미래에셋증권: 삼성전자 목표주가 40→48만원 상향 — 메모리 단가 상승 예상 초과, '내부는 태풍 외부는 폭풍'

핵심 메시지

목표주가 40→48만원으로 20% 상향, 투자의견 매수 유지 — 현재가 27만6,000원 기준 상승 여력 73.9%
DRAM 단가 상승률 전망: 2분기~4분기 +41%/+10%/+6% — LPDDR5X(16GB) 계약가격 QoQ +81% 예상(1분기 +58% 대비 추가 가속)
NAND 단가도 2분기 +45%/이후 +15%/+10% 전망 — 서버·Enterprise SSD 수량 성장 5월 기준 각각 +22.3%/+41.5% 달성
핵심 위험: HBM 경쟁(SK하이닉스와의 기술 격차 극복 여부), NAND 공급 증가 재개 시 가격 상승세 약화
결론: 2026년 영업이익 372조원 전망 — 메모리 단가 사이클 정점 구간에서 삼성전자 본격 수혜 시작

판정진행 중논리 부분 적중

실제 가격 (2026-10-10)KRW262,000

목표가 대비 오차+45.40%

5/21 발행 후 D+140(KR 10/8 기준). 삼성전자 299,170 → 262,000 (-12.4%). 6/18 고점 362,101원(+21%) 후 반락, 목표 480,000원 괴리 45.4% — 12M 진행 중.

시장 컨텍스트2026-05-21 KOSPI 사상 최대 일간 상승(+8.42%) — 삼성전자 당일 +23.13% 급등. 기존 20260515_KB_Samsung_TP360 대비 추가 상향, 메모리 단가 가속화가 확인된 시점.

동의 / 타당20260515_KB_Samsung_TP360(목표 360만→실은 36만원)과 방향 일치, 미래에셋의 단가 상승률 데이터(DRAM +41%)는 NVDA 실적에서 확인된 AI 서버 수요와 직접 연결.

이견 / 위험48만원 목표는 단가 상승의 지속성을 전제 — 삼성전자의 HBM 기술 격차 해소 여부가 불확실하며, SK하이닉스 대비 HBM 수혜 규모는 제한적일 수 있음. 레거시 DRAM/NAND 의존도가 높아 단가 하락 전환 시 민감도 높음.

핵심 시사점삼성전자의 48만원 목표는 메모리 단가 사이클이 2026년 4분기까지 유지된다는 가정에 기반 — HBM3E 고객사 확대 뉴스를 분기별 점검하면서 비중을 단계적으로 늘리는 전략이 합리적.

※ 이 평가는 분석 에이전트가 KB 매크로/시장 데이터 + 사용자 분석 누적을 참고하여 작성한 것이며, 원 발행처 의견과 다를 수 있습니다. 투자 판단은 본인 책임 · 평가 시점 2026-05-26.