주장: 시장은 어제 6월 CPI(+3.5% YoY, 컨센 하회)만 듣고 같은 날 Warsh의 매파 거부 발언은 안 들었다 — 6월 디스인플레는 이미 소멸한 6월 유가($73) 붕괴의 백미러이고, 오늘 Brent는 $85.49다. 2Y가 -7bp로 인하를 선반영한 반면 10Y는 -2bp에 그친 것은 되돌림 리스크가 단기물에 집중돼 있다는 뜻이며(HV1 판별자를 8/12 7월 CPI로 재설정 제안), briefing-lead 판단은 debate-card 기준 약세(유가 백미러) 측 60% 우세.
분기 조건: 오늘 밤 21:30 PPI 직후 21:30~22:00 2Y 방향이 1차 판별 신호 — MoM ≥+0.3% 상방 또는 Warsh가 상원에서 "인상(hike)" 명시 언급 시 시나리오 B(매파 되돌림, 확률 ~30%)로 전환. 최종 판정은 8/12경 7월 CPI Core MoM(≤+0.2% 강세측 승 / ≥+0.3% 약세측 승).
행동(4종 공통): PPI 전 신규 대형 베팅 자제 · 채권 듀레이션 확대 금지(선반영 되돌림 리스크) · 금 추격매수 금지(HV5 약화, 호르무즈 폐쇄에도 금 -0.67%) · 신규 한국 반등 추격 금지(외국인 단독 연료 + 개인 -2.47조 이탈).
① 6월 CPI +3.5%(컨센 +3.8% 하회) 서프라이즈로 미국 안도 랠리·아시아 전역 급반등 — KOSPI 7/13 -8.95%에서 2거래일 만에 +6.24% 반등(7,284) 했으나 연료는 외국인 단독(+2.32조)이고 개인은 -2.47조를 팔아 지속성이 불확실하다.
② B-5 상관관계 모니터가 이번 회차부터 EWM 근사 → 실측 Pearson 계산으로 방법론을 전환했다 — 이는 "시장이 변한 것"이 아니라 "계산법이 바뀐 것"이며, VIX↔S&P500 이상 신호가 소멸하고 USD/KRW↔KOSPI가 신규 최대 이상(+6.96σ)으로 부상했다.
③ 오늘 밤 PPI(21:30)·ASML Q2(개장 전)·Warsh 상원 2일차(23:00) 3개 판별자가 모두 아직 미발생 — 신규 대형 베팅은 그 전까지 자제. 하우스 뷰 HV1은 판별자를 6월 CPI에서 8/12 7월 CPI로 재설정 제안한다.
어젯밤 6월 CPI가 +3.5% YoY(컨센 +3.8% 대폭 하회, MoM -0.4% = 6년래 최대 낙폭)로 나오며 미국은 안도 랠리, 오늘 아시아는 전역 급반등했다 [실측]. 오늘 밤의 질문은 하나다 — 그 안도가 오늘 밤에도 살아남는가.
핵심은 6월 CPI가 냉각된 그 6월의 Brent는 $73이었고, 오늘의 Brent는 $85.49라는 것이다 [실측]. 시장이 환호한 디스인플레이션은 이미 소멸한 유가의 백미러이며, 그 반작용은 8/12경 7월 CPI에서만 드러난다. 오늘 밤 안도 랠리가 근소 우세한 이유는 이란이 무해해서가 아니라 청구서 도착일이 8월이기 때문이다 [추정].
| 시각 (KST/ET) | 이벤트 | 분기 조건 (관찰) |
|---|---|---|
| 21:30 / 08:30 약 55분 후 |
6월 PPI ⭐⭐⭐⭐ | 컨센 MoM 보합·YoY +6.3%. MoM ≥+0.3% 상방 → 시나리오 B(2Y 되돌림) / 컨센 부합 → 안도 연장(A). 상방의 주범이 에너지·메모리면 "일시적"이 아니라 구조적 |
| ~22:30 직전 개장 전 |
ASML Q2 실적 ⭐⭐⭐ | 프리마켓 +4%는 기대 선반영 [실측] — 주가가 아니라 수주(bookings)를 볼 것. Low-NA 2026 60대→2027 80대가 진짜 물량 신호 |
| 22:30 / 09:30 | 미국 정규장 개장 | 프리 ES +0.14%·NQ +0.46%·YM +0.03% [실측, ET 07:05] — 방향은 이미 완만한 위쪽 |
| 23:00 / 10:00 약 2.5시간 후 |
Warsh 상원 은행위 증언 2일차 ⭐⭐⭐⭐ | "인상(hike)" 명시 언급 시 시나리오 B 전환. 어제 하원에서 "최근 인플레 개선은 mission accomplished 가 아니다"라고 못 박았는데 2Y는 -7bp 빠졌다 — 이 괴리가 되돌림의 연료 |
1차 효과(다 아는 것) 생략, 2차 효과(연쇄로 무엇이 움직이나) 중심.
