삼성물산 — 사업 모멘텀·지분가치·주주환원 동시 확대로 목표주가 55만원 상향

• NH투자증권 이승영 연구원, 삼성물산 매수 유지·목표주가 55만원으로 상향 조정 (6/11)
• 투자자산 순자산가치(NAV) 4월 115조원→6월 139조원으로 급증, 할인율도 45%→40%로 축소 반영
• 건설 부문: 평택 P5 등 하이테크 수주 증가, 하반기부터 매출 본격화로 수익성 개선 예상
• 원전·소형모듈원자로(SMR) 사업 확대(베트남·루마니아·사우디·스웨덴), 2026~2028년 관계사 배당의 60~70% 주주환원
• 위험: 원전 프로젝트 지연 가능성, 삼성전자 특별배당 미확정 시 배당 기반 주주환원 예측 불확실성

핵심 논거 정리 (본인 요약)

순자산가치 재산정: 삼성물산의 투자자산 가치가 4월 29일 115조원에서 6월 10일 139조원으로 약 24조원 증가. 삼성전자(지분 5.1%)·삼성생명(지분 19.3%) 등 주요 계열사 주가 상승이 직접 반영된 결과. 목표 순자산가치 할인율도 45%에서 40%로 낮춰 주가 재평가 여지 확대.

건설 부문 실적 개선: 고객사의 반도체 투자 확대로 평택 P5 등 하이테크 건설 수주 증가가 기대됨. 하반기부터 매출이 본격화되면서 수익성 개선이 예상된다는 것이 핵심 논거.

원전·소형모듈원자로(SMR) 사업 다각화: 베트남 제2원전, 루마니아 원전·소형모듈원자로, 사우디아라비아·스웨덴 원전 프로젝트 참여를 추진 중. 원자력 르네상스 흐름에서 삼성물산이 시공 역량을 바탕으로 수혜 포지션.

주주환원 강화: 2026~2028년 기간 관계사 배당수익의 60~70% 수준을 주주에게 환원할 계획. 삼성전자 2026년 특별배당 지급 시 2027년 삼성물산의 배당 확대 기대.

위험 요인: 원전 프로젝트 진행 지연, 글로벌 건설경기 변동성, 삼성전자 특별배당 시기·규모 미확정에 따른 배당 기반 주주환원 전망 불확실성.

원본 출처: 이투데이 — "NH투자證 삼성물산, 사업 모멘텀·지분가치·주주환원 확대…목표가 55만원↑" (2026-06-11)

보조 출처: 다음 뉴스 — "삼성전자 덕 보는 삼성물산…목표가 55만원으로 상향" (2026-06-11)