발행일: 2026-05-23 | 분석가: Michael Hartnett (BoA 수석 투자 전략가)
원출처: Bloomberg — BofA's Hartnett Warns Mega-IPOs Risk Bubble Like Roaring '20s (2026-05-22)
"이번 10년은 모두 공급에 관한 것이다(this decade is all about supply)." — Hartnett, 지정학·자원 제약·공급망 재편을 시장 핵심 동인으로 지목.
"AI 기업들의 미국 시가총액 비중이 47~48%까지 상승할 수 있다 — 역사적 투기 고점 수준의 집중도." — Bloomberg 인용.
Hartnett은 미국 경제가 '명목 붐루프(nominal boom loop)' 구간에 진입했다고 진단했다. 정부 지출 증가, 물가 상승, 기업 매출 확대가 동시에 진행되어 달러 기준 GDP가 2027년까지 팬데믹 저점 대비 약 75% 증가할 수 있다는 전망이다. 그러나 이는 실질 성장이 아닌 명목 팽창으로, 실질 구매력 기준으로는 생활 수준 개선이 제한적이다. 동시에 SpaceX·OpenAI 등 대형 기업공개(IPO) 파이프라인이 AI 기술주의 지수 내 편중을 1920년대 버블 수준으로 끌어올릴 위험을 경고했다. 공급 측면에서는 지정학적 갈등과 자원 제약이 인플레이션 재점화의 구조적 촉매로 작용할 수 있어, 실물·원자재·물가연동채 혼합 배분을 선호하는 방어적 포지션을 권고했다.