| # | 이슈 | 2차 효과 (연쇄) |
|---|---|---|
| 1 | 🗺️ 호르무즈 기능적 폐쇄 — 美 해군 봉쇄 재부과, Brent $85.49 3거래일 연속 상승 | 유가 자체보다 선박보험료·카타르 LNG·운임이 먼저 반응 → 한국은 원유 70.7% 중동·호르무즈 경유 95% + 카타르 LNG선 직격의 이중 노출 → 6월 무역흑자 $361.5억(월간 최대)의 원가 구조가 3분기부터 잠식 |
| 2 | 🏛️ 6월 CPI +3.5% 냉각 — 그 정체는 6월 유가 붕괴의 백미러 | 6월 유가 붕괴가 만든 디스인플레는 7월 유가 $85.49로 이미 무효화됐고 반작용은 8/12경에만 확인 → 그 사이 2Y -7bp로 인하 선반영 → 되돌림 리스크가 단기물에 집중 |
| 3 | 🏛️ Warsh의 거부 — "인플레 개선은 mission accomplished 아니다"(7/14 하원) → 오늘 밤 상원 2일차 | Warsh 매파 + 유가 $85 상방이 겹치면 7/28~29 FOMC가 "동결"이 아니라 "인상 신호를 얹은 동결"로 재해석될 여지 — dot median 3.8%·18명 중 9명 연내 인상 지지가 이미 문서화 |
| 4 | 🇰🇷 한국 -8.95% → +6.24% 왕복 — 반등의 연료는 외국인 단독 | 13거래일 연속 팔던 외국인이 하루에 +2.32조 순매수, 개인은 -2.47조 순매도(패닉 후 본전 탈출) → 외국인 재이탈 시 받쳐줄 주체가 없다. 코스피 시총 57.11%가 삼성+SK하이닉스 = 오늘은 반도체 베타의 왕복 |
| 5 | 🔬 ASML·TSMC Q2 — AI 자본 지출 실수요의 첫 3자 검증 (프리 +4%) | 순환 고리: 메모리 RAM포칼립스(DRAM Q1 +90% QoQ·서버 DRAM +60~70%·HBM3E +20% 인상)가 오늘 밤 PPI 컨센 YoY 6.3%의 한 축 → AI 자본 지출 호황이 인플레 지표로 되돌아와 Fed 매파를 강화하고, 그 매파가 다시 성장주 멀티플을 압축(HV2) |
★ 5번의 함의: AI는 더 이상 인플레의 해결책(Warsh의 지론)이 아니라 인플레의 원인 항목으로 등장 중이다. 이것이 오늘 밤 PPI를 단순한 후행 지표 이상으로 만든다.
| 항목 | 종가 | 등락 | 비고 |
|---|---|---|---|
| KOSPI | 7,284.41 | +6.24% (+427.58p) | 7/13 '검은 월요일' -8.95% → 2거래일 만에 7,000선 회복. 외국인 +2조3,227억·기관 +1,827억 / 개인 -2조4,680억 |
| KOSDAQ | 829.43 | +5.80% (+45.45p) | 외국인 +231억·기관 +1,085억 / 개인 -1,407억 — 어제 연저점(783.98)에서 반등 |
| Nikkei 225 | 68,751.51 | +3.27% | 어제 -1%대 → 강한 되돌림 |
| Hang Seng | 24,681.10 | +1.86% | — |
| 상해종합 | 3,955.58 | +1.83% | 어제 -0.8% → 반전 |
| Sensex(BSE) | 77,185.43 | -0.56% (잠정) | ⚠️ 유일한 약세 — 유가 상승 우려. 소스 간 편차(별도 소스 77,054.94/-0.72%), 익일 재검증 필요 |
| USD/KRW | ~1,489~1,494 | 변동 중 | ⚠️ 확정치 아님 — 서울외환 마감 전 스냅샷(1,484.28~1,496.50). 어제 종가 1,493.0원 |
| DXY | 100.995 | — | 7/13 종가 101.28 대비 하락 |
[실측, market-data-collector 7/15 20:05 / yfinance + 교차검증]. ⚠️ 거래대금 미수집(KRX 공식 집계 접근 실패).
