ATR(14): $1.57 | R:R 1:2
RSP는 S&P500 구성종목을 동일가중으로 담아 Mag7 집중을 완화하고 중형·가치·경기순환에 노출을 키운 광의 코어 ETF다. 종가 $222.06은 NAV $221.78 대비 +0.13%로 괴리가 미미하고, 50일선($215.82)·200일선($202.52)을 모두 상회하며 52주 고점($223.44) 근접(범위 97%)의 강한 추세다. 밸류는 가중 PER 22.62x·P/B 1.5x로 시총가중 지수 대비 상대적으로 저렴하나 절대 수준은 역사적 중상단이다. 분배수익률 ~1.44%(TTM $3.21), 보수율 0.20%로 저비용이나 시총가중 코어보다는 높다. 현재 매크로(10Y 4.64% 하락·커브 스티프닝·달러 약세·risk-on)는 경기순환 비중이 큰 동일가중에 우호적이며, 시장 폭 확대 로테이션이 이어지면 시총가중 대비 상대 강세가 가능하다. Base 목표 $239(+7.6%), Bull $256(+15.3%), Bear $198(-10.8%)로 확률가중 기대값 약 +6.7%. 코어 보유 자산으로 매수(Buy)하되, 진입가가 고점권이라 손절 폭이 얇아 50일선 눌림 분할 접근을 권고한다. 핵심 리스크는 AI 대형주로의 재집중(브로드닝 실패)과 잭슨홀 매파 반전이다.
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 분산/구성 | 8.5 | /10 |
| 보수율 | 7.0 | /10 |
| 추적/구조 | 7.5 | /10 |
| 분배 | 5.5 | /10 |
| 밸류 | 6.0 | /10 |
| 모멘텀 | 8.0 | /10 |
| 매크로적합 | 7.5 | /10 |
| 유동성 | 8.5 | /10 |
| 리스크 | 6.5 | /10 |
| 촉매 | 7.0 | /10 |
종합: 72/100
| 버전 | 분석일 | 점수 | 등급 | 목표가 |
|---|---|---|---|---|
| v10 | 2026-07-25 | 68 | 매수 | $229 |
| v11 | 2026-08-05 | 67 | 매수 | $232 |
| v12 | 2026-08-17 | 68 | 매수 | $236 |
최근 3개 버전 +1pt (직전 대비) — 각 버전은 BLIND 재분석(이전 결론 미참조) 독립 산출
Invesco S&P500 Equal Weight ETF (RSP)는 S&P500 지수 구성종목을 시가총액이 아닌 동일가중(equal weight)으로 담는 광의 코어 ETF다. 약 500개 종목을 각 ~0.2% 비중으로 보유하고 분기마다 리밸런싱해 원래의 동일가중으로 되돌린다.
구조적 해자(edge)는 집중 위험의 완화다. 시총가중 S&P500(SPY/VOO)이 상위 7~10개 대형주(Mag7)에 30%+ 쏠려 있는 반면, RSP는 개별종목·섹터 쏠림을 규칙적으로 해소한다. 이는 (1) 중형주·가치·경기순환 노출 확대 (2) 단일 대형주 실적 이벤트 노출 최소화 (3) 분기 리밸런싱을 통한 규칙적 '고가 차익실현·저가 매수' 효과로 이어진다.
비용은 보수율 0.20%로 절대 저비용이나 시총가중 코어(VOO 0.03%·SPY 0.09%)보다는 높고, 분기 리밸런싱에 따른 회전비용이 내재한다. 분배수익률은 ~1.44%(TTM 분배 $3.21).
밸류에이션: 가중 PER 22.62x, P/B 1.5x. 동일가중이라 Mag7 고배수의 왜곡이 적어 시총가중 지수 대비 상대적으로 저렴하지만, 절대 수준은 역사적 중상단으로 '저평가 매수'는 아니다.
