ATR(14): $15.94 | R:R 1:2
SOXX는 BlackRock iShares가 운용하는 ICE 반도체지수(미국 상장 반도체 설계·제조·장비 약 30종) 추종 ETF로, AUM 약 $41.8B·보수율 0.35%의 반도체 테마 대표 상품이다. 현재가 $516.59는 52주 고점($655.95) 대비 −21.25% 조정 국면이나, MA200($431.52)을 +19.7% 상회하는 중장기 정배열이며 YTD +67.6%·3년 연평균 +44.2%의 압도적 성과를 냈다. 다만 단기적으로 MA50($538.26)을 −4.0% 하회해 눌림목 성격이다. 구조적 해자는 반도체 산업의 극단적 진입장벽(팹 CapEx·EUV·설계 IP·장비 과점)을 집합 포획하는 데 있으나, 상위 10종 약 57%·상위 3종 약 25%의 고집중이 '분산의 착시'를 낳는다. 밸류에이션은 후행 PER 37.97x로 역사적 상단권이며 고금리(10Y 4.79%) 환경에서 멀티플 방어 부담이 크다. 목표가는 편입 이익 +약 20% × 멀티플 소폭 정상화(38x→약 35x)로 $585(+13.2%, 고점 미만 보수적 회복), 손절은 현재가−2×ATR14로 $484.71(−6.2%), 리스크/리워드 약 2.1:1. 핵심 리스크(AI 캐펙스 반전·멀티플 압축·상위 종목 집중)를 반영해 종합 72/100 '매수(Buy)'로 판정하며, 이평 하회 국면인 만큼 분할·확인 매수를 권한다.
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 구성종목 재무건전성 | 7.5 | /10 |
| 편입 수익성 | 8.0 | /10 |
| 성장성 | 8.5 | /10 |
| 밸류에이션(지수 PER) | 5.0 | /10 |
| 모멘텀 | 6.5 | /10 |
| 자금흐름/추적 | 8.0 | /10 |
| 경제적 해자(산업) | 8.0 | /10 |
| 산업 매력도 | 8.0 | /10 |
| 리스크 프로파일 | 5.5 | /10 |
| 보수율/분배 | 7.0 | /10 |
종합: 72/100
| 버전 | 분석일 | 점수 | 등급 | 목표가 |
|---|---|---|---|---|
| v9 | 2026-08-06 | 71 | 매수 | $600 |
| v10 | 2026-08-15 | 72 | 매수 | $600 |
| v11 | 2026-08-26 | 60 | 중립 | $595 |
최근 3개 버전 -12pt (직전 대비) — 각 버전은 BLIND 재분석(이전 결론 미참조) 독립 산출
SOXX(iShares Semiconductor ETF, NASDAQ)는 BlackRock iShares가 운용하는 ICE 반도체지수 추종 ETF다.
지수는 미국 상장 반도체 설계·제조·장비 기업 약 30종을 수정 시가총액 가중(개별 종목 상한 캡)으로 담아 최상위 종목의 과편중을 완화한다.
AUM 약 $41.8B·보수율 0.35%·분배수익률 0.29%(토탈리턴형). NAV $501.55(전일 시차) 대비 시장가 $516.59의 괴리는 산정 시점 지연이 대부분으로, 초대형 유동 ETF의 구조적 프리미엄/디스카운트는 무시할 수준.
대표 구성(근사): NVDA·AVGO·AMD·TXN·QCOM·MU·LRCX·KLAC·AMAT·ADI 등 — 설계 리더 + 장비 3사(LRCX·AMAT·KLAC) + 메모리·아날로그를 폭넓게 편입.
성격상 광의 분산 도구가 아니라 반도체 사이클·AI 캐펙스에 대한 고베타 배팅 수단이다.
ETF 자체엔 기업 해자가 없다. SOXX의 해자는 추종 산업의 극단적 진입장벽을 집합 포획하는 데 있다.
• 자본 장벽: 선단 팹 1기당 수백억 달러 CapEx + EUV 노광 독점(ASML)으로 신규 진입 사실상 불가
• 설계 IP·락인: GPU·CUDA(NVDA), 커스텀 실리콘·네트워킹(AVGO), 아날로그 롱테일(TXN·ADI)
• 장비·소재 과점: 노광·식각·증착·계측(AMAT·LRCX·KLAC)의 소수 공급 구조
단, 이는 산업 과점의 지속성에 대한 판단이며 사이클·밸류에이션 리스크와는 별개다.
| 대표 구성 종목(근사) | 비중(%) | 역할 |
|---|---|---|
| NVDA | 9.5 | AI 가속 컴퓨팅 · GPU/CUDA 생태계 |
| AVGO | 8.5 | 커스텀 실리콘 · 이더넷 네트워킹 |
| AMD | 7.0 | 데이터센터 CPU/GPU |
| TXN | 6.5 | 아날로그 · 임베디드 |
| QCOM | 5.0 | 모바일 · 엣지 SoC |
| MU | 4.5 | 메모리/HBM (사이클 레버리지) |
| LRCX | 4.5 | 식각 장비 |
| KLAC | 4.0 | 공정 계측 |
| AMAT | 4.0 | 증착·식각 장비 |
| ADI | 3.5 | 아날로그·신호처리 |
| 기타 (약 20종) | 43.0 | 설계·팹리스·소재 롱테일 |
ETF이므로 개별 손익 대신 펀드·지수 지표로 평가한다.
