SK증권: SK하이닉스 목표가 200만원 → 300만원 (+50%)
발행일: 2026-05-07 · 분석가: 한동희 (SK증권 반도체) · 의견: Buy
핵심 메시지
- SK하이닉스 목표가를 기존 200만원에서 300만원으로 50% 파격 상향 — 한국 sell-side 최고치.
- 5/6 종가 160.1만원 대비 약 87% 상승 여력.
- "아직도 싸다" — '50만 전자·300만 닉스' 슬로건. 메모리 재평가는 초입.
- 2026년 영업이익 262조원 (+4% 상향), 2027년 376조원 (+15% 대폭 상향).
논거
- HBM3E 점유율 우위 유지 — 엔비디아 H200 / AMD MI355 메인 공급.
- HBM4 양산 진척 — TSMC 베이스다이 협력으로 차세대 가속기 수혜 선점.
- HBM 가격 +20% 인상 cycle (2026), 서버 DRAM 60~70% 인상 — P·Q 동반 상승.
- AI 추론 워크로드 확산으로 고대역폭 메모리 수요 구조적 증가.
리스크
- HBM 가격 cycle 정점 우려 — 2027년 가격 안정 가정 약화 시 thesis 붕괴.
- 마이크론·삼성 HBM4 캐치업 시 SK하이닉스 점유율 프리미엄 축소.
- 외국 IB (맥쿼리 112만원) 와 격차 +168% — sell-side 합의 부재.
출처