ATR(14): $0.34 | R:R 1:2
SCHD는 Dow Jones US Dividend 100을 추종하는 미국 배당주 ETF로, 10년+ 배당 이력 + Cash Flow/Debt·ROE·배당수익률·5년 배당성장률 4대 펀더멘털로 100종을 선별한다. 보수율 0.06%는 업계 최저 동률 그룹이며 추적오차는 0.1%p 미만으로 운용 품질에 흠이 없다. 현재가 $32.09는 52주 고가($32.66) 대비 -1.7%, 저가($25.28) 대비 +26.9%로 저변동(ATR 1.07%) 상승 추세 상단에 위치한다. 표면 배당수익률 ~3.7%는 10Y 국채 4.40%를 밑돌지만, 5년 배당 CAGR ~12%의 성장성이 고정 쿠폰 채권 대비 장기 우위를 만든다. 현 매크로(dot plot 인상 플립·Core PCE 3.4% 고착)는 인컴 경쟁 측면에서 역풍이나, 금융·에너지 비중과 방어 로테이션은 순풍이다. 종합 82/100, 매수 — 단 고가 근접으로 진입은 분할 권장. 빅테크 부재로 강세장 후행은 손실이 아닌 기회비용 성격.
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 비용효율(보수율) | 9.5 | /10 |
| 배당매력(수익률+성장) | 8.0 | /10 |
| 지수설계(Moat) | 9.0 | /10 |
| 운용·유동성 | 9.0 | /10 |
| 분산·구성 | 7.5 | /10 |
| 모멘텀 | 7.0 | /10 |
| 방어력 | 8.5 | /10 |
| 밸류에이션 | 7.0 | /10 |
| 매크로정합성 | 6.5 | /10 |
| 환경fit(포트역할) | 8.5 | /10 |
종합: 82/100
| 버전 | 분석일 | 점수 | 등급 | 목표가 |
|---|---|---|---|---|
| v4 | 2026-05-27 | — | — | $35 |
| v5 | 2026-06-07 | — | — | $33.5 |
| v6 | 2026-06-18 | — | — | $33.5 |
최근 3개 버전 — 각 버전은 BLIND 재분석(이전 결론 미참조) 독립 산출
Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD) — 운용사 Schwab Asset Management, NYSE Arca 상장, 추종 지수 Dow Jones US Dividend 100. 보수율 0.06%, 풀 리플리케이션(완전복제) 패시브 운용. 지수는 단순 고배당이 아니라 '배당의 질'을 거르는 4단 필터 구조다: ① 최소 10년 연속 배당 지급, ② 유동성·시총 스크리닝(REIT 제외), ③ Cash Flow/Total Debt·ROE·배당수익률·5년 배당성장률 4대 복합점수로 100종 선별, ④ 단일종목 4%·단일섹터 25% 캡. 결과적으로 '배당을 지속 성장시켜온 현금흐름·ROE 우수 미국 우량주 100선' 캐릭터 — 함정 배당주(고배당이나 펀더멘털 부실)를 구조적으로 배제하는 것이 최대 차별점.
ETF의 해자 = 비용 + 지수 설계 + 유동성. SCHD의 0.06% 보수율은 30년 복리에서 액티브 대비 25~35%p 누적 수익 우위를 만드는 확실한 알파다. Dividend 100의 4단 필터는 경쟁 고배당 ETF(VYM 등 느슨한 필터)가 흉내내기 어려운 '질 우선' 설계. 최상위 AUM·22M 거래량은 진입·청산 마찰을 극소화한다.
| 항목 | 수치 | 비고 |
|---|---|---|
| 보수율(ER) | 0.06% | 업계 최저 동률 (VYM·VIG와 동률) |
| 배당수익률(TTM) | ~3.6~3.9% | 10Y 국채 4.40% 대비 -50~80bp |
| 배당 주기 | 분기 (3·6·9·12월) | Qualified Dividend 대부분 |
| 5년 배당 CAGR | ~연 11~13% | 지수가 배당성장률 명시 선별 |
| 추적오차 | <0.1%p | 풀 리플리케이션·대형 AUM |
| 회전율 | 낮음 | 연1회 재구성+분기 리밸런싱 |
| 가중 PER | ~15~18x | S&P500 대비 할인 (밸류 tilt) |
핵심 — '현재 수익률 < 국채' 이지만 '성장하는 수익률'. 표면 ~3.7%는 10Y 4.40%보다 낮으나 국채 쿠폰은 고정, SCHD 배당은 5Y CAGR 두 자릿수로 성장한다. 보유 5~7년 후 yield-on-cost는 6~8%대로 상승하는 경로 → 단기 인컴은 채권 우위, 장기 실질 구매력 방어는 SCHD 우위. 비용은 가장 확실한 알파 — 0.06%는 사실상 무시 가능($10K당 연 $6). 추적오차·NAV 괴리 모두 무시 가능한 운용 품질.
