글로벌 소비재 거인 (Tide, Pampers, Gillette, Olay, Ariel, Crest 등 65+ 브랜드). 가격결정력 + 글로벌 분산 + 배당 King (68년 연속 배당 인상). 5/27 +3.27% 강세 — 인플레 헷지 + 배당 매력. Q3 FY26 (3월 분기) 매출 +1.5% (오가닉 +1%) — 둔화 추세. 약점: 신흥국 수요 둔화 (특히 중국), 가격 인상 사이클 막바지, USD 강세 영향. 카탈리스트: GLP-1 약물 영향 제한적 (식품 카테고리 적음), Pampers 재성장, 미국 소비재 회복.
ATR(14): $2.86 | R:R 1:2
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 기업 펀더멘털 | 9.5 | /10 |
| 재무 건전성 | 9.0 | /10 |
| 산업 매력도 | 7.5 | /10 |
| 성장성 | 6.0 | /10 |
| 수익성/효율성 | 8.5 | /10 |
| 밸류에이션 | 7.0 | /10 |
| 모멘텀 | 7.5 | /10 |
| 컨센서스/수급 | 8.0 | /10 |
| 리스크 (역수) | 8.0 | /10 |
| ESG/지속가능성 | 7.5 | /10 |
종합: 77.0/100
글로벌 소비재 거인 (Tide, Pampers, Gillette, Olay, Ariel, Crest 등 65+ 브랜드). 가격결정력 + 글로벌 분산 + 배당 King (68년 연속 배당 인상). 5/27 +3.27% 강세 — 인플레 헷지 + 배당 매력. Q3 FY26 (3월 분기) 매출 +1.5% (오가닉 +1%) — 둔화 추세. 약점: 신흥국 수요 둔화 (특히 중국), 가격 인상 사이클 막바지, USD 강세 영향. 카탈리스트: GLP-1 약물 영향 제한적 (식품 카테고리 적음), Pampers 재성장, 미국 소비재 회복.
Wide Moat (5-Star) — 글로벌 65+ 브랜드, 5개 메가 카테고리 #1 (Beauty, Grooming, Healthcare, Fabric, Baby). 브랜드 자산 무형: Tide (세제 #1 미국 60% 점유율), Pampers (기저귀 #1 글로벌), Gillette (면도기 #1). 스케일 + 유통: 글로벌 70+ 국가, 모든 채널 (대형마트, drugstore, e-comm, 도매). R&D: 연 $2B+ R&D (혁신 지속), Olay Regenerist + Always 등 carve-out 제품 R&D-led. 가격결정력: 가격 +5% (지난 2년) — 인플레 전가 성공. 마진 회복 가속.
Q3 FY26 (1~3월 마감, 4/24 발표): 매출 $19.8B (YoY +1.5%), 오가닉 매출 +1%. 볼륨 -1%, 가격 +2%, 믹스 0% c.c. Core EPS $1.54 (+3% YoY). Op margin 24.5% (vs 23.8% YoY, 회복). Gross margin +130bps YoY (commodity 안정). FY26 가이던스: 오가닉 매출 +2~4%, Core EPS $6.91~7.05 (+3~5% YoY). Free cash flow productivity: 90%+. 자사주매입 + 배당: 연 $14~15B 환원. 배당: 분기 $1.0568 → 연 $4.23, 현재가 $147.64 = yield ~2.9% (68년 연속 인상).
Forward P/E ~25x (5-yr avg 24x, 약 +4% 프리미엄). 합리적. EV/EBITDA ~17x (avg 17x). Dividend yield 2.9% + 배당 성장 ~6%/yr = expected income return ~9%. DCF (WACC 7%, terminal 2%): $170 fair value. 현재 $147.64 = -13% 디스카운트, 매수 영역. 배당 King + 가격결정력 회복 시나리오 가치.
최근 주가: $147.64 (+3.27% 5/27, 52주 고 $166.21 대비 -11.2%, 저 $135.63 대비 +8.9%). 5/27 +3.27% 강세 — 인플레 헷지 + 배당주 강세. ATR(14) $2.86 (1.93%). 컨센서스: Strong Buy 30%, Buy 40%, Hold 27%, Underperform 3%. 평균 목표가 $165 (+11.8%). 수급: 배당주 ETF (SCHD 포함), Berkshire 보유 없음 (과거), 인플레 헷지 매수세. 이벤트: Q4 FY26 발표 7월.
| 항목 | 값 |
|---|---|
| Strong Buy | 30% |
| Buy | 40% |
| Hold | 27% |
| Sell | 3% |
| 평균 목표가 | $165 (+11.8%) |
| 최고가 | $180 |
| 최저가 | $140 |
산업 동향: 글로벌 소비재 시장 $2T+. 인플레 + trade-down 동시 작용. 신흥국 (중국, 인도) 성장 둔화. 경쟁구도: Unilever (글로벌 거인), Colgate, Church & Dwight, Reckitt Benckiser. P&G는 브랜드 + 스케일 우위. 메가트렌드: Premiumization (고급화), digital 마케팅, Beauty/Personal Care 성장, e-commerce 가속. 규제: PFAS (영구화학물질) 규제 (Always 패드 영향), 플라스틱 포장 EU 규제, 광고 규제 (아동). TAM: 글로벌 가정용품 $1T+, 침투율 ↑ 여지 (신흥국).
Low-Medium 리스크. 핵심 KPI: 오가닉 매출 성장률 (+2~4% 회복), 볼륨 성장 (현재 -1% → +1% 회복), 중국 매출, Gross margin 회복. 배당 King 지위 견고.
4단계 분할 매수 (배당 King):
• 1차 $147~150 (현재가, 30%)
• 2차 $140~145 (-3~5%, 30%)
• 3차 $135~138 (52주저 부근, 25%)
• 4차 $130↓ (매크로 충격 시, 15%)
손절 $141.93 (2x ATR, -3.9%) / 1차 목표 $156.21 (3x ATR, +5.8%, R:R 1:1.5) / 2차 목표 $170 (+15.1%, 12~18개월).
보유 기간: 36개월+. 배당 누적 + 가격결정력 회복.