성과: YTD +67.6% · 3년 연평균 +44.2% — 반도체 강세장의 대표 수혜이나 그만큼 밸류 상단 부담 누적.
52주: 저점 $244.13 → 고점 $655.95, 현재 $516.59(저점 +111.6% / 고점 −21.25%).
구성: 상위 10종 ≈ 57%, 상위 3종(NVDA·AVGO·AMD) ≈ 25% — 명목 분산 대비 실질 고집중.
* 대표 구성 비중은 ICE 반도체지수 방법론(수정 시총가중·상한 캡) 기반 근사치이며, 실제 리밸런싱 시점 비중과 차이가 있을 수 있음.
| 지표 | 값 | 해석 |
|---|---|---|
| 후행 PER (지수 가중) | 37.97x | 역사적 상단권 — AI 프리미엄 선반영 |
| P/B (펀드 표기) | 1.22 | yfinance ETF 표기 기준(참고용) |
| 분배수익률 | 0.29% | 인컴 목적성 없음 — 토탈리턴형 |
| 보수율 | 0.35% | 테마 ETF 표준 |
| AUM | $41.8B | 규모의 경제 → 낮은 추적오차 |
| NAV / 시장가 | $501.55 / $516.59 | 괴리는 NAV 산정 시점 지연 |
ETF 목표가는 추종지수의 편입 이익 성장 × 멀티플 방향으로 접근한다. AI 데이터센터 캐펙스 지속 가정 시 편입 이익 향후 12개월 약 +20% 성장, 후행 37.97x는 고금리 환경에서 약 35x로 소폭 정상화 상정 → $516.59 × (이익 +20%) × (멀티플 약 −8%) ≈ $585(+13.2%). 52주 고점 $655.95 대비로는 보수적 회복 시나리오다. ETF 특성상 개별 컨센서스 앵커가 없어 밸류에이션을 우선했고, 구성종목 컨센의 상방 편향보다 절제했다.
현재가 $516.59 — MA200 $431.52 +19.7% 상회(중장기 강세), 그러나 MA50 $538.26 −4.0% 하회(단기 약세).
52주 밴드 $244.13~$655.95, 밴드 위치 66.16%(중상단), 고점 대비 −21.25% 조정 · 저점 대비 +111.6%.
ATR(14) $15.94(약 3.1%/일) — 고변동·고베타. AUM $41.8B로 유동성·추적 최상위(괴리는 대체로 보수율 수준).
ETF라 애널리스트 목표가 컨센서스는 부재(data.json consensus 전부 null). '강세장 속 눌림목' 국면으로, MA50 재탈환이 다음 방향의 트리거.
반도체는 다중 세속 성장축(AI 데이터센터·전동화·엣지 AI)과 뚜렷한 재고·캐펙스 사이클을 함께 가진 산업이다.
최대 촉매이자 최대 반증 리스크는 AI 캐펙스 슈퍼사이클 — 하이퍼스케일러 발주가 지수 전반의 매출·마진을 견인하며, 둔화 시 역풍도 동시 작용.
매크로(2026-09): 10Y 4.79%·2Y 4.39%로 금리 상단 → 고멀티플 반도체는 할인율 상승에 민감. CNN 공포·탐욕 41.7(공포)·VIX 14.3(저변동)의 리스크오프 성향 속 고베타가 조정 시 낙폭 증폭 소지.
경쟁 ETF 대비 SOXX는 상한 캡 방식으로 SMH보다 상위 집중이 완화되고 장비·중형까지 폭이 넓어 사이클 노출이 상대적으로 균형적. 지정학(대만 집중·대중 수출규제·CHIPS)은 지수 전체의 공통 변수.
| ETF | 방식 | 보수율(근사) | 특징 |
|---|---|---|---|
| SOXX (iShares) | ICE 반도체지수 · 수정 시총가중(캡) | 0.35% | 설계+제조+장비 폭넓게, 상위 과편중 완화 |
| SMH (VanEck) | 시총가중 · 25종 | 0.35% | 상위 종목 집중도 더 높음 |
| XSD (SPDR) | 동일가중 | 0.35% | 중소형 비중↑, 사이클 진폭 큼 |
| PSI (Invesco) | 펀더멘털 스크린 | 0.56% | 팩터 기반, 규모 작음 |
최대 취약점은 '분산 ETF의 외피를 쓴 고밸류·고집중 사이클 배팅'이다. 상위 10종 ≈ 57%·상위 3종 ≈ 25% 집중 + 후행 PER 38x + 고베타로, AI 캐펙스 둔화·금리 재상승·상위 종목 실적 실망 중 하나만 현실화돼도 광의 시장 대비 낙폭이 증폭된다. 완충 요인: AUM $41.8B·최상위 유동성·중장기 정배열(MA200 +19.7%). 손절 $484.71과 분할·확인 매수로 하방 관리 필수.
매수(분할·확인). AI 반도체 세속 성장과 산업 과점 해자를 초대형·고유동성 ETF로 저마찰 포획하는 장기 코어 후보.
목표가 $585(+13.2%, 12개월) / 손절 $484.71(−6.2%, 현재가−2×ATR14). 위험/보상 약 2.1:1.
MA50($538.26) 하회 국면이므로 초기 비중을 낮추고, MA50 재탈환 확인 시 증량. 고점 −21% 조정을 분할 진입 기회로 활용하되, 금리 재상승·AI 캐펙스 둔화 신호 또는 MA200($431.52) 훼손 시 비중 조절.