다만 지수는 맞았으나 구조 진단은 유효하다 — 반등의 연료가 외국인 단독(+2.32조)이고 개인이 -2.47조를 팔았다는 수급 역전이 핵심이다. 13거래일 연속 순매도하던 외국인의 하루 반전에 전량 의존한 반등이며, 외국인이 다시 나가면 받쳐줄 주체가 없다. 원화도 1,489~1,494로 여전히 초약세(7/1 정점 1,554.9 대비 진정됐을 뿐)다.
내일(7/16) BOK 금통위 25bp 인상 유력(2.50%→2.75%, 2023.1래 첫 인상) — 원화 방어가 명분이나 유가발 수입물가 앞에서 25bp의 환율 방어 효과는 제한적이다. 인상해도 호르무즈가 닫혀 있으면 교역조건은 계속 악화된다. 즉 BOK는 효과가 약한 카드를 써서 다음 카드를 소진하는 구도다 [추정].
| 신호 | 근거 |
|---|---|
| 📈 시장 방향성 | 레짐 중립 15일째·횡보(MA20 +0.9%) · 프리 ES +0.14%/NQ +0.46% · 아시아 전역 급반등 — 방향은 위쪽이나 PPI 대기 |
| 🌪️ 변동성 | VIX 16.50(-3.85%) · 프리 16.2~16.4권 — KOSPI가 이틀 전 -8.95%였는데 VIX 16.5. 진정이 아니라 무관심일 가능성 |
| 💵 금리·통화 | 10Y 4.583%(-2bp) · 2Y 4.185%(-7bp) = 불 스티프닝. 어제 2Y 4.269%(2025년래 최고)에서 급반전 — 단 되돌림이 단기물에 집중 |
| 🛢️ 유가·에너지 | Brent $85.49 · WTI $79.98 — 3거래일 연속 상승. 어제 이브닝 스냅샷($86.54) 대비로는 소강이나 7/6 저점 $71.87 대비 +19% 레벨 자체는 유지 |
| 🪙 크립토 | BTC $64,750(+3.57%)·ETH $1,874(+4.89%)·SOL $77.54(+2.91%) 동반 반등이나 $80K 미회복. NASDAQ↔BTC -4.27σ로 오히려 심화 |
| 📊 밸류·심리 | 주식 F&G 44(공포) · HY OAS 2.74%(복합 최저권) — 신용은 무스트레스 |
| 지역 | 스코어 | 아침 대비 | 방향 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| 미국 | +6 → +7 | ↑ +1 | Beat 우위 | 6월 CPI 대폭 Miss(-1) + JPMorgan Beat(+1) + Goldman Sachs Beat(+1) = 순 +1 |
| 중국 | +3 | → | 완만 Beat | 신규 발표 없음 |
| 한국 | -1 | → | Miss 방향 | 7/13 -8.95% → 7/15 +6.24% 왕복은 모두 정성 기록(공식 경제지표 아님) → 스코어 미반영 |
| 유로존 | N/A | → | — | Flash PMI 6월 결과 로컬 미확인 지속 |
다음 실질 트리거: 오늘 밤 6월 PPI(21:30) → 이번 주 잔여 대형은행(WFC·BAC·C) Q2 확정 → 7/16 BOK 25bp 인상.