ETF는 절대 밸류에이션이 아니라 구성 지수의 가중 멀티플 + 금리 대비 상대 인컴으로 평가한다. SCHD 가중 PER ~15~18x는 S&P500(Fwd ~23x) 대비 명확한 할인 — 고밸류 빅테크 부재가 안전마진을 만든다. 단 현재가가 52주 고가 1.7% 이내라 신규 일시 진입 밸류는 다소 비싼 구간. 분할/조정 대기가 합리적. 12개월 기대 총수익(자본이득+배당)은 +6~10% 권역으로 추정(배당 ~3.7% + 완만한 자본이득).
현재가 $32.09, 52주 범위($25.28~$32.66) 내 약 92% 지점의 상승 추세 상단. ATR(14) $0.34(1.07%)로 극저변동 — 배당 ETF 특유의 안정성. 현 시장은 리스크오프 4일째·F&G 24.8 extreme fear·VIX 18.9의 조정 국면인데, SCHD가 고가 1.7% 이내를 유지하는 것은 방어/배당 퀄리티로의 로테이션 수혜(late-cycle defensive bid)로 해석된다. 빅테크·고밸류가 매도되는 동안 방어 인컴이 상대 강세. 다만 고가 근접으로 신규 일시매수 타이밍은 다소 불리 — 분할 접근 권장. 7/3 NFP·7/28~29 FOMC가 단기 변수.
SCHD의 정체성 = '빅테크 언더웨이트 + 방어/밸류 오버웨이트'. Dividend 100 룰(REIT 제외·배당 질 필터)에 따라 금융·필수소비재·헬스케어·에너지·산업재 중심, 기술은 S&P500(30%+) 대비 ~10%로 현저히 낮다. 이 한 줄이 모든 상대 성과를 설명한다 — AI·빅테크 주도 강세장에서는 후행, 금리 정상화·로테이션·하락장에서는 아웃퍼폼. 경쟁군 중 위치: VYM(고배당 광범위 400종)과 VIG(배당성장 우선) 사이의 '질로 거른 100선'. 모델 포트폴리오에서 VIG·DGRO와 함께 배당 슬리브 핵심 13% 배분으로 지정된 검증된 장기 코어.
| ETF | 보수율 | 전략 | SCHD 대비 |
|---|---|---|---|
| SCHD | 0.06% | Dividend 100 — 배당 질 복합필터 | 기준 (질 우선 100선) |
| VIG | 0.06% | 10년+ 배당성장 우선 | 기술↑·표면수익률↓, 성장 우위 |
| VYM | 0.06% | 고배당 광범위(400+종) | 분산 넓고 필터 느슨, 함정배당 일부 |
| DGRO | 0.08% | 배당성장+일부 고수익률 | 유사하나 보수·종목수 많음 |
SCHD 리스크의 본질은 '손실 리스크'가 아니라 '기회비용·상대성과 리스크'다. 절대 손실 측면은 저변동(ATR 1.07%)·룰필터·분산으로 매우 방어적이며 tail risk가 개별주 대비 현저히 낮다. 진짜 약점은 ① 고금리 장기화 시 국채 대비 인컴 열위, ② 빅테크 강세장 후행. 침체 시 금융·에너지 동반 타격은 '방어 ETF'의 숨은 함정.
장기 코어 적립 — 매수, 진입은 분할. 현재가 $32.09는 52주 고가 1.7% 이내로 일시 매수 타이밍은 불리하다. ① 신규 진입: 분할/적립 매수. 조정 시 $30 권역에서 비중 확대. ② 보유자: 장기 코어 13% 배분 유지. 단기 손절($31.40)보다 조정 시 추가 매수가 합리적(배당 ETF는 손절 대상이 아닌 적립 대상). ③ 트리거 관찰: 7/3 NFP·7/28~29 FOMC. Fed 인하 선회 시 인컴 매력 회복(상방), 빅테크 강세장 재개 시 상대 후행(주의). 리스크오프·extreme fear 국면은 방어 코어 적립의 좋은 환경 — '강세장 후행'은 본 ETF 설계의 의도된 트레이드오프임을 전제로 보유.
점수 신뢰구간: 79~85 / 100 (중심 82, ±3) · 신뢰수준 중상(Medium-High).
ETF는 구조(보수율·지수룰·유동성)가 결정적이고 핵심 데이터(0.06%, Dividend 100 룰)가 공개·안정적이라 추정 오차가 작다. 가격·변동성은 fetch 실측(고신뢰).
불확실성 출처: ① 정확한 배당수익률·섹터 비중·5Y 배당CAGR은 분기 리밸런싱마다 변동하는 추정치(±0.3%p yield, ±3%p 섹터), ② 매크로 정합성은 7월 FOMC 결과에 민감 — 인상 현실화 시 종합 ~80, 인하 선회 시 ~84.
가격 시나리오: 베이스 12M $33~35(+배당), 강세(방어로테 지속·금리 안정) $35+, 약세(빅테크 강세장 재개·금리 급등) $29~30.