Bank of America Global Research — 2026 중반기 전망 설명회

타이틀: "Shifting Gears: New Drivers of Potential Market Expansion" (기어 전환: 잠재적 시장 확장의 새로운 동인)

출처: Bank of America Private Bank 시장 논평 | 공개 웹캐스트 (2026-06-23, ET 14:00)

주요 분석가: Savita Subramanian (미국 주식·계량 전략 총괄), Aditya Bhave (미국 경제 연구 총괄)

S&P 500 전망

• 연말 목표가: 7,100 (월가 가장 보수적인 전망 — 현 수준 대비 약 4~5% 상승 여지에 불과)
• EPS 성장률 전망은 +14%로 강하게 유지하나, 주가 상승은 이를 따르지 못할 것으로 예상.
• AI 집중도가 높은 "꿈을 사는(buy-the-dream)" 종목들이 2026년에 조정 구간(air pocket)을 맞이할 가능성이 높다고 경고.

핵심 메시지: 기어 전환

• 소비 주도 강세장에서 AI 자본지출(CapEx) 주도 장세로의 전환을 관찰 중이다.
• S&P 500 기술주의 AI 자본지출이 연간 4,000억 달러를 초과했다 — GPU·초대형 데이터센터·전력 인프라에 집중.
• 자본지출 주도 장세는 수혜 섹터가 다르다: 에너지·인프라·산업재·유틸리티로 수익의 중심이 이동할 가능성.

Hartnett 흐름 데이터 연계 경고 (병행)

• BofA 강세·약세 지표(Bull & Bear)가 8.8로 4주 연속 매도 신호 유지 (6/10 기준).
• 6/10 주간 글로벌 주식형 펀드 유입 310억 달러 중 기술 전략 유입 123억 달러(사상 최대) — 군집 과열 신호.
• 장기 국채 수익률 5% 도달에도 투자자들이 위험자산에 집착하는 "경기 후반 탐욕" 포지셔닝을 경고.

권고 방향

• AI 집중 고PER 종목 비중 축소, AI 자본지출 수혜 실물 섹터(에너지·유틸리티·산업재) 비중 확대.
• 가치주·배당주 전환 — EPS 성장 14% 중 주가 반영은 4~5%에 그칠 것이라는 멀티플 압축 예상에 기반.
• PER 확대 기대는 낮게 잡을 것 — 높은 금리 환경이 지속되는 한 재평가 여지는 제한적.

저작권 주의: 공개 웹캐스트 및 공개 보도 발췌·정리. 원문 리서치는 BofA Global Research 구독자 전용.