원본 출처: 한경 컨센서스 (iM증권 리포트 PDF, 「26.2Q 국내 로보틱스 산업 Review」)
레인보우로보틱스 26.2Q 매출액 중 약 27%에 해당하는 32.6억원이 삼성전자로부터 발생했다. 26.2Q 누적 매출액 기준 제품별 매출액은 모바일 휴머노이드 86.5억원(매출 비중 40.5%), 협동로봇 45.0억원(매출 비중 21.1%), 기타(4족보행로봇, 물류로봇 등 매출 비중 30.1%)로 구성됐다.
07.21 삼성전자가 RX 사업실을 출범한 것을 두고 레인보우로보틱스를 배제하고 삼성전자가 직접 휴머노이드를 개발할 것이라는 의견이 존재하나, 아직 삼성전자의 휴머노이드 자체 개발을 논할 근거는 부족하다는 판단이다. 삼성전자가 두 차례의 유상증자와 25.01 콜옵션 행사 등을 통해 레인보우로보틱스에 투자한 금액은 이미 3,500억원에 달한다.
레인보우로보틱스 목표주가를 650,000원으로 제시한다(기존 915,000원). 28년 매출액 추정치에 근거한 SPS 16,167원에 Target PSR 40배를 적용했다(Unitree Robots 상장 예정 시가총액 610억위안에 100% 프리미엄 부여 시가총액 가정). PER Valuation에서 PSR Valuation으로 목표주가 산출 논리를 변경했다.
투자의견 Buy(Maintain), 목표주가(12M) 650,000원(하향), 종가(2026.08.18) 470,000원, 상승여력 38.3%.