Wells Fargo downgraded Netflix to Underweight from Equal Weight, citing concerns about softening viewer engagement and a weaker content slate that could pressure the streaming company's margins and valuation. Analyst Steven Cahall reduced his price target to $57, suggesting approximately 25% downside potential, and lowered his valuation multiple to 15 times forward earnings from 21 times previously. Cahall flagged the viewership report as "the negative catalyst," noting viewing time averaged 1.6 hours per subscriber daily in the first half, down 8% from 2023 after accounting for password-sharing changes. He also observed that hours from the top 100 original titles fell in the period, expressing concern that Netflix lacks the major original series needed to drive member retention — though he acknowledged the possibility of his analysis being incorrect. Netflix stock fell 4.6% on Friday. The call runs against broader Wall Street consensus, with LSEG data showing 38 of 52 covering analysts rate the stock a buy or strong buy.
[정리 요약] 웰스파고가 넷플릭스의 투자의견을 동일비중에서 비중축소로 하향하고 목표주가를 80달러에서 57달러로 약 29% 낮췄다. 애널리스트 스티븐 케이헐은 시청 참여도 약화와 콘텐츠 슬레이트 부진을 근거로 들며, 선행 실적 배수도 21배에서 15배로 축소 적용했다. 상반기 가입자당 하루 평균 시청시간이 1.6시간으로 2023년 대비(비밀번호 공유 정책 변경 반영 후) 8% 감소했고, 상위 100개 오리지널 타이틀의 시청 비중도 하락했다는 점을 구독자 유지력 약화 신호로 지목했다. 이날 넷플릭스 주가는 4.6% 하락했다. 다만 이번 하향은 커버리지 52명 중 38명이 매수 의견을 유지하는 컨센서스와는 정반대되는 소수 의견이다.