하나증권, 한화에어로스페이스 — 1분기 기대치 하회 후 분기 바닥 확인, 수출 물량 하반기 인도 본격화로 목표가 186만원 유지

발행일: 2026년 5월 4일 | 증권사: 하나증권 | 종목: 한화에어로스페이스(012450)

투자의견: 매수(Buy) 유지 | 목표가: 1,860,000원 (유지)

핵심 요약

하나증권은 한화에어로스페이스의 2026년 1분기 실적이 시장 기대치를 하회했으나 이는 수출 인도 일정이 하반기로 집중된 계절성 영향이며 분기 실적 바닥을 확인한 것으로 평가했다. 폴란드 K9 자주포·천무 다연장로켓 수출 물량의 하반기 인도 본격화로 2분기부터 실적 반등을 전망하며 목표가 186만원과 매수 의견을 유지했다.

매수 유지 핵심 논거

• 수출 물량 하반기 인도 본격화: 폴란드 K9 자주포·천무 다연장로켓 인도가 하반기에 집중되며 2분기부터 실적 반등 가시화
• 2026년 영업이익 4.5조원 전망: 2025년 3.0조원 대비 +50%, 수출 단가 상승과 물량 증가 동시 수혜 구조
• 대형 수주 파이프라인: 노르웨이·루마니아·스페인·중동 등 2026년 한 해 총 20조원 이상 규모의 대형 입찰 결과 예정
• K방산 슈퍼사이클: NATO 회원국 국방비 증가(GDP 2~3% 목표), 중동 긴장 지속이 장기 수주 파이프라인 뒷받침

위험 요소

• 노르웨이·루마니아 대형 입찰 결과 지연 가능성
• 스페인·중동 수출 사업 타임라인 불확실성
• 루마니아 IFV 수주에서 독일 라인메탈과의 경합
• 환율 변동 리스크

출처

보도 인용: 네이트 뉴스 — 하나증권, 한화에어로스페이스 1분기 실적 분석 및 목표가 186만원 유지 (2026-05-04)

본 요약은 공개 보도를 바탕으로 작성된 참고 자료입니다. 투자 결정은 원본 리포트를 직접 확인 후 진행하시기 바랍니다.