원본 출처: 뉴스핌 [리포트 브리핑]현대해상, '예실차 개선과 배당가능이익 회복은 Valuation 정상화 Key' 목표가 65,000원 - KB증권 (2026-08-18)
KB증권(애널리스트 강승건)은 2026년 8월 18일 현대해상(001450)에 대해 투자의견 매수(BUY)를 유지하고 목표주가를 종전 38,000원에서 65,000원으로 71.1% 대폭 상향하는 리포트를 발행했다. 리포트 제목은 "예실차 개선과 배당가능이익 회복은 Valuation 정상화 Key"다.
핵심 논거는 예정과 실제 손해율 차이(예실차)의 개선과 배당가능이익의 큰 폭 회복이다. 2분기 배당가능이익이 큰 폭으로 회복됐고, 자동차·일반손보 부문 실적 성장이 이어지는 가운데 2027년 배당가능이익 확보 가능성이 커지면서 자본비용(COE) 할인 요소가 제거될 것으로 판단했다.
실적 추정치는 2026년 별도 기준 이익 9,879억원(전년 대비 +18.1% 상향), 2027년 별도 기준 이익 1조 468억원(전년 대비 +8.0% 상향)이다. 12M Fwd BVPS는 90,210원이며, Target P/B 0.7배(지속가능 ROE 7.8%, 자본비용 9.1%)를 적용해 목표주가 65,000원을 산출했다.
이번 목표가는 직전 목표가(38,000원, 2026년 4월 8일 발행) 대비 71.1% 상향된 수준이며, 발행 시점 기준 증권사 컨센서스 평균(47,382원) 대비로도 37.2% 높은 파격적인 수치다.
동일한 8월 18일자로 iM증권(설용진 애널리스트, 목표가 58,000원)과 LS증권(전배승 애널리스트, 목표가 58,000원)도 현대해상에 대한 매수 리포트를 발행했으며, 두 증권사 대비 KB증권의 목표가 상향폭이 두드러진다.
[저작권 안내] 본 항목은 KB증권 공식 리포트를 인용한 뉴스핌 기사(저작권자: 뉴스핌)의 핵심 수치와 논거를 요약·정리한 것으로, 원문 전재가 아닌 발췌·재구성 요약이다. 전체 원문은 상단 출처 링크에서 확인 가능하다.