씨티 크로너트, S&P 500 목표가 8,100 상향 — AI 설비투자 초주기가 EPS 급등 견인

핵심 메시지

씨티 주식 전략가 스콧 크로너트가 2026년 연말 S&P 500 목표가를 7,700에서 8,100으로 상향했으며, 핵심 동인은 PER 확대가 아닌 기업이익(EPS) 급등이다.
2026년 EPS를 350달러, 2027년 EPS를 400달러로 추정하며, AI 인프라 설비투자가 기술·성장주 전반에 걸쳐 이익의 '일시적 급등(episodic fundamental surge)'을 유발하고 있다고 분석했다.
성장주 비중이 전체 시장 이익의 45%까지 확대(30년 전 15% 대비)됐으며, 이번 AI 투자 흐름을 '전형적 경기 사이클'이 아닌 '구조적 설비투자 초주기'로 규정했다.
다만 AI 성장이 성숙 단계로 진입하면 PER 축소 압박이 불가피하며, 향후 수익은 투기적 모멘텀이 아닌 이익 실행력(execution)에서 나와야 한다고 경고했다.
목표가 발표 당일 S&P 500이 2.64% 하락하는 등 지정학 불확실성과 노동시장 강세에 따른 고금리 우려가 단기 변동성을 높이고 있다.

시장 컨텍스트6월 7일은 5월 고용(17.2만 건) 서프라이즈 직후로 금리 인상 우려가 재부상하던 시점이다. CPI 4.2%(6/10 발표 직전) 환경에서 씨티가 오히려 목표가를 대폭 상향한 것은 매크로 역풍보다 이익 펀더멘털을 우선시한 포지션이다.

동의 / 타당KB 매크로 및 종목 분석에서 AI 설비투자 초주기(CapEx 슈퍼사이클) 테마를 핵심 구조 변화로 반복 강조해왔다. 크로너트의 '구조적 전환' 논거는 이와 일치하며, EPS 340~350달러 수준도 시장 컨센서스와 근접하다.

이견 / 위험CPI 4.2% 고착화와 워쉬 FOMC의 매파적 전환 가능성을 감안하면, 할인율 상승이 성장주 PER에 부담을 줄 수 있다. 크로너트 본인도 'PER 축소 예상'을 경고했으나 이것이 8,100 도달에 실질적 제약이 될 수 있다.

핵심 시사점성장주의 시장 이익 비중이 15%→45%로 구조적으로 바뀐 점을 근거로, 과거 밸류에이션 기준(낮은 성장주 비중 전제)으로 '비싸다'는 판단이 오류일 수 있다는 논거가 독창적이다. AI 투자 수익 가시화 여부가 이 논거의 핵심 검증 포인트다.

※ 이 평가는 분석 에이전트가 KB 매크로/시장 데이터 + 사용자 분석 누적을 참고하여 작성한 것이며, 원 발행처 의견과 다를 수 있습니다. 투자 판단은 본인 책임 · 평가 시점 2026-06-16.