현재가가 증권사 평균 목표가 $245.00를 +20.5% 초과했습니다. 업사이드 소진 — 신규 매수보다 보유 또는 조정 대기 권고.
⚠️ 신규 진입 보류 — PER 40.7배(동종 평균 23배 +74% 프리미엄) + 셀사이드 중위 -17% 하락여력 + RSI 71 + 인사이더 매도 신호 동시 발생. 6~12개월 $230~260 조정 시 진입 권장.
Texas Instruments(TXN)는 우량 비즈니스 + 광의 해자을 가졌으나, 현 시점 $295 진입은 매력 부족. 1Q26 매출 +16% YoY, 산업 +25%·자동차 +18% 회복 가속이 확인됐으나, 주가 1Y +88% 상승으로 펀더멘털 회복을 선반영. 셀사이드 38명 중위 목표가 $245(-17%), PER FY26E 40.7배 vs 동종 23.4배 +74% 프리미엄. 12개월 가중 기대값 $225(-23.8%). 중립 등급, 보유자는 30~50% 이익실현 권장, 신규 진입자는 $260 이하 대기. 본 분석은 BLIND v3 모드 — 이전 분석 결과를 일체 참조하지 않음.
ATR(14): $12.23 | R:R 1:2
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 성장성 | 7.2 | /10 |
| 수익성 | 7.8 | /10 |
| 밸류에이션 | 3.0 | /10 |
| 모멘텀 | 3.5 | /10 |
| 리스크 | 5.0 | /10 |
| Moat | 9.0 | /10 |
| 재무 안정성 | 8.0 | /10 |
| 주주환원 | 7.5 | /10 |
| 산업 지위 | 8.5 | /10 |
| AI 수혜 | 3.5 | /10 |
종합: 56.3/100
1930년 Dallas 설립 미국 최대 아날로그 반도체 기업. 2026 매출 비중: 아날로그 75% / 임베디드 17% / 기타 8%. 최종 시장: 산업 40% / 자동차 34% / 개인전자 15% / 통신 6% / 엔터프라이즈 5%. 지역 매출: 미국 33% / 중국 19% / 기타 아시아 24% / EMEA 16% / 일본 5%. 80,000+ 부품 SKU, 100,000+ 고객 — 아날로그 업계 단연 최대 카탈로그.
4대 Moat 축: (1) 규모 — 300mm 자체 wafer 캐파 아날로그 #1, 5년간 $30B+ CapEx 누적, 200mm 경쟁사 대비 die cost 30~40% 우위. (2) 고객 락인 — 산업·자동차 부품 설계 인증 주기 7~15년, AEC-Q100 인증 5년+ 진입장벽. (3) 카탈로그 폭 — 80,000+ 부품 vs ADI 45,000 / Infineon 30,000 / NXP 20,000. (4) 제조 노드 — 65nm/45nm trailing-edge로 EUV 불필요, ASML 의존도 낮음. 진정한 경쟁자는 ADI 하나뿐, 그 외는 카탈로그·캐파에서 격차 큼.
| 항목 | FY2023 | FY2024 | FY2025E | FY2026E | FY2027E |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출 ($B) | 17.5 | 15.6 | 17.8 | 20.5 | 23.2 |
| YoY (%) | -12.5 | -10.7 | +13.8 | +15.2 | +13.2 |
| 영업이익 ($B) | 6.86 | 5.18 | 6.1 | 7.5 | 9.0 |
| OPM (%) | 39.1 | 33.1 | 34.3 | 36.6 | 38.8 |
| 순이익 ($B) | 6.51 | 4.80 | 5.4 | 6.6 | 7.9 |
| EPS ($) | 7.07 | 5.21 | 5.95 | 7.25 | 8.70 |
| FCF ($B) | 1.47 | 1.53 | 2.5 | 4.5 | 6.5 |
| CapEx ($B) | 5.07 | 4.84 | 4.0 | 3.0 | 2.5 |
핵심 변곡점: FY2024 매출 바닥(-10.7%) → FY2025부터 회복 본격. FY2026~2027 +13~15% 성장. 1Q26 실적(4/23): 매출 $4.07B (+16% YoY), 산업 +25%·자동차 +18%, OPM 34.8%, 2Q26 가이던스 +9% QoQ. 수익성 사이클: FY22 정점 50% → FY24 저점 33.1% → FY27E 38.8% 정상화. FCF 회복: FY23~24 $1.5B(CapEx peak 압박) → FY27E $6.5B 정상화 사이클. 재무 안정성: 순부채 $5.7B(시총 2.1%), 신용등급 A+/Aa3 우수. 22년 연속 배당 인상.
| 지표 | TXN 현재 | 5Y 중앙값 | 동종 평균 | TXN 프리미엄 |
|---|---|---|---|---|
| PER (TTM) | 50.5 | 22 | — | +130% |
| PER (FY26E) | 40.7 | 22 | 23.4 | +74% |
| PER (FY27E) | 33.9 | — | — | — |
| PBR | 16.6 | 8 | — | +108% |
| EV/EBITDA (FY26E) | 26.5 | 15 | — | +77% |
| FCF Yield (FY26E) | 1.7% | 4.0% | — | −2.3%p |
동종 아날로그 동종 평균 PER 23.4배 대비 +74% 프리미엄. 5년 중앙값 22배 대비 +85%. 동종 비교 (FY26E PER): ADI 32 / MCHP 28 / NXPI 22.5 / ON 18.5 / STM 16. TXN의 카탈로그 폭·300mm 캐파가 정당화하는 프리미엄 한계는 +30~40%. 현 +74%는 과도. DCF 결과: WACC 8.5%, 종가 3.5% 가정 시 $255~270. 12개월 목표가 종합: $255 (셀사이드 $245 + DCF $260 + PER 30배 FY27E EPS $261 가중).
