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SK증권 이선경 — 셀트리온 (068270) 1Q26 리뷰 수익성 개선 본격화
출처: 한경 컨센서스 — 2026-05-07 발행 (SK증권 이선경) · 본 페이지는 한경 컨센서스 공개 리포트 정보를 본인 정리한 요약입니다.
핵심 메시지 — SK증권 이선경 애널리스트는 셀트리온의 1Q26 분기 실적이 매출 호조 + 영업이익률 개선의 본격화 시그널로 평가. 자체 생산 비중 확대 + 위탁 마진 축소가 mid-cycle 마진 driver로 작용 예상.
1Q26 실적 review:
- 매출 호조 (시밀러 자가면역·종양 동시 기여)
- 영업이익률 개선 본격화 시그널 — 자체 생산 비중 확대 효과
- 위탁 생산 마진 축소 → 고정비 흡수율 개선
2H26 driver — 신규 시밀러 launch:
- 졸레어 시밀러 — 자가면역·천식·만성두드러기 launch 본격화
- 아일리아 시밀러 — 미국 안과 시장 launch 임박
- 유럽·미국 동시 진출 + 자체 영업망 활용
목표가 / 투자의견:
- 5/7 자 — Buy 유지 (1Q26 review 톤 기준)
- Sell-side 12개월 평균 목표주가 약 253,958원 (Buy 컨센서스 다수)
주의 — 본 5/7 자 SK증권 리포트의 정확한 목표주가는 한경 컨센서스 페이지 본문 미확보 상태. 본 평가는 sell-side 평균(253,958원) 기반 추정. 사용자 후속 확인 권장.
리스크:
- 시밀러 가격 경쟁 심화 (Coherus·Amgen·Sandoz)
- 주요국 약가 인하 정책 + 정부 규제
- USDKRW 1,451 원화 강세 → 매출 환차손 부담 (해외 비중 70%+)
본 정리는 한경 컨센서스 공개 페이지를 기반으로 본인 작성한 요약이며, 원문 리포트의 저작권은 SK증권 / 한경 컨센서스 에 있습니다. 원본 PDF 는 위 출처 링크에서 확인 가능합니다.