출처: 한경컨센서스 리포트 원문 (2026-07-21, 통신 섹터 리포트 "AIDC, 통신업 성장 신항로" 中)
증권사: iM증권 | 애널리스트: 신희철 | 발행일: 2026-07-21
투자의견: Buy (신규) | 목표주가: 112,000원(신규) | 현재주가: 84,700원 (7/20 종가) | 상승여력: 32.2%
iM증권 신희철 연구원은 SK텔레콤에 대해 투자의견 Buy로 커버리지를 신규 개시하며 목표주가 112,000원을 제시했다. 목표주가는 SOTP Valuation으로 산출했으며, 통신 영업가치(12개월 선행 EBITDA 5조 5,340억원 × Target EV/EBITDA 5.0배)에 엔트로픽 지분가치 4.2조원을 가산했다. 2025년 유심 해킹 사태 이후 악화됐던 실적이 정상 궤도로 복귀할 것으로 전망하며, 무선 가입자 수 회복과 5G 이익 개선에 따른 비용 효율화 속 이익률도 과거 고점 수준(OPM 10%)을 회복할 것으로 판단했다.
동사는 2026년 매출액 17조 6,370억원(+3.1% YoY), 영업이익 1조 8,250억원(+70.1% YoY, OPM 10.3%)을 기록할 것으로 전망했다. 울산 AIDC 중심 AI B2B 탑라인 성장도 가속화되고 있으며, 2027년 IT 부하 40MW 규모의 울산 AIDC 1차 가동과 함께 AIDC 사업부문 매출액은 5,256억원(+20.9% YoY)의 고성장을 기록할 것으로 예상했다.
엔트로픽 IPO 단계 돌입도 주목할 포인트로 짚었다. 2026년 5월 엔트로픽은 Series H 투자 라운드를 거치며 기업 가치가 9,650억달러 (기존 3,600억달러)까지 상승했고, 이에 따라 동사의 엔트로픽 지분가치 역시 4.2조원(지분율 0.28%, 원달러 환율 1,500원 가정)으로 확대됐다. 엔트로픽은 2026년 6월 IPO 단계에 돌입하며 향후 공모 기업가치가 더욱 상향될 가능성이 높다고 평가했다.
※ 본 HTML은 원문 리포트(한경컨센서스 공개 PDF)의 핵심 내용을 발췌·정리한 요약이며, 상세 재무 테이블 및 컴플라이언스 고지는 원문 링크 참조.