ATR(14): $6.09 | R:R 1:2
로켓랩은 시총 $51.3B의 우주 발사체·위성 시스템 성장주로, 현재가 $80.25는 52주 밴드($37.57~$151)의 하단 38% 부근이다. 매출성장률 62%(YoY)에 분기 매출이 $144.5M→$155.1M→$179.7M→$200.3M(Q1'26)로 순차 가속 중이며 총마진도 37.3%로 개선됐다. 그러나 영업마진 -24.6%·FCF -$252M의 적자·현금소진 구조이고, PSR 약 66.7x·PBR 20.4x로 밸류에이션이 극도로 과열돼 완벽한 실행이 이미 가격에 선반영됐다. 애널리스트 17명이 Buy·평균 목표 $112.76(+40.5%)를 제시하나, 독립 판단으로는 PSR 66x와 음(-)의 FCF가 상방을 제약해 신규 매수보다 관망이 합당한 중립 구간으로 본다. Neutron 발사 성공과 조정 국면이 진입 트리거다.
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| Moat | 6.0 | /10 |
| 수익성 | 2.0 | /10 |
| 성장성 | 9.0 | /10 |
| 재무 | 4.0 | /10 |
| 밸류 | 3.0 | /10 |
| 모멘텀 | 6.0 | /10 |
| 배당 | 0.0 | /10 |
| 리스크 | 3.0 | /10 |
| 산업 | 9.0 | /10 |
| 경영 | 7.0 | /10 |
종합: 56/100
| 버전 | 분석일 | 점수 | 등급 | 목표가 |
|---|---|---|---|---|
| v9 | 2026-07-17 | 68 | 중립 | $110 |
| v10 | 2026-07-29 | 58 | 중립 | $66 |
| v11 | 2026-08-06 | 58 | 중립 | $80 |
최근 3개 버전 +0pt (직전 대비) — 각 버전은 BLIND 재분석(이전 결론 미참조) 독립 산출
로켓랩은 시총 $51.3B의 우주 발사체·위성 시스템 성장주로, 현재가 $80.25는 52주 밴드($37.57~$151)의 하단 38% 부근이다. 매출성장률 62%(YoY)에 분기 매출이 $144.5M→$155.1M→$179.7M→$200.3M(Q1'26)로 순차 가속 중이며 총마진도 37.3%로 개선됐다. 그러나 영업마진 -24.6%·FCF -$252M의 적자·현금소진 구조이고, PSR 약 66.7x·PBR 20.4x로 밸류에이션이 극도로 과열돼 완벽한 실행이 이미 가격에 선반영됐다. 애널리스트 17명이 Buy·평균 목표 $112.76(+40.5%)를 제시하나, 독립 판단으로는 PSR 66x와 음(-)의 FCF가 상방을 제약해 신규 매수보다 관망이 합당한 중립 구간으로 본다. Neutron 발사 성공과 조정 국면이 진입 트리거다.
Electron은 SpaceX 다음으로 미국 궤도 발사 실적이 가장 많은 소형 발사체로, 궤도 발사 능력 자체가 극소수 기업만 보유한 높은 진입장벽이다. 여기에 위성 컴포넌트·버스·Photon 플랫폼까지 수직통합해 발사-위성 일괄 공급 체계를 갖췄고 국가안보·정부 발주 레퍼런스가 축적돼 있다. 다만 발사 시장은 SpaceX가 압도적으로 지배하고 성장 핵심인 Neutron(중형 재사용 발사체)은 아직 실증 전이라, 지속 가능한 초과이윤 근거는 Wide가 아닌 Narrow 수준으로 판단한다.
매출성장률은 62%(YoY)로 강력하며 분기 매출이 $144.5M(2025-06)→$155.1M→$179.7M→$200.3M(2026-03)으로 4개 분기 연속 순차 가속했다(TTM 합산 약 $680M). 총마진은 37.3%로 발사+위성 복합 사업치고 준수하고 개선 흐름이나, 영업마진 -24.6%·순마진 -21.5%·ROE -7.9%로 아직 구조적 적자다. 잉여현금흐름은 -$252M으로 현금소진이 지속되고 D/E 3.83(전환사채 등 레버리지)이 높은 반면, 유동비율 5.48로 자본조달을 마쳐 단기 유동성 쿠션은 견조하다. EPS는 trailing -$0.27로 흑자 전환 시점은 미정이다.
