BlackRock Investment Institute — 주간 시장 논평: "속도와 희소성(Speed Meets Scarcity)"

출처: BlackRock BII 주간 논평 — 중반기 포럼 특집 (2026-06-01)

기관: BlackRock Investment Institute (BII)

핵심 주제: 속도와 희소성

BII 중반기 포럼은 AI 투자 급증과 중동 충돌이라는 두 가지 거대 흐름(Mega Forces)이 시장을 어떻게 재편하는지에 집중했다. 속도(Speed)는 AI 자본지출의 폭발적 증가 속도, 희소성(Scarcity)은 에너지·반도체·숙련 노동력 공급의 구조적 부족을 뜻한다.

주요 관찰

• AI가 이끄는 실적 서프라이즈가 S&P 500을 또다시 사상 최고치로 밀어올렸다.
• 브렌트 원유는 미-이란 합의 기대감으로 하락했다 — 호르무즈 재개통 가능성 반영.
• 강한 AI 실적이 높은 금리를 상쇄하는 구도로, AI 승자와 패자가 분화되는 국면이 전개 중이다.
• 하이퍼스케일러의 AI 인프라 지출이 2025년 3,600억 달러에서 2026년 6,100억 달러로 확대 전망.
• 2030년까지 AI 자본지출 총계 5~8조 달러 — 역사상 가장 빠른 자본 집적 사례.

자산 배분 견해

• 미국 주식: 비중확대 유지. AI 주제가 미국 실적의 주요 동인으로 작동 중이나, 승자·패자 선별이 핵심 — 능동적 운용 선호.
• 신흥국 주식: 선진국 대비 비중확대. 인도(신흥국 내 선호), 일본(선진국 내 선호 — 인플레이션+기업 개혁 테마).
• 선진국 국채(미국 제외): 비중확대 — 미국 장기채 리스크 회피.
• 사모시장·헤지 펀드: AI 거대 흐름의 특이수익(Idiosyncratic Return) 접근 수단으로 활용.
• 시나리오 기반 접근: AI 승자·패자 구분이 가시화되면서 지수 매수보다 종목·섹터 선별이 중요해졌다.

위험 요인

• AI 자본지출의 전면 자금 조달이 부채에 크게 의존 — 선행 지출·후행 수익 구조로 레버리지 불가피.
• 에너지 안보 불확실성 잔존: 호르무즈 합의 이행 전까지 지정학 리스크 유효.
• 높은 금리(미국 10Y 4.46%)가 AI 주도 성장을 지속적으로 상쇄할 가능성.

저작권 주의: 공개 시장 논평(무료 배포) 발췌 정리. 원문은 BlackRock 공식 사이트에서 PDF 제공.