SK이노베이션 (096770) — KB증권 | 2026-06-18
| 투자의견 |
매수 (Buy) 유지 |
| 목표주가 |
180,000원 (유지) |
| 애널리스트 |
전우제 (KB증권) |
| 리포트 제목 |
정유 수요 급등 + 배터리 판매 회복 — 2분기 영업이익 컨센서스 82% 상회
전망
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핵심 투자 논거
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호르무즈 봉쇄 이후 글로벌 원유·정제·화학·윤활유 전 사업 동반 개선 — 정유
초호황 사이클 진입
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2026년 2분기 영업이익 2.4조원 추정 — 시장 컨센서스 대비 82% 상회 전망
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국내 전기차 판매량: 2025년 +53%, 2026년 +122% 성장 → SK온 출하량 전년
동기 대비 39~74% 증가
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2026년 연간 영업이익 6.6조원 예상 — 정유 초호황이 배터리 손실 초과 만회
- 3분기 내 유가 상한제 보상금 수령 예정 → 추가 이익 모멘텀
리스크
- SK온 흑자전환 시점 불확실 — 배터리 고정비 부담 잔존
- 정유 호황 지속성 불확실 (지정학 리스크 완화 시 운임 정상화)
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두 사업(정유·배터리) 정점 시기가 어긋날 경우 밸류에이션 디레이팅 위험
출처:
KB의 생각 — SK이노베이션 리포트 (2026-06-18)
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