적자로 PER은 무의미하며 forward PE 1605x는 eps_forward $0.05의 노이즈라 참고 불가다. 핵심 지표인 PSR은 약 66.7x(TTM 매출 ~$680M 기준으로는 약 75x), PBR 20.4x로 우주 성장주 중에서도 극단적으로 높은 배수다. 이는 향후 수년간의 하이퍼그로스와 Neutron 상업화 성공을 이미 가격에 선반영한 수준이다. 애널리스트 컨센서스는 평균 목표 $112.76(현재가 대비 +40.5%)·범위 $64~$150이나, PSR 66x가 지속 가능하지 않다고 보아 독립 12개월 목표는 컨센서스 평균을 하회하는 $87(+8.4%)로 냉정하게 책정한다.
현재가 $80.25는 52주 고점 $151 대비 -46.9%, 저점 $37.57 대비 +113.6%로 밴드 하단 38% 부근에 위치하며, 고점에서 크게 되돌린 상태다. ATR 14는 $6.09(7.59%)로 변동성이 매우 커 하루 등락과 드로다운 폭이 크다. 컨센서스는 애널리스트 17명 전원 Buy 성향, 평균 목표 $112.76(+40.5%)·범위 $64~$150이다. ATR 기준 2ATR 손절은 $68.07, 3ATR 목표는 $98.52로, 단기적으로는 $68~$98의 넓은 트레이딩 레인지가 형성돼 있다.
| 항목 | 값 |
|---|---|
| 평균 목표가 | $112.8 |
| 애널리스트 수 | 17명 |
| 투자의견 | Buy |
| 현재가 대비 | +41% |
사업은 ① Electron 소형 발사(전용 소형 궤도 발사 시장 리더), ② Neutron 중형 재사용 발사체(Falcon 9 대항·중형 발사 시장 진입 핵심 성장동력), ③ Space Systems(위성 버스·컴포넌트·Photon 수직통합) 3축으로 구성된다. yfinance 분류상 Aerospace & Defense 산업으로, 우주경제 $626B(2025)→$1.0~1.8T(2035E) 메가트렌드와 국방 발주 확대(Golden Dome 위성 36기 $1.75B·MDA 극초음속 추적 등 정부·안보 수요)가 구조적 tailwind다. Space Systems 매출 비중 확대로 발사 단발 매출 의존도를 낮추고 있으나, Neutron의 상업 발사 실증이 다음 밸류에이션 재평가의 분기점이다.
최대 위험은 PSR 66x·PBR 20x의 극단적 밸류에이션과 Neutron 발사 실행 리스크가 겹친다는 점으로, 둘 중 하나만 어긋나도 고변동성 특성상 급락으로 직결된다. 적자·음(-)의 FCF로 인한 희석 가능성과 SpaceX 지배력이 하방을 두껍게 만든다. 사업 질은 우수하나 현 가격은 실패 여지를 거의 허용하지 않는 구조다.
사업의 질과 성장성(62% 성장·37% 총마진·우주 메가트렌드)은 최상위권이지만 PSR 66x·음(-)의 FCF로 가격에 완벽한 실행이 선반영돼 신규 대량 진입은 권하지 않는다. 관심 투자자는 Neutron 상업 발사 성공 확인 또는 $60~$68 지지(2ATR 손절 $68.07 부근) 조정 국면을 진입 트리거로 삼는 것이 유리하다. 기존 보유자는 고변동성 감내가 가능하면 코어 포지션을 유지하되, 비중 확대는 밸류에이션 정상화 확인 후로 미룬다. 리스크 관리 기준은 손절 $68, 1차 목표 $98(3ATR)·독립 12개월 목표 $87이다.