대덕전자 — 아직도 전반전, FC-BGA 상승 사이클 초입

증권사: 메리츠증권 | 애널리스트: 양승수 | 발행일: 2026-06-16

투자의견: 매수(Buy) | 목표주가: 200,000원 (기존 대비 상향)

핵심 논지

메모리 기판·FC-BGA·FC-CSP·MLB 전 제품군에서 원재료 가격 상승분을 반영한 판매단가 상승 효과가 본격화되고 있다. FC-BGA 가동률이 2025년 4분기 65%에서 2026년 1분기 70%로 상승 중이며, 공급 제약 소재인 저열팽창 유리섬유(T-글라스) 부족으로 2026~2027년 판매단가 우위가 지속될 전망이다.

실적 전망

• 2분기 매출: 약 3,726~3,818억원 (전년 대비 +52~55%)
• 2분기 영업이익: 약 620~624억원 (전년 대비 +3,200% 이상)

중장기 성장 동인

2,130억원 규모 신규 공장 증설 — 중장기 생산능력 확대로 성장 가시성 확보. 시가총액 8조원 달성을 중기 타겟으로 제시.

위험 요인

주가 6개월 +204% 급등 후 단기 밸류에이션 부담. T-글라스 공급 제약 완화 또는 AI 투자 속도 조정 시 수요 성장세 둔화 가능성.

원본 출처: 한경 컨센서스 PDF

본 요약은 공개된 리서치 플랫폼(알파스퀘어, 뉴스핌) 인용 기반으로 작성되었으며, 원본 리포트의 일부 내용만을 인용합니다.