| # | 페어 | 90D 피어슨 r (실측) | N | Z-score | Alert | 방법론 전환 전(아침 EWM) 대비 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | USD/KRW ↔ KOSPI | +0.609 | 12 | +6.96σ | 🔴 이상(신규 최대) | 🟢+0.25σ → 🔴+6.96σ — 부호 반전(음→양) |
| 2 | NASDAQ ↔ BTC | +0.183 | 9 | -4.27σ | 🔴 이상(심화) | 🔴-2.29σ → 🔴-4.27σ — 실측이 더 극단적 |
| 3 | S&P500 ↔ 10Y | -0.259 | 12 | +1.36σ | 🟡 주의(완화) | 🔴+2.65σ → 🟡+1.36σ — 이상권 이탈 |
| 4 | Gold ↔ DXY | -0.598 | 13 | +1.05σ | 🟡 주의(신규 진입) | 🟢+0.39σ → 🟡+1.05σ — 역상관 약화 |
| 5 | VIX ↔ S&P500 | -0.785 | 12 | +0.04σ | 🟢 정상(대폭 정상화) | 🔴+3.35σ → 🟢+0.04σ — 기준선과 일치 |
| 6 | WTI ↔ BEI(기대인플레) | N/A | 0 | N/A | N/A (데이터 부재) | 종전 이월 근사치(r=+0.511) 폐기 |
실측 90D r=+0.609로 하우스 기준선(정상 음의 상관 μ=-0.783)과 부호 자체가 반대다. 왜 깨졌나: 표본 기간(4월 하순~7월 초) 대부분이 KOSPI 대세 랠리 구간과 겹치는데, 같은 기간 USD/KRW도 1,476→1,543원까지 올랐다. 이는 KOSPI 고유 자금 유출입이 아니라 DXY 광범위 강세(98.2→101.0)에 연동된 결과 — 즉 "코스피 강세가 원화를 약세로 이끈 것"이 아니라 "달러가 코스피와 원화를 각자 다른 경로로 동시에 밀어 올린" 구조적 동행이다.
⚠️ 이 신호를 "한국 자본유출 위험 심화"로 읽으면 과대 해석이다. 오히려 초단기로는 정상 방향이 관측된다 — 7/13 KOSPI -8.95%일 때 USD/KRW는 +0.13%에 그쳤고, 오늘 +6.24% 반등 구간에서는 ~1,491원대로 완만히 하락(원화 강세)해 정상적 음의 상관 방향으로 되돌아왔다. 시계열 길이에 따라 해석이 정반대가 되는 전형적 사례다.
하우스 뷰 연결: 기존 5명제 중 직접 대응되는 것 없음 → 독립 신호. 단 "코스피·원화 공통 달러 요인 지배" 가설은 신규 명제 후보로 7/18 주간 재심사 채택 검토 대상.
실측 r=+0.183(N=9)로 방향은 정상(양수)이나 강도가 기준선(μ=+0.585)의 3분의 1 이하다. 방법론 전환에도 방향성이 일관되게 재확인된 유일한 이상 신호이며, 오히려 EWM 근사가 실제보다 탈동조를 과소평가해 왔을 가능성을 시사한다. → HV6 지지 강화. "나스닥 오르니 BTC도" 논리 금지 유지.
⚠️ 다수 구독자 공유용 관찰 아이디어 — 개인 맞춤 매수 지시 아님. 개별
진입 전
/종목분석 심층 검증 권장.
어제 이브닝은 "JPM 빅비트는 IB·트레이딩 순풍 — 나머지 4개사 충당금·CRE 톤 확인 후 재평가"로 유보했다. 오늘 확인된 것: JPM EPS $6.14(컨센 $5.85 상회) + GS EPS $20.98 상회 + HY OAS 2.74%(복합 최저권) → 신용 건전성이 실증됐고, 이는 HV3 강등 트리거 ①(HY 2.9%+ 확대)이 오히려 반대 방향으로 움직였다는 뜻이다.
어제 3종 클러스터(YPF·UUUU·IPX) 중 YPF(7/02)가 7일 창 밖으로 이탈하고 UUUU·IPX만 잔존했다 — 인사이더 방증은 약화. 반면 매크로 논리는 강화됐다: 호르무즈 해상봉쇄 재부과 = 일회성 타격이 아닌 구조 변경이고 Brent $85 레벨이 유지됐다.