가격/추세: 종가 $222.06, 전일 $222.11(-0.02%). 52주 범위 $182.11~$223.44에서 97% 상단. 50일선 $215.82(+2.9%)·200일선 $202.52(+9.6%)를 모두 상회하는 정배열 상승 추세. ATR 1.57(약 0.7%)로 저변동·추세 안정.
구조 지표: NAV $221.78 대비 종가 +0.13% 프리미엄으로 괴리 미미(추적 양호). 분배율(rate) $2.01, TTM 분배 $3.206.
주: data.json의 ytd_return_pct 1312.22는 광의 ETF에서 성립 불가한 값으로 데이터 아티팩트로 판단, 분석에서 배제했다.
가격 모멘텀: 강함. 50일선·200일선 정배열, 52주 고점 근접, ATR 저변동으로 추세 훼손 없음. 다만 범위 97% 상단은 단기 위험/보상이 비대칭임을 뜻한다(상방 여지 대비 되돌림 위험).
수급/심리: CNN F&G 58.5(greed)·VIX 15.2 안도 국면. 리스크온 심리가 지속되나 안도 국면은 조정 시 완충이 얇다는 양면성이 있다.
매크로 시사: 8/28 잭슨홀·Warsh 발언이 최근 관문. 시장은 9월 FOMC 인하를 반영 중이며, 장기금리 하락+커브 스티프닝+달러 약세 조합이 유지되면 동일가중의 경기순환 편향에 순풍. 반대로 매파 반전 시 로테이션 논지 훼손.
동일가중 vs 시총가중 경쟁구도: RSP의 상대성과는 '시장 폭(breadth)'에 좌우된다. 소수 대형주가 주도하는 국면에서는 시총가중(SPY/QQQ)이 우위, 반대로 상승이 광범위 종목으로 확산되는 브로드닝 국면에서는 동일가중이 우위다.
현재 매크로 적합성(순풍 요인): (1) 10Y 4.64%로 하락·10Y-2Y +0.47%p bull steepening은 경기순환·중형주에 우호 (2) 달러지수 118로 약세 전환 (3) VIX 15.2·하이일드 스프레드 2.67% 타이트로 risk-on. 이 조합은 동일가중이 초과비중으로 담는 경기순환·중형 섹터에 유리하다.
역풍 요인: AI 자본지출 사이클이 여전히 대형 반도체·플랫폼 중심이라, 랠리가 재차 소수 대형주로 재집중되면 동일가중은 성장 대형주 저비중 탓에 구조적 열위. 즉 '브로드닝 지속' 여부가 승부처다.
핵심 리스크는 브로드닝 실패(AI 대형주 재집중)로 인한 시총가중 대비 구조적 상대 열위, 그리고 고점권 진입 타이밍이다. 종가가 52주 범위 97% 상단이라 조정 시 완충이 얇고, ATR 1.57 기준 손절 폭이 -1.4%로 협소해 변동성 확대 시 손절이 조기 발동될 수 있다.
손절 논리: 손절가 $218.93 = 현재가 $222.06 − 2×ATR(1.57). 저변동 국면의 2×ATR은 좁으므로, 일괄매수보다 50일선($215.82) 눌림 분할 진입으로 평균 진입가를 낮춰 손절 여유를 확보할 것을 권고한다.
포지셔닝: 코어 보유 자산으로 매수(Buy). 시총가중 코어(VOO/SPY)와 병행 시 breadth 헤지 역할을 한다.
시나리오·확률가중 기대값: Base(55%) $239(+7.6%) — 폭 확대·완만한 인하로 중형/경기순환 로테이션 지지. Bull(25%) $256(+15.3%) — 인하 확정·연착륙·브로드닝 가속. Bear(20%) $198(-10.8%) — 잭슨홀 매파·인하 후퇴·성장 둔화로 고점권 조정.
확률가중 기대값 ≈ 0.55×239 + 0.25×256 + 0.20×198 = $235.9 (+6.7%).
트리거: (매수 강화) 50일선 눌림 확인·인하 확정·브로드닝 지표 개선. (경계) 잭슨홀 매파 반전·AI 대형주 재집중·52주 고점 돌파 실패 후 반락.