재분석 v2 (BLIND 모드) — Quanta Services는 미국 최대 전력 인프라 EPC. Lineman 인력 50,000+ #1, backlog $35B (매출 1.2x 커버). AI DC 송전 인터커넥션 + renewable EPC 양 사이클 수혜. 매출 $33B (2026E, +18%). 종합 73.8점 / 매수. 단, forward P/E 50x 프리미엄.
ATR(14): $29.28 | R:R 1:2
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 사업모델 (Moat) | 8.0 | /10 |
| 재무 건전성 | 8.0 | /10 |
| 성장성 | 8.0 | /10 |
| 수익성 | 6.5 | /10 |
| 밸류에이션 | 5.5 | /10 |
| 모멘텀 | 7.5 | /10 |
| 컨센서스 | 8.5 | /10 |
| 리스크 | 6.5 | /10 |
| 카탈리스트 | 8.0 | /10 |
| 매크로 적합도 | 7.0 | /10 |
종합: 73.8/100
본사 텍사스 휴스턴. CEO Duke Austin. NYSE 1998 상장. Electric Power 60% + Renewable 25% + Underground/Industrial 15%. 미국 utility (Duke, AEP, NextEra) 장기 MSA + hyperscaler DC EPC. 50,000+ lineman 인력 #1.
Lineman 인력 50,000+ 미국 #1, 면허·지역 관계 30년 축적, 대형 utility 장기 MSA. AI DC 신설 → 송전 연결 EPC 수요 폭증, ERCOT/PJM 신규 인터커넥션 백로그 폭증. Renewable 풍력/태양광 EPC도 시장 #1.
| ($B) | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|
| 매출 | 24 | 28 | 33 | 38 |
| YoY | +20% | +17% | +18% | +15% |
| 영업이익 | 1.6 | 2.0 | 2.5 | 3.0 |
| OPM | 6.7% | 7.1% | 7.6% | 7.9% |
| EPS ($) | 8.50 | 11.50 | 14.50 | 17.50 |
| 지표 | PWR | 동종 | 평가 |
|---|---|---|---|
| forward P/E | 50x | 25~30x | 프리미엄 |
| EV/EBITDA | 30x | 15~18x | 프리미엄 |
| PEG | 1.7x | 1.3x | 약간 비쌈 |
| Backlog/매출 | 1.2x | 0.8x | 우수 |
성장률 +20%/연 + backlog $35B 가시성 감안 시 프리미엄 정당화. AI/renewable 양 사이클 노출. DCF 적정가 $750~820 (+4~13%).
1Y +70%, ATR 4.05% — 중간 변동성. 50/200일 이평선 위. 자사주 매입 $1.5B 진행.
| 항목 | 값 |
|---|---|
| 2026 매출 | $33B (range $30~36B) |
| 2026 EPS | $14.50 (range $13~16) |
| 12M 목표가 평균 | $780 |
| 매수 의견 비중 | 85% |
AI DC EPC 수혜: 빅테크 CapEx $775-830B 중 ~5%가 송전 인터커넥션, TAM $40B (2026) → $80B (2030). PWR 매출의 ~30% = $10B가 DC 관련. Renewable: 미국 풍력 26GW + 태양광 35GW 신설, PWR 송전 연결 EPC 점유율 25%+.
★ Renewable IRA 정책 변동이 양대 리스크. AI CapEx 둔화는 backlog 가시성 ($35B)으로 일부 헤지. forward P/E 50x 프리미엄은 EPC 본질 OPM 6~8% 대비 한계.
진입: 1차 $680~700 (35%) / 2차 $723 (35%) / 3차 $750 돌파 (30%)
손절: $664.88 (-2 ATR, -8.1%)
목표: 1차 $811 (+12.1%) 30% / 2차 $850 40% / 3차 $900+ 잔량
보유: 12~24개월