TD Cowen upgraded Targa Resources (TRGP) to Buy from Hold and raised its price target to $350 from $275, implying roughly 20% upside. The firm cited Targa's expected Permian Basin wet gas growth and peer-leading EBITDA growth as drivers for the upgrade. The analyst projects the company's free cash flow yield will expand from 6% in 2026 to above 10% in 2028, exceeding peers' estimated 8.5% FCF yield in 2030, driven by EBITDA growth tied to new processing plants and completion of the Speedway NGL pipeline project. The analyst emphasized that growth is supported by physical volume growth rather than simply a higher commodity price assumption, anchored by the 20-year fee-based agreement with ExxonMobil announced the prior month.
[정리 요약] TD코웬이 타르가리소스의 투자의견을 보유에서 매수로 상향하고 목표주가를 275달러에서 350달러로 27% 올렸다(현재가 대비 약 20% 업사이드). 퍼미안 분지의 습식가스 성장과 업계 최고 수준의 EBITDA 성장세를 근거로 들었으며, 자유현금흐름 수익률이 2026년 6%에서 2028년 10%대로 확대돼 동종업계 2030년 예상치 8.5%를 상회할 것으로 전망했다. 이런 성장은 신규 처리설비와 스피드웨이 NGL 파이프라인 완공에 따른 EBITDA 성장에서 나올 것으로 봤다. 특히 이번 성장은 원자재가격 가정이 아니라 물리적 물량 성장에 기반한다는 점을 강조했고, 전월 발표된 엑손모빌과의 20년 고정수수료 계약이 그 근거라고 덧붙였다.