BoA, PVH 중립 → 비중축소 하향 및 목표가 $90 → $70

날짜: 2026년 6월 25일 | 애널리스트: Heather Balsky | 투자의견: 중립(Neutral) → 비중축소(Underperform)

핵심 내용

BoA Heather Balsky 애널리스트는 PVH(캘빈클라인·타미힐피거 모기업)를 중립에서 비중축소로 하향하고 목표가를 $90에서 $70으로 인하했다. PVH 전체 매출의 약 절반이 유럽·중동·아프리카(EMEA) 지역에서 발생하는데, 중동 지정학 긴장이 소비 수요·관광 유입·도매 파트너 주문 모두를 억제하고 있다는 판단이다.

핵심 우려 사항

• EMEA 비중 약 50% — 지역 특이적 거시 역풍에 가장 취약한 의류 기업 중 하나
• 중동 지정학 긴장이 소비자 지출, 유럽 관광 흐름, 도매 파트너 재고 주문 모두 위축
• 2026 EBIT 마진: 관세 수혜(약 $1억) + 라이선스 전환 비용 + 마케팅 증가 = 순 플랫(flat)
• 도매 파트너들이 불확실성을 이유로 재고 약정을 보수적으로 유지

추정치 및 배수 변경

• 2026~2028년 EPS 추정치 1~3% 하향
• 2027 EV/EBITDA 기준 목표 배수: 5배 → 4배로 축소
• 새 목표가 $70: 현재 주가 대비 하방 위험 내포

주가 반응

하향 당일 PVH 주가는 갭 하락하며 약세를 기록했다.

출처: Investing.com — PVH downgraded by BofA as Middle East and Europe exposure clouds outlook