가격 모멘텀 1M +4.5% / 3M +14% / 6M +35% / 1Y +88%. 52주 고점 $298.18 대비 99.0% 부근, RSI 71(과매수). 컨센서스 38명 중 매수 11(29%) / 유지 21(55%) / 매도 6(16%). 중위 목표가 $245(-17%). 수급 일평균 거래량 6.4M주, 인사이더 1Q26 누적 $40M 매도(SEC Form 4). 다이버전스 가격↑ + 거래량↓ = 매수 동력 약화. 판단 펀더멘털 모멘텀(+) vs 가격·컨센서스·수급 모멘텀(−) 충돌. 가격이 펀더멘털을 1년 앞서 반영.
| 항목 | 수치 | 비고 |
|---|---|---|
| 커버 애널리스트 수 | 38명 | 2026-05-13 |
| 매수 / 유지 / 매도 | 11 / 21 / 6 | 유지 55% 다수 |
| 중위 목표가 | $245 | 현재가 대비 −17% |
| 최고 목표가 | $320 | +8% |
| 최저 목표가 | $175 | −41% |
| 1Q26 후 목표가 변화 | +6.5% 상향 | 주가 +18% 대비 못 따라감 |
산업 위치: 글로벌 아날로그 #1 (19% 점유, ADI 13% 차이 6pp). 메가 트렌드 노출: EV 전동화(EV당 아날로그 칩 $700~1,200, ICE 3배), 산업 자동화/로보틱스, SMR 제어, 데이터센터 전력 관리(5~7% 매출). AI 가속기·HBM 직접 매출 0% — 한걸음 떨어진 위치. 시장 규모 2026 $133B → 2030 $193B (CAGR +8%). 중국 위협: 중국 NDC 점유율 4~5% → 5년 10%+ 가능, MATCH Act 후폭풍 위험. 경쟁우위 지속성 5년 시계 견고. 단 성장률·변동성 측면 NVDA·AVGO 대비 demonstrably lower = 방어형 우량주 포지션.
| 경쟁사 | 점유율 | 강점 | TXN 대비 약점 |
|---|---|---|---|
| TXN | 19% | 카탈로그 폭 + 자체 300mm fab | — |
| Analog Devices (ADI) | 13% | 정밀 신호 체인 강자 | 카탈로그 폭 절반, 자동차 적음 |
| Infineon (IFX) | 11% | 자동차 #1, SiC 강자 | 산업 적음, OPM 30% 미만 |
| STMicro (STM) | 9% | 유럽 자동차/산업 | OPM 20% 미만 |
| NXP (NXPI) | 8% | 자동차 MCU 강자 | 아날로그 카탈로그 좁음 |
| Onsemi (ON) | 7% | SiC 전력반도체 | 자체 fab 캐파 부족 |
| Microchip (MCHP) | — | MCU 강자 | 아날로그 카탈로그 좁음 |
| 중국 NDC (SMIC 계열) | 4~5% | 가격 경쟁력 | 고부가 영역 진입 어려움 |
비관 (확률 25%): 미국 침체 + 자동차 -10% + 중국 -15% + 멀티플 compression → EPS $5.20 × PER 25 = $130 (-56%). 기본 (확률 50%): 연착륙 + 회복 지속 + 멀티플 평균회귀 → EPS $7.25 × PER 30 = $218 (-26%). 낙관 (확률 25%): AI 전력 칩 침투 + EV 가속 + 멀티플 정당화 → EPS $9.50 × PER 35 = $333 (+13%). 가중 기대값 $225 (-23.8%) — 단기(6~12개월) 위험 비대칭, 보유 비중축소 또는 매도.
투자 등급: 중립 (유지) | 종합 스코어 56.3 / 100 | 12개월 목표가 $255 (-13.6%) | 손절가 $270.71 (2×ATR)
신규 진입자: 현재 $295 진입 비추천. 분할 진입 권장 — 1차 $260~270 (30%) / 2차 $230~245 (40%) / 3차 $200~220 (30%).
기존 보유자: 30~50% 이익실현 권장 ($295). 잔여분 손절 $270, 12개월 목표 $255 부근 추가 매도 고려. 잉여 자금은 NVDA·AVGO·SK하이닉스 등 AI 직접 수혜 종목 또는 현금 대기.
핵심 메시지: "매수 the company, not the price." 우량 비즈니스(광의 해자 + 카탈로그 폭 + 자체 fab)이나 현 PER 40.7배 + 셀사이드 -17% + 인사이더 매도 + RSI 71 = 단기 위험 비대칭. 6~12개월 $230~260 조정 시 매수 권장.
본 분석의 결론을 뒤집을 수 있는 가정 3개: