ATR(14): $5.23 | R:R 1:2
로빈후드는 매출총이익률 91%·순이익률 39%·ROE 21.5%에 순현금 $2.3B을 갖춘 고품질 핀테크 브로커지만, 고점 대비 43% 급락 후에도 PSR 14x·후행 PER 36.5x로 11% 성장 대비 비싼 편이다. 주가는 50·200일선을 모두 하회한 하락추세이고 베타 2.53은 VIX 28 리스크오프에서 순수 부채로 작동한다. 품질/가치/방어 로테이션 국면에 고베타·무배당·고멀티플 성장주로 역풍 정면 — '좋은 회사, 나쁜 가격·타이밍'. 안정화 신호 확인 전까지 중립.
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 6.0 | /10 |
| 성장성 | 6.0 | /10 |
| 수익성 | 7.0 | /10 |
| 재무 건전성 | 7.0 | /10 |
| 밸류에이션 | 4.0 | /10 |
| 모멘텀·기술 | 2.0 | /10 |
| 리스크(하방) | 3.0 | /10 |
| 산업·경쟁 지위 | 6.0 | /10 |
| 경영·자본배분 | 6.0 | /10 |
| 매크로 적합성 | 3.0 | /10 |
종합: 50/100
| 버전 | 분석일 | 점수 | 등급 | 목표가 |
|---|---|---|---|---|
| v18 | 2026-10-06 | 65 | 중립 | $120 |
| v19 | 2026-10-15 | 62 | 매수 | $124 |
| v20 | 2026-10-25 | 63 | 중립 | $115 |
최근 3개 버전 +1pt (직전 대비) — 각 버전은 BLIND 재분석(이전 결론 미참조) 독립 산출
미국 리테일 중심의 수수료 무료 거래 플랫폼. 수익원은 PFOF(주문흐름 판매)·순이자수익(마진대출·현금스윕)·크립토 거래·Gold 구독·증권대차. 최근 은퇴계좌·은행업·예측시장·토큰화로 생태계를 확장 중이다. 시가총액 $71.3B, 발행주식 7.93억주, 기관보유 79.2%·내부자 0.95%, 공매도 비중 4.65%(공매도비율 1.71).
젊은 리테일층 브랜드 인지도와 규모發 네트워크 효과, 제품 번들(Gold·은퇴·크립토·예측시장)이 해자를 형성하나, 전환비용이 낮고 Schwab·Fidelity·Webull·Coinbase 등과의 경쟁이 치열하며 PFOF는 규제 리스크에 노출. 확장하는 생태계지만 견고한 요새는 아님.
매출 TTM $5.08B(+11.8% YoY), 2026 분기 순차 가속(Q1 $1.067B→Q2 $1.308B→Q3 $1.424B). 수익성 우수: 영업이익률 48.1%·순이익률 39.0%·ROE 21.5%. 그러나 EPS는 YoY −16.4% 역성장이고, Q3 순이익($0.468B)이 영업이익 증가(+19% QoQ)에도 QoQ −17% 감소 — 세금/영업외 항목發 이익질 변동성(분기 순마진 33~47% 진폭). 재무는 현금 $24.8B·순현금 −$2.3B·영업현금흐름 $3.05B로 건전. D/E 224는 브로커 특성상 고객·운영성 부채 비중이 큼.
후행 PER 36.5x·선행 23.2x·PSR 14.0x·PBR 7.1x·PEG 1.27·EV/매출 13.5x. 선행 PER은 EPS $3.41 달성 전제(후행 $2.17 대비 +57%로 현 역성장 추세와 괴리). 시나리오 기반 기본 목표가 $90(선행 PER ~26x·EPS ~$3.4), 강세 $115·약세 $60. 컨센 평균 $130.7은 급락 전 추정 개연성 높아 반영하지 않음.
매우 부정적. $79.21로 50일선($106.5)·200일선($92.1) 모두 하회, 52주 레인지 21% 저점권. 최근 13일 ~−17%(분할 아님, 실제 하락), ATR 6.6% 고변동, 베타 2.53. 반도체 2차 카니지·전면 리스크오프(SOX −12%·VIX 28) 속 명확한 하락추세로 반전 신호 부재.
자본시장/핀테크 브로커리지 디스럽터. 거래량·크립토 볼륨·리테일 활동에 수익이 고도로 연동돼 사이클성이 크다. VIX 28 고변동은 거래량을 늘릴 수도(PFOF·마진 증가), 리테일 디리스킹을 유발할 수도 있는 양날의 검. 은행·은퇴·예측시장·토큰화로 수익원을 다변화 중이나 아직 거래·크립토 의존도가 높다.
베타 2.53의 극단적 시장 민감도가 핵심 리스크. 크립토/거래량 사이클, PFOF 규제, 고밸류 디레이팅, 리테일 활동 경기민감성이 겹친다. VIX 28·크립토 공포(28) 환경에서 52주 저점($63.5) 재시험 등 추가 하방 여지가 크며, 손절선은 2ATR 기준 $68.76.
중립 유지. 매수 전환에는 (1) 주가의 50일선 회복·추세 반전, (2) 크립토·거래량 안정화, (3) 선행 EPS 가시성 확인 중 최소 둘이 필요. 신규 진입은 안정화 신호 전까지 보류하고, 보유자는 2ATR 손절선 $68.76을 기준으로 리스크 관리. 기본 목표가 $90(현재가 대비 +13.6%)는 부분 안정화 전제의 보수적 수치.