롯데지주 (004990) — 관심 가져볼 만한 주가

본인 정리 요약

그룹 차원의 수익성 개선 효과

상반기 롯데지주의 연결실적은 매출액 7.7조원(+1.1% 전년 동기 대비), 영업이익 1.75조원(+9.3%), 당기순이익 0.79조원(흑자전환)을 기록했다. 해외부문이 성장한 웰푸드가 식품부문의 실적개선을 견인했으며, 롯데케미칼 등 지분법 대상 자회사의 실적개선에 수익성 개선이 확인됐다. 코리아세븐은 저수익 점포 정리 및 우수입지 이동을 통해 23년 3분기 이후 11분기 만에 흑자전환(41억원)에 성공했다. 바이오 부문은 미국 시러큐스 캠퍼스의 정기 셧다운 및 설비 고도화로 매출이 급감(-82.8%)했으나, 수주재개와 송도캠퍼스 준공에 따라 2030년 매출 1조원(영업이익률 20~30%) 목표를 제시하고 있다.

예상 배당수익률 5.2%, 자사주 23.7% 보유

롯데지주는 별도 당기순이익 대비 배당과 자기주식 소각액을 합친 주주환원율 35% 이상을 정책으로 보유하고 있다. 26년 상반기 별도 순이익은 케미칼·쇼핑 등 계열사 실적개선과 투자주식 손상차손환입이 반영되면서 1,952억원(+179.6%)을 기록했다. 현금배당은 전년과 동일한 1,250원(현주가 대비 5.2%)으로 예상하며, 자사주는 23.7%를 보유하고 있다. 다만 2분기 기준 별도기준 순차입금은 3.5조원으로 재무구조 개선이 필요한 상황이며, 일부 자사주 처분을 통한 재무구조 개선과 투자재원 확보도 고려되고 있다.

투자의견 매수, 목표주가 33,000원(유지)

높은 배당수익률이 주가의 하방을 지지하는 가운데 그룹 차원의 수익성 개선 효과가 가시화되고 있다. 현 주가는 NAV 대비 할인율 29.5%(24년 이후 평균 21.1%), PBR 0.3배로 추가적인 주가 하락 리스크는 제한적이다. 보유 자사주에 대한 소각(처분) 발표, 롯데바이오로직스의 신규 수주가 주가 상승의 촉매가 될 가능성이 높은데, 그 시기가 멀지 않았다고 판단한다.