ATR(14): $26.33 | R:R 1:2
Quanta Services는 북미 최대 전문 인프라 시공사로, 그리드 현대화·AI 데이터센터 전력·전기화 구조적 수요의 직접 수혜주다. Q1 2026 매출 +26% YoY, adj EPS +31.8%, 12개월 백로그 $39.2B(역대)·총 백로그 $48.5B, book-to-bill 1.6x로 forward 가시성이 매우 강하다. 핵심 해자는 복제 불가능한 숙련 라인맨 인력 풀로, 업계 성장의 병목(숙련 인력 부족)을 자산으로 전환한다. 다만 trailing PER 86·forward PER 38·EV/EBITDA 38의 프리미엄 밸류에이션이 지배적 리스크다. 종합 75/100 → 매수. 12개월 목표가 $750 (+17.6%), 컨센 평균 $760·중앙값 $795와 정합.
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 8.5 | /10 |
| 재무 건전성 | 7.2 | /10 |
| 성장성 | 9.2 | /10 |
| 수익성 | 6.0 | /10 |
| 밸류에이션 | 4.2 | /10 |
| 모멘텀/수급 | 6.8 | /10 |
| 산업/트렌드 | 9.3 | /10 |
| 경영진 | 8.0 | /10 |
| 컨센서스 | 8.0 | /10 |
| 리스크(역) | 5.5 | /10 |
종합: 75/100
| 버전 | 분석일 | 점수 | 등급 | 목표가 |
|---|---|---|---|---|
| v5 | 2026-06-21 | 73 | 중립 | $791 |
| v6 | 2026-06-29 | 72 | 매수 | $780 |
| v7 | 2026-07-08 | 70 | 매수 | $735 |
최근 3개 버전 -2pt (직전 대비) — 각 버전은 BLIND 재분석(이전 결론 미참조) 독립 산출
북미 최대 규모 전문 인프라 솔루션 기업(휴스턴 소재, S&P 500). 3대 사업부: Electric Power(송·배전, 그리드 현대화, 계통 연계 — 매출 최대), Renewable Energy(유틸리티 태양광·풍력·ESS EPC), Underground & Infrastructure(가스·파이프라인·통신). 자체 시공(self-perform) + 턴키. CEO Duke Austin, 기관 보유 94.8%.
① 숙련 인력 풀(최대 해자) — 북미 최대 라인맨 고용주, 업계 병목 자원 최대 보유. ② 규모·자체 시공 — 대형 유틸리티 멀티 프로젝트 단일 벤더 소화. ③ MSA 장기계약 — 높은 전환비용·반복 수주. ④ 수직 통합 — 자체 변압기 제조로 공급 부족(납기 128주) 국면 납기 우위. ⑤ 안전·규제 자격 진입장벽. 약점: M&A 의존 성장 → goodwill 누적(P/B 10.5x).
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 희석 EPS | EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2022 | $17.07B | $0.84B | $0.49B | $3.32 | $1.47B |
| FY2023 | $20.88B | $1.09B | $0.74B | $5.00 | $1.77B |
| FY2024 | $23.67B | $1.30B | $0.90B | $6.03 | $2.16B |
| FY2025 | $28.48B | $1.59B | $1.03B | $6.80 | $2.56B |
매출 CAGR(2022→2025) +18.6%, FY2025 +20.3% YoY, TTM $30.1B. GAAP 영업이익률 5.6%·순이익률 3.6%(EPC 업종 특성상 박함, 개선 추세). ROE 13.5%. 재무 건전성 양호: 순부채 ~$6.0B, Net Debt/EBITDA 2.25x, 유동비율 1.14. FY2025 FCF $1.62B(FCF/순이익 158%)로 현금 전환 우수.
| 지표 | 값 | 해석 |
|---|---|---|
| Trailing PER | 86.5 | GAAP EPS $7.32 기준, 매우 높음 |
| Forward PER | 38.4 | 조정 EPS $16.47 기준 |
| EV/EBITDA | 37.9x | TTM |
| EV/Revenue | 3.3x | TTM |
| PEG | 2.05 | 성장 대비 다소 고평가 |
| P/B | 10.5x | 무형자산·goodwill 반영 |
성장 프리미엄 밸류에이션. Trailing PER 86.5(GAAP)·Forward PER 38.4(조정)·EV/EBITDA 37.9x·PEG 2.05·P/B 10.5x. '완벽에 가까운 실행'을 가격에 내재 — 성장 둔화 시 멀티플 압축 리스크.
현재가 $637.99, 52주 범위 $362.70~$788.63, 52주 수익률 +56.5%. 고점 대비 -19.1%(조정·consolidation). 범위 내 위치 ~64.6%(중상단). Beta 1.22, ATR% 4.13. 기관 보유 94.8%. 카탈리스트: Q2 2026 실적(7월 말~8월 초) 백로그·가이던스, DC/그리드 CapEx 발표, IIJA 재승인(BUILD America 250 Act $580B).
| 구분 | 값 |
|---|---|
| 애널리스트 수 | 26 (투자의견 매수) |
| 평균 목표가 | $760.81 (+19.2%) |
| 중앙값 목표가 | $795 (+24.6%) |
| 최고 / 최저 | $940 / $400 |
| Q1'26 매출 | +26% YoY |
| Q1'26 adj EPS | $2.68 (+31.8%) |
강력한 메가트렌드 수렴: 그리드 현대화(interconnection queue 2,100GW+) + AI 데이터센터 전력(미국 32GW DC 건설 중, 70% AI) + 전기화 + 재생에너지 EPC + 리쇼어링. 글로벌 DC 전력소비 415TWh(2024)→945TWh(2030). 역대 백로그 $48.5B(book-to-bill 1.6x), 파이프라인 2030+. 규모 기준 북미 1위. DC 파이프라인 병목이 '숙련 인력 부족'인데 이것이 곧 Quanta의 해자.
| 기업 | 포지션 / 백로그 |
|---|---|
| Quanta (PWR) | 북미 1위, 총 백로그 $48.5B, B2B 1.6x |
| EMCOR (EME) | RPO $15.62B, N&C(DC) 매출 +50% |
| MasTec (MTZ) | 인프라·전력 시공 경쟁 |
| MYR Group (MYRG) | 전력 T&D 시공 |
| Fluor | 신규수주 -54% 부진(대조 강세) |
사업 펀더멘털 리스크는 낮으나(구조적 수요 + 넓은 해자), 밸류에이션 리스크가 지배적. Tail: AI CapEx 버블 붕괴 시 DC 백로그 취소 + 멀티플 급락 동시. 하방 방어는 역대 백로그(1.6배 매출)의 어닝 가시성.
매수 · 목표가 $750 (+17.6%). 진입: 현재가~$610 1차 40%, $560~585 조정 시 2차 40%, 잔여 20%는 Q2 실적 확인 후. 익절: $717(3×ATR) 1차 30%, $750 재평가, $795+ 컨센 상단 접근 시 비중 축소. 손절: 종가 $585(2×ATR) 이탈 시 전술 손절, 장기 논지 유효 시 $560까지 관용. 시나리오: 강세 $880(+38%) / Base $750(+17.6%) / 약세 $520(-18%).