BMO캐피탈, 제니아호텔앤리조트(XHR) 아웃퍼폼→마켓퍼폼 하향

핵심 논거 (본인 정리)

• 비용 상승이 RevPAR 성장 개선분의 이익 전환을 제약하는 역풍으로 작용 중이며, 2027년 마진이 약 35bp 추가 하락할 것으로 전망
• 2분기 순손실 1930만달러(비현금 손상차손 3880만달러 포함)와 동시에 진행된 1.369억달러 규모 유상증자가 겹치며 투자자 불확실성 확대
• 경영진은 2026년 순이익 가이던스를 기존 2400만~4000만달러에서 소폭손실~소폭이익 구간으로 크게 하향 조정
• 2분기 호텔 EBITDA 마진이 65bp 하락한 28.7%를 기록 — 인건비 상승이 호텔리츠 업종 전반의 부담으로 확산되는 신호