발행일: 2026년 6월 17일 (워쉬 첫 FOMC 당일)
분석가: Michael Feroli (JP Morgan 수석 미국 이코노미스트)
대상: 미국 통화정책 — 워쉬 연준 금리 경로
JP모건 마이클 페롤리는 2026년 연내 금리 인하를 0회로 전망하며, 다음 금리 변동 방향이 인하가 아닌 인상(2027년 3분기 25bp)일 수 있다는 시장 컨센서스와 배치되는 견해를 제시했다.
페롤리는 인플레이션 4.2% 고착, 강한 고용 지표, 이란 전쟁발 유가 상승이라는 세 가지 외생 요인이 동시에 존재하는 한 연준의 완화 전환 조건이 중기적으로 충족되기 어렵다고 분석했다.
또한 FOMC 성명서의 완화 편향(easing bias) 문구를 삭제하고 중립 문장으로 대체하거나 선제 안내(forward guidance) 자체를 제거할 것을 권고했다.
금리 인하 기대가 소멸할 경우 S&P 500의 PER 확대 논리가 약화된다. 이익 성장(EPS 증가)만으로 주가 상승을 정당화해야 하는 환경에서 AI 투자 사이클의 지속성이 더욱 중요해진다.
TheStreet — JPMorgan has a stark message on the next Fed rate cut