래량 $50K 미만 마켓은 참고용, 확률 변동 가능성 유의
| # | 티커 | 권장 사유 | 다음 단계 |
|---|---|---|---|
| 1 | AAPL | 오늘 밤 CapEx 심판 완결의 한 축, Q2 실적 발표 | /종목분석 AAPL |
| 2 | AMZN | AWS 성장률이 논쟁의 최종 판별 변수 | /종목분석 AMZN |
| 3 | 000660(SK하이닉스) | 3일째 단독 약세, HBM 밸류 리셋 여부가 핵심 | /종목분석 000660 |
| 4 | TSM | 폭락장 속 인사이더 클러스터 매수 유지 — 파운드리 저가매수 시그널 | /종목분석 TSM |
→ 위 티커는 /종목분석 {티커} 명령으로 심층 분석 가능