원본 출처: Phil Stock World — Morgan Stanley, David Adams (2026-09-25)
모건스탠리 외환전략팀을 이끄는 데이비드 애덤스는 9월 25일 보고서에서 상반기 내내 유지해온 '달러 약세' 전망이 틀렸음을 공식 인정하고 전면적인 강달러 전환을 선언했다. 급등하는 국채 수익률과 이번 달 연준이 실제로 집행한 금리 인상이 채권 투자자뿐 아니라 외환시장에도 파장을 미쳤다는 설명이다.
팀은 유로/달러 2027년 중반 목표치를 기존 1.16에서 1.10으로 낮췄고, 연말 유로 전망도 1.20에서 1.12로 큰 폭으로 하향했다. 아울러 달러/엔은 163엔까지 상승하고 파운드/달러는 1.28까지 하락할 것으로 전망을 수정하며, 유로·엔·파운드 등 주요 선진국 통화 전반에 걸쳐 전방위적인 강달러 흐름을 예상했다.
이번 전망 수정의 핵심 근거는 국채 수익률 급등과 예상보다 매파적인 연준의 금리 인상 경로다. 미국의 경제 성장세가 견고하게 유지되는 가운데 금리 상승이 지속되면서 달러의 상대적 매력이 재차 부각되고 있다는 것이 팀의 판단이다. 이번 조정으로 상반기 내내 시장에 퍼져 있던 약달러 컨센서스가 뒤집히는 계기가 될 수 있으며, 강달러 전환은 신흥국 통화와 상품시장 전반에 역풍으로 작용할 가능성이 있다.