모건스탠리, 마이크론 목표가 $520→$1,050으로 2배 상향

발행처: Morgan Stanley | 분석가: Joseph Moore | 발행일: 2026-06-03

출처: Yahoo Finance — Morgan Stanley lifts MU and SNDK targets, sees 2-3 years of tight memory supply

핵심 요약

모건스탠리 분석가 Joseph Moore는 6/3, 마이크론(MU) 목표가를 $520에서 $1,050으로 102% 대폭 상향하고 비중확대(Overweight) 의견을 유지했다. DRAM이 AI 인프라 구축의 핵심 병목으로 부상했으며, 공급 부족이 2~3년 이상 지속될 것이라는 논거가 핵심이다.

주요 논거

• DRAM = AI 인프라 핵심 병목: 하이퍼스케일러들이 고가의 DRAM 가격을 수용하고 있으며, 2분기 DRAM 가격이 전 분기 대비 40% 상승, 3분기도 15% 추가 상승 전망.
• HBM 총 유효시장 2028년 약 1,000억 달러: 마이크론은 2026년분 HBM 전량 계약을 완료했으며, 차세대 HBM4도 포함.
• 공급 부족 즉각 해결책 없음: Moore는 "공급 부족에 빠른 해결책은 없다"고 명시. 타이트한 공급 환경이 2~3년 이상 지속될 것으로 전망.
• EPS 추정치 대폭 상향: CY26 EPS +4%, CY27 EPS +48% 상향. CY27 기준 주가순이익비율(PER) 10배 미만으로 현재 주가가 저평가 구간임을 시사.
• 후속 촉매: 2026년 말 HBM 계약 재협상, FY27 자사주 매입 개시($500억 규모 모델링).

핵심 위험

• 하이닉스·삼성 대비 HBM 기술 격차 — 점유율 확대 속도 불확실
• AI 인프라 투자 사이클 조기 정점 시 메모리 가격 급락 위험
• 중국 수요 위축 및 지정학 불확실성

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