원본 출처: Benzinga — Goldman Cuts Gold Target To $4,900 (2026-06-19) / Bloomberg 원문 링크
골드만삭스의 원자재 전략가 Lina Thomas와 Daan Struyven은 2026년 6월 19일(금요일, Juneteenth 공휴일 전일 발행) 금(현물) 연말 목표가를 온스당 $5,400에서 $4,900으로 $500 하향 조정했다.
핵심 논거:
1. 매파 FOMC 충격: 6월 17일 새 연방준비제도 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)의 첫 FOMC 회의는 시장 예상보다 훨씬 매파적이었다. 골드만의 자체 이코노미스트들은 기존에 2026년 12월과 2027년 3월 금리인하를 예상했으나, 이를 2027년 6월과 12월로 각각 연기했다. 2026년 금리인하 전망이 완전히 소멸됐다.
2. 금리인상 리스크 내재: CME 연방기금 선물 시장은 2026년 12월 기준 25bp 금리인상 확률을 40%까지 내재하기 시작했다. 실질금리 상승은 이자를 지급하지 않는 금 보유의 기회비용을 높여 ETF 보유자 이탈을 촉발할 수 있다.
3. ETF 수요 약화 전망: 골드만은 「금 ETF 수요가 약화될 것으로 예상한다」고 밝혔다. 올해 ETF 매수 흐름이 금 상승의 주요 동인 중 하나였으나, 금리 환경 변화로 이 수요가 꺾일 가능성을 반영했다.
4. 하방 시나리오 $4,440: 금리인상이 경제 여건에 비해 과도하게 매파적으로 진행될 경우 투자자들이 거시 헤지 포지션을 청산하고 ETF 보유자가 매도에 나설 수 있으며, 이 경우 연말 금 가격이 $4,440 수준까지 하락할 수 있다고 경고했다.
5. 목표가 의미: 신규 목표가 $4,900도 현 수준 대비 상승여지를 시사하지만, 연초 예상했던 상승폭보다 크게 축소됐다. 중앙은행 매입 등 구조적 수요는 여전히 지지 요인이나, ETF·투기 수요 약화가 상쇄 압력으로 작용할 것으로 판단했다.
발행일: 2026년 6월 19일(Juneteenth 직전 발행, Bloomberg 보도 동일자)