③ 이상 없음. 오늘은 안도 랠리 하루이고 모든 판별자(PPI·ASML·Warsh)가 아직 미발생이다. 판별자 통과 전 신규 아이디어를 억지로 생성하지 않는다 — 오늘의 정답은 2건 관찰 유지다.
| 거물 | 최근 기록 (7/11 시점) | 오늘 매크로와의 결 |
|---|---|---|
| Warren Buffett (Berkshire) | GOOGL 지분 3배 확대 ~5,780만주(~$16.6B, 포트 ~6.3%) — Top5 근접/진입 추정. 포트 42→29종목 축소($263B, -4.0%) | AI 인프라 자본 지출($175~185B) 클라우드 점유 베팅. 오늘 ASML·TSMC Q2 가 검증하는 자본 지출 실수요와 방향 일치 |
| Bill Ackman (Pershing) | GOOGL 95%+ 청산 → MSFT 재배치(포워드 PER 20배 이하 매수 근거) | ⚠️ Berkshire와 정면 반대 방향 — AI 인프라 경제성 확보자를 두고 클라우드(GOOGL) vs 엔터프라이즈 유통(MSFT)으로 베팅이 갈림 |
| Cathie Wood (ARK) | AI·디지털자산·차세대 헬스케어 비중 확대 지속(세부 종목 미수집) | 크립토 노출 확대 스탠스 vs 오늘 NASDAQ↔BTC -4.27σ 탈동조 심화 — 결이 어긋남 |
3명 이상(일부 2명 포함) 인사이더가 동시에 자사주 매수 — 13F(106일 시차)를 보완하는 시차 0일 신호. 최근 7일(7/08~) 거래만 엄격 필터.
| 거래일 | 티커 | 회사 | 인원 | 금액 | 지분Δ | 산업 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 07-10 | GLOO ★ | Gloo Holdings | 4명 | $9.5M | +86% | 데이터 플랫폼·컴퓨터 처리 |
| 07-10 | IPX ★ | IperionX (티타늄) | 2명 | $4.9M | +3% | 전략금속 |
| 07-08 | UUUU ★ | Energy Fuels (우라늄) | 2명 | $1.0M | +16% | 원자력·SMR 소재 |
| 07-08 | VIRC | Virco Mfg | 2명 | $75K | +1% | 공공건물 가구 |
해석 (어제 대비 변화 중심):
기준: model_portfolios.md(구조·철학) + 현 레짐(중립 15일째·횡보) + 하우스 뷰 v5. 방향성 판단이며 매수·매도 지시 아님.
| 유형 | 아침(09:25) | 저녁 방향 | 변화 | 시사점 |
|---|---|---|---|---|
| 🛡️ 방어형 | 유지 | 유지 | → | 2Y -7bp에도 10Y 4.583%로 장기채 회피 유지(반증선 4.0% 원거리). PPI(21:30) 전 단기채 예비 실탄. 금 추격 금지(HV5 약화) |
| ⚖️ 균형형 | 유지(추격 자제) | 유지(추격 자제 강화) | ↑ 경계 | KOSPI +6.24%의 연료가 외국인 단독(+2.32조)·개인 -2.47조 → 받쳐줄 주체 부재. 한국 반등 추격 근거 오히려 약화 |
| 🚀 성장형 | 선별·조건부 | 선별·조건부(판별 대기) | → | ASML Q2(개장전)·PPI(21:30) 미발생 — 프리 +4%는 기대 선반영이지 수주 확인 아님. HV2 반증선(10Y 4.2% 5일) 요원 → 분할·조건부만 |
| 🔥 공격형 | 낙폭과대 선별 | 경계(낙폭과대 논거 소멸) | ↑ 경계 | 7/13 6,806 → 7/15 7,284(+7.0%)로 "낙폭과대" 구간 상당 부분 해소 → 아침의 선별 논거 자체가 약화. 에너지 헤지 논리는 존치 |
크립토(BTC/ETH/SOL)는 QuantTrader 자동매매 영역 — 본 브리핑은 방향성 참고만, 사용자 액션 권고 없음.
4축이 동시에 교차하는 유일한 테마이며, 시장은 이 중 하나(6월 CPI)만 보고 있다.
| 축 | 인플레 상방 채널 | 착륙 시점 |
|---|---|---|
| G-4 에너지 | Brent $85.49 (7/6 저점 $71.87 대비 +19%) · 호르무즈 기능적 폐쇄 · 카타르 LNG 직격 | 7월 CPI (8/12경) |
| G-3 기술 | 메모리 RAMpocalypse — DRAM +90% QoQ · 서버 DRAM +60~70% · HBM3E +20% | PPI (오늘 밤~8월) |
| G-1 지정학 | Section 301 강제노동 60개국 10~12.5% (한국 12.5% 티어) · Section 122 7/24 만료 → 301 전환 | 8/1 발효 |
| G-2 정책 | Warsh "mission accomplished 아님" · dot median 3.8% · 9/18 인상 지지 | 7/28~29 FOMC |
인과 경로: 서로 독립적인 세 인플레 상방(에너지·부품·관세)이 7월 데이터(8월 발표)에 동시 착륙한다 → Warsh는 이미 매파 톤을 고정해뒀다 → 8월이 HV1의 진짜 시험대이며, 6월 CPI는 그 시험을 7월에서 8월로 연기시켰을 뿐이다.
