ATR(14): $15.34 | R:R 1:2
테슬라(TSLA)는 현재가 $354.08에서 선행 PER 164x·후행 322x로, 밸류에이션이 자동차 펀더멘털이 아닌 FSD·로보택시·에너지·옵티머스 옵션에 지배된다. 자동차 영업이익률은 1.4%로 붕괴 수준이고 ROE 4.7%·순이익률 3.7%에 그치나, 매출은 +25.5% 성장하고 현금 $435억·저부채(D/E 18%)의 재무는 견고하다. 애널 39명 매수(2.35)·평균목표 $390.1(+10%)이나 목표 범위 $125~$600의 극단적 분산이 논지의 이분법을 드러낸다. $499 고점에서 $354(52주 위치 28%)로 조정, 200일선 하회 약세 배열이다. 극단적 밸류·마진 붕괴와 거대한 옵션 가치가 팽팽해, 매파적·리스크오프 국면(고베타 1.85)에서 목표가 $380·59점·중립으로 판단한다.
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 성장성 | 7.0 | /10 |
| 수익성 | 4.0 | /10 |
| 재무건전성 | 7.0 | /10 |
| 밸류에이션 | 2.5 | /10 |
| 모멘텀 | 5.0 | /10 |
| 컨센서스 | 6.0 | /10 |
| Moat | 7.5 | /10 |
| 산업/TAM | 7.5 | /10 |
| 리스크관리 | 5.0 | /10 |
| 촉매 | 7.5 | /10 |
종합: 59/100
| 버전 | 분석일 | 점수 | 등급 | 목표가 |
|---|---|---|---|---|
| v12 | 2026-08-09 | 55 | 중립 | $370 |
| v13 | 2026-08-17 | 55 | 중립 | $345 |
| v14 | 2026-08-28 | 60 | 중립 | $375 |
최근 3개 버전 +5pt (직전 대비) — 각 버전은 BLIND 재분석(이전 결론 미참조) 독립 산출
테슬라(NASDAQ)는 전기차·에너지저장·자율주행·로보틱스 복합기업이다.
① 자동차 — 매출의 근간이나 마진 압박
② 에너지 저장·발전 — 고성장 옵션
③ FSD·로보택시·옵티머스·Dojo — 밸류에이션을 좌우하는 AI·로보틱스 옵션. 시장은 자동차가 아닌 AI·자율주행 서사에 가격을 매긴다.
충전 네트워크(슈퍼차저)·소프트웨어·배터리·제조 규모·브랜드·실주행 데이터가 해자를 형성한다. FSD 실주행 데이터·AI 스택이 자율주행에서 잠재적 우위이나 아직 상용화 미완. 전통 OEM·중국 BYD의 저가 공세가 자동차 해자를 침식해, 마진에서 이미 압박이 확인된다.
TTM 매출 $1,036억(+25.5%)·EPS $1.03(선행 $2.16). 분기 매출 $282억이나 영업이익 $3.98억·영업이익률 1.4%로 자동차 마진 붕괴가 핵심 우려.
순이익률 3.67%·ROE 4.7%로 밸류에이션 대비 극히 낮은 수익성.
재무는 현금 $435억·D/E 18.4%·FCF $48억으로 견고—대규모 AI·CapEx 투자 여력. 밸류 정당화의 관건은 자동차 마진 회복이 아니라 FSD·로보택시 상용화.
선행 EPS $2.16 기준 164x는 자동차 펀더멘털로 설명 불가—밸류에이션은 로보택시·FSD·옵티머스·에너지의 옵션 가치가 지배한다. base 목표가 $380(+7%)은 컨센 부근에서 옵션 가치를 보수적으로 반영. 강세 $600(로보택시 상용화·FSD 규제 승인·옵티머스 가시화), 약세 $250(자동차 마진 지속 압박·옵션 실현 지연). 목표 범위 $125~$600의 극단적 분산이 이분법적 논지를 반영.
현재가 $354.08은 50일선($357.95)·200일선($399.56)을 하회하는 약세 배열, 52주 밴드 $297.38~$498.83에서 위치 28.1%로 하단권. $499 고점 대비 −29%. ATR14 $15.34(4.3%)·베타 1.85로 고변동. 공매도 2.0%. 애널 39명 매수 편향(2.35)이나 목표 분산이 극단적($125~$600).
이익 무게중심은 자동차(마진 압박)이나 밸류에이션 축은 FSD·로보택시·에너지·옵티머스다. 전통 OEM·BYD 저가 경쟁이 자동차 마진을 압박하는 동시에, 에너지 저장 고성장과 자율주행 옵션이 재평가 근거를 제공한다. TAM은 전기차+자율주행+로보틱스+에너지로 거대하나 상용화 시점·규제가 불확실. 매크로: 고금리·고베타·리스크오프는 옵션 주도 고밸류주에 역풍.
TSLA의 핵심 위험은 164x 밸류에이션과 1.4% 영업이익률의 괴리다. 로보택시·FSD·옵티머스 옵션이 예상보다 지연·미달하면 밸류에이션 정당화가 무너진다. 자동차 마진 압박·경쟁·규제·키맨 리스크가 하방, 자율주행 상용화·에너지 성장이 상방. 고베타·이분법적 논지로 변동성이 극단적. 손절 $323.40·엄격한 사이징 필수.
중립(Hold)·목표 $380(+7%). 극단적 밸류·이분법 논지—신규 대량 진입 부적합, 소규모 옵션형 포지션·엄격한 사이징이 적합. 기보유자는 손절 $323.40 규율. 상방=로보택시 상용화·FSD 규제 승인·옵티머스 가시화, 하방=자동차 마진 압박·옵션 지연·리스크오프. 확신형이 아니면 관망이 합리적.