확신도: 높음 (4축 동시 교차 + 각 채널 KB 개별 입증) / 시장 반영도: 낮음 (VIX 16.50 · HY 2.74% · 금 -0.67%) [추정].
prediction_markets.md 가 2026-06-14 갱신 · valid_until
06-21 만료로
예측 시장 보정 미적용 [lead 100% 자체 판단].
| 시나리오 | 확률 | 분기 조건 | 방향 |
|---|---|---|---|
| A. 안도 랠리 연장 (베이스) |
~50% [추정] |
PPI 컨센 부합(MoM 보합 · YoY 6.3%) AND Warsh 톤이 7/14 하원과 동일 AND ASML 수주 양호 | S&P 완만 상승 · 2Y 4.15% 안착 · 10Y 4.55~4.60% 횡보 · VIX 16 초반. 한국 7/16 갭업(BOK 25bp 선반영 → 재료 소멸 가능) |
| B. 매파 되돌림 |
~30% [추정] |
PPI MoM ≥+0.3% 상방 OR Warsh가 상원에서 "인상(hike)" 명시 언급 | 2Y가 어제 -7bp를 되돌려 4.25%+ 재상승 · 10Y 4.65%+ → 성장주·반도체 디레이팅 재개(HV2 복귀) · S&P 약세 |
| C. 지정학 우위 |
~20% [추정] |
호르무즈 신규 타격(유조선 피격 · 미군 사상자) OR Brent $90 돌파 | 에너지 급등 · VIX 20 돌파 · 금 $4,100 회복 · 리스크오프. 한국 7/16 재하락 + 원화 1,500 돌파 |
| 일자 | 이벤트 | 매크로 의미 |
|---|---|---|
| 7/16 | BOK 금통위 25bp 인상 유력 (2.50→2.75, 2023.1래 첫) | 원화·유가 이중 압박. 연말 3.00% 경로 |
| 7/16 | TSMC Q2 (가이던스 $39.0~40.2B · capex $52~56B 상단) | AI capex 실수요 2차 검증 |
| 7/20 | USTR Section 301 조사 완료시한 (60개국, 한국 12.5%) | 관세 인플레 채널 개시 (D-5) |
| 7/24 | Section 122 10% 법정 만료 → 301 전환 | 만료 시 CAFC 항소 사실상 moot 화 (D-9) |
| 7/25 | 6월 PCE | Core PCE 3.41% (2023.10래 최고) 고착 여부 |
| 7/28~29 | FOMC — 동결 우세 (dot 3.8% · 9/18 인상 지지) | "인상 신호를 얹은 동결" 여부 |
| 7/30 | Q2 GDP 속보 (GDPNow +1.3% = 성장 정체 수준) | 성장 둔화 vs 인플레 상방 = 스태그 긴장 |
| 8/1 | 7월 NFP + 관세 발효 (캐나다 35% · 브라질 50%) | 인플레 상방 스윙 |
| 8월 초~중 | 빅테크 Q2 capex 가이던스 | ★ HV3 반증조건 판별자 |
| 8/12경 | ★★ 7월 CPI | 유가 $85 + 관세 + 메모리 3중 상방의 첫 착륙점 |
베이스 전망 [추정]: 7월 CPI 재가속(에너지 기저 반전) → HV1 매파 재강화 → 9월 인상 논의 부활. 단 GDPNow +1.3%(성장 정체 수준)와 겹쳐 "인플레 상방 + 성장 하방" 스태그 유사 긴장이 8월 지배 서사로 복귀.
주요 리스크 트리거 6 — ① Brent $90+ 지속 → IMF 시나리오(유가 $100+ 시 글로벌 성장 2%, 침체 근접) 진입 · ② 7월 CPI 재가속(8/12) → 9월 인상 실현 → HV2 디레이팅 재개 · ③ Section 301 전환 시 중국 희토류 보복 · ④ 8월 빅테크 capex 가이던스 하향 2개사+ → HV3 반증 → 즉시 강등 · ⑤ HY 2.9%+ 확대 → 순환금융 $1.4조 · Oracle CDS 151bps · CoreWeave 773bps 전이 · ⑥ 한국: 외국인 재이탈 + 원화 1,500 돌파 → 오늘 반등의 유일한 연료 소멸.
us_monetary_policy.md 심각 stale —
2026-06-07 갱신(데이터 6/5 기준) = 5월 CPI·5월 NFP
시점. 6월 FOMC·Warsh 취임 후 전개 전부 미반영 → 본
분석은 political_cycle.md(7/12) + us_economy.md(7/11) + FRED +
웹검색으로 대체했다.
prediction_markets.md 만료 —
2026-06-14 갱신 · valid_until 06-21 →
시나리오 확률 보정에 미사용. 위 A/B/C 확률은 전부
lead 자체 추정이다.
기준: house_view.md v5 (2026-07-11 4차 전면 재심사). 이브닝은 상태 변경 불가 — 판정 기록 + 개정 제안까지.
| 명제 | 상태 | 오늘 판정 | 근거 |
|---|---|---|---|
| HV1 인플레 재가속·Fed 매파 장기화 | 유효 | 유효 유지 (⚠️ 판별력 훼손 — 개정 제안) |
6월 CPI 3.5% 컨센 하회 = 표면상 약화 증거. 그러나 반증조건(10Y<4.0%) 미충족 — 현 4.583%. Warsh "mission accomplished 아님" + 9/18 인상 지지 [실측+인용] |
| HV2 금리發 멀티플 압축·반도체 디레이팅 | 유효 | 유효 유지 | 10Y 4.583% > 4.2% → 반증 2조건(10Y 4.2% 하회 5일 + SOX 고점 회복) 모두 미충족. 변화 없음 [실측] |
| HV3 AI CapEx 실수요 무손상 | 유효 | 유효 유지 (근거 강화) |
HY 2.74% < 2.9% 미충족 + 8월 capex 가이던스 미도래 → 강등 2트리거 모두 미충족. JPM·GS Q2 Beat로 신용 건전성 실증. ASML/TSMC Q2가 선행 검증 [실측] |
| HV5 Gold 구조적 강세 | 약화 | 약화 유지 (근거 강화) |
Gold $4,033.80, $4,200 미회복·$3,800 미하회. ★ 호르무즈 기능적 폐쇄 + Brent 3일 연속 상승에도 금 -0.67% = 안전자산 수요 부재 재확인. Gold↔DXY 🟡 진입 [실측] |
| HV6 크립토-나스닥 탈동조·BTC 독립 약세 | 유효 | 유효 유지 (근거 강화) |
BTC $64,750(+3.57%) $80K 미회복(반증까지 -19%). 오늘은 "동반 상승형" — 독립 약세 구조 미해소. NASDAQ↔BTC 실측 -4.27σ로 오히려 심화 [실측] |
★ 제안 (3항)
제안 출처: analysis/briefing/macro_evening_20260715.md §B-9-5 — global-macro-analyst 제출, briefing-lead 승인 후 기록.
⚠️ 명제 수 제한 유의: 현 활성 5명제. 5~8개 유지 원칙상 신설 시 기존 정리 우선 검토 필요.
오늘 반증 조건 도달 명제: 0건. 공통 예외(즉시 "반증됨" 처리) 발동 없음.
주제: 어젯밤 6월 CPI(+3.5% YoY, MoM -0.4%)는 디스인플레 추세의 시작인가, 이미 만료된 6월 유가 붕괴의 후행 반영인가.
🐂 강세 측 주장 — 추세 전환이다 (디스인플레는 실재)
🐻 약세 측 주장 — 유가 백미러다 (디스인플레는 이미 만료)
📊 현재 시장 컨센서스: 강세 측 우세 — 2Y -7bp · S&P +0.38% · NASDAQ +0.90% · VIX -3.85% · 아시아 전역 급반등이 모두 강세 측 해석을 가격에 반영했다 [실측].
📄 research 인용 (macro 산출물 경유): 📄 [White Paper] Al-Monitor(2026-07-06) — "Brent $71.87 분쟁 개시 이후 최저 · OPEC+ 8월 +188K bpd" → 6월 CPI 조사 구간의 유가 저점을 1차 자료로 확인, 약세 측 논거 ①의 근거 [knowledge-base/research/energy/_index.md 2026-07-11 경유].
⚖️ briefing-lead 판단 — 약세 측 60% vs 강세 측 40%
[추정]
[예측 시장 해당 마켓 만료(prediction_markets.md valid_until
2026-06-21) — lead 100% 자체 판단]
이유: 강세 측의 논거 2·3(수요 이완·노동시장)은 진짜이고 무시할 수 없다 — 이것이 약세 측을 70%가 아닌 60%로 낮추는 이유다. 그러나 결정적 비대칭은 Core에 있다: 강세 측이 제시한 디스인플레 증거는 전부 헤드라인·수요측이고, 약세 측이 제시한 Core PCE 3.41%(2023.10래 최고)는 움직이지 않았다. Fed가 보는 건 Core다. 여기에 6월 CPI의 조사 구간과 유가 저점 구간이 정확히 겹친다는 사실이 강세 측 논거 ①("에너지만으로 설명하기엔 폭이 크다")의 힘을 직접 잠식한다.
★ 판정 시점 — 언제 누가 맞는지 알 수 있나: 8/12경 7월 CPI의 Core MoM
★ 오늘 밤 프리뷰: PPI(21:30). 상방의 주범이 에너지·메모리로 확인되면 약세 측 우세로 기운다.
🔍 반대 시그널 — 그 8일 사이에 사태의 질이 바뀌었다
| 무시하던 때 (7/8) | 지금 (7/15) |
|---|---|
| 일회성 타격 (미군 90개 표적) | 美 해군 봉쇄 재부과 = 구조 변경 + CENTCOM 7시간 작전 |
| Brent $78 | Brent $85.49 — 3거래일 연속 상승 [실측] |
| "cautious restart" | 통항 전쟁 전의 ~2%(7일 평균 11%) · 기능적 폐쇄 [추정·미확인] |
| MOU 붕괴 "위기" | MOU 형해화 확정 (6/17 베르사유 14개항) |
그런데 오늘 시장의 반응은:
→ 즉 시장은 이란을 "에너지 가격 이슈"로만 가격하고, "시스템 리스크"로는 전혀 가격하지 않는다.
⚡ 만약 반대 시그널이 맞다면 — 인과 경로
청구서가 8월에 도착하기 때문이다. Brent $85는 7월 CPI(8/12) · 7월 PPI · Q3 기업 마진에만 나타난다. 오늘 밤 가격에 반영될 채널이 물리적으로 없다. 그래서 시장은 "지금 안 아프다"를 "안 아플 것이다"로 번역하고 있다. 이 번역은 8/12에 반증된다.
최대 오역 피해 후보 = 한국: 원유 수입 70.7% 중동 · 호르무즈 경유 95% + 카타르 LNG선 직격(Al Rekayyat) + 원화 1,489~1,494 + 석유류 CPI +24.7%(6월, 3년11개월래 최대) [KB, korea_economy·geopolitics 7/11~12]. 그런데 오늘 KOSPI는 +6.24%다. 게다가 그 반등의 연료는 외국인 단독(+2.32조) 이고 개인은 -2.47조를 팔았다.
📄 research 인용: 📄 [Think Tank] CRS R45281(2026-06) — "세계 해상 석유교역 ~25%가 호르무즈 통과 · 우회 제한" → 기능적 폐쇄가 국지적 이슈가 아니라 글로벌 공급 구조 변수임을 1차 자료로 확인. 📄 [White Paper] IEA Oil Market Report(2026-05) — "호르무즈 재개통이 가격·공급 압력 완화의 단일 최대 변수" → 재개통 없이는 완화 경로 자체가 없음 [knowledge-base/research/energy/_index.md 2026-07-11 경유].
🎯 가장 싼 확인 지표 — 금: 금이 유가와 함께 오르기 시작하면 시장이 이란을 재가격하기 시작한 것이다. 오늘까지는 안 오른다 = 아직 아무도 안 믿는다.
📈 확률 (briefing-lead 추정): 중간 (~40%) — 8/12까지
시장이 이란을 재가격하지 않을 가능성이 더 크다(60%). 다만
오역이 현실화될 경우의 손실 비대칭이 크다는 점이 이
카드의 요지다.
판정 시점: 8/12경 7월 CPI (debate-card와 동일
판별자).
[예측 시장 해당 마켓 만료 — lead 100% 자체 판단]