ATR(14): $7.02 | R:R 1:2
GLD는 실물 금 현물 100%를 보유하는 세계 최대급 금 ETF(AUM $130.05B, 보수 0.40%, 설정 2004년)로, 금 스팟 가격을 저추적오차·고유동성으로 복제한다. 2025년 하반기~2026년 1분기 파라볼릭 상승(장중 사상 최고 $509.70) 이후 Fed의 인하→인상 베팅 역전, 10Y 4.57%, DXY ~100의 매크로 역풍으로 고점 대비 -26% 조정됐고, 현재 $377.01로 50일·200일 이평을 모두 하회한다(3개월 -12.7%). 6월 저점 $366 부근에서 소폭 반등했으나 추세 전환은 미확증. 구조적 지지(Fed 독립성 훼손 우려·재정적자·탈달러·지정학)는 유효하나 최신 중앙은행 매입 데이터는 미확보. 종합 64점 · 중립 — 전략적 분산·꼬리위험 헤지로서 보유 가치는 유지되되, 단기 모멘텀·매크로가 하방으로 기운 국면.
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 구조·추적 | 9.0 | /10 |
| 비용 | 6.0 | /10 |
| 유동성 | 9.5 | /10 |
| 분산가치 | 8.5 | /10 |
| 모멘텀 | 3.5 | /10 |
| 매크로 | 4.0 | /10 |
| 구조수급 | 7.5 | /10 |
| 인플레헤지 | 7.0 | /10 |
| 밸류 | 5.0 | /10 |
| 하방리스크 | 5.5 | /10 |
종합: 64/100
| 버전 | 분석일 | 점수 | 등급 | 목표가 |
|---|---|---|---|---|
| v6 | 2026-06-17 | 64 | 중립 | $415 |
| v7 | 2026-06-26 | 62 | 중립 | $395 |
| v8 | 2026-07-03 | 70 | 매수 | $396 |
최근 3개 버전 +8pt (직전 대비) — 각 버전은 BLIND 재분석(이전 결론 미참조) 독립 산출
운용사: State Street Investment Management(SSGA) / World Gold Trust Services. 구조: Grantor Trust(신탁형) — 런던 금고의 할당(allocated) 금괴를 직접 보유. 1주 ≈ 금 현물 0.092온스이며, 매일 보유 금에서 비용이 차감돼 주당 금 함량이 완만히 감소한다. NAV $378.99 vs 종가 $377.01 → -0.52%(미미한 디스카운트, 타이밍 노이즈). 실물 창설/상환 basket 차익거래로 NAV 근접 유지. AUM $130B·일 500~700만 주 거래로 유동성은 기관 표준. 다만 저비용 대안(GLDM 0.10%·IAU 0.25%) 대비 0.40% 보수는 열위 — GLD의 우위는 오직 유동성·옵션 깊이.
| 항목 | 수치 | 평가 |
|---|---|---|
| 보수율(Expense Ratio) | 0.40%/년 | 고비용 축(대안 0.10~0.25%) |
| 배당수익률 | 0.0% | 무이자 → 마이너스 캐리 |
| YTD 수익률 | -6.73% | 조정 |
| 최근 3개월 | -12.72% | NAV 동일 → 추적 타이트 |
| 최근 52주 변화 | +22.40% | YoY 여전히 상승 |
| 3년 연평균 | +28.40% | 장기 강세 이력 |
| 5년 연평균 | +17.45% | 장기 강세 이력 |
추적은 신뢰할 만하다(3개월 시장수익률 = NAV수익률 -12.72% 일치). 그러나 비용 0.40% + 무배당 구조는 금 가격 정체 시 확정 손실로 작용하며, 저비용 대안 대비 장기 누적 성과가 열위다. 장기 지표(3Y +28.4%·5Y +17.5%)는 금의 구조적 강세를 반영하나 최근 3개월 -12.7%로 단기 성과는 급랭. 정량 추적오차 실측치는 미확보.
추세: 약세/조정. 현재가 $377.01은 50일 이평 $401.13(-6.0%)·200일 이평 $410.86(-8.2%)을 모두 하회, 데드크로스 근접. 52주 고가 $509.70 대비 -26.0%. 2025-07 $303 → 2026-02 $484(장중 $509.70)까지 파라볼릭 상승 후 -26% 되돌림, 6월 저점 $365.92에서 7월 $377로 소폭 반등했으나 추세 전환 미확증. 단기: 1개월 -3.5%·6개월 -10.7%. Gold↔DXY 상관 -0.73(정상 음의 상관 복원) — 달러 강세가 금을 직접 압박. 추세 회복 신호는 50일 이평($401) 회복 + DXY 약세 전환. GLD 자금유출입 시계열은 미확보(AUM 스냅샷만).
| 지표 | 값 | 신호 |
|---|---|---|
| 현재가 | $377.01 | — |
| 50일 이평 | $401.13 | 현재가 -6.0% (하회) |
| 200일 이평 | $410.86 | 현재가 -8.2% (하회) |
| 52주 고가 대비 | $509.70 | -26.0% |
| 52주 저가 대비 | $300.96 | +25.3% |
| 최근 1개월 | -3.52% | 약세 |
| 최근 6개월 | -10.71% | 약세 |
| ATR(14) | $7.02 (1.86%) | 변동성 보통 |
GLD의 '사업'은 금 현물 시장 그 자체다. 금 가격 5대 동인 현재 스탠스: ①실질금리 = 역풍(10Y 4.57%, 인플레 재가속에도 Fed 매파) · ②달러(DXY ~100) = 역풍 · ③중앙은행 매입 = 구조적 지지(최신 분기 데이터 미확보) · ④지정학(이란-호르무즈 재확전·IMF 성장 3.0% 하향) = 지지 · ⑤인플레 헤지 = 혼조(CPI 4.2% 헤지 수요 + vs Fed 매파 대응 -). 단기는 실질금리·달러 역풍이 가격을 지배(3M -12.7% 조정의 주범), 중장기는 재정적자(CBO $1.9조·부채/GDP 101%)·Fed 독립성 훼손·탈달러가 구조적 지지. 포트폴리오 관점에서 베타 0.41의 낮은 주식 상관 = 분산·꼬리위험 헤지 가치.
| 금 가격 동인 | 방향 | 현재 상태 (2026-07) |
|---|---|---|
| ① 실질금리 | 역풍 | 10Y 4.55~4.57%, Fed 인상 베팅 ~70% |
| ② 달러(DXY) | 역풍 | ~100~101 강세, Gold↔DXY -0.73 |
| ③ 중앙은행 매입 | 지지 | 다년 강세 축 (최신 분기 미확보) |
| ④ 지정학·안전자산 | 지지 | 이란-호르무즈 재확전, IMF 3.0% 하향 |
| ⑤ 인플레 헤지 | 혼조 | CPI 4.2% (+) vs Fed 매파 대응 (-) |
금의 단기 리스크는 하방(실질금리·달러 역풍), 중장기 리스크는 상방(Fed 독립성·재정·지정학)으로 기운 비대칭 구조. 방향성 트레이딩은 현 추세(하락) 우위이나, 전략적 분산·헤지 관점의 보유 가치는 유지. 최대 불확실성은 중앙은행 매입 최신 데이터 미확보 — 구조적 지지 논거의 검증 불가.
중립 · 보유(전략적 분산). 초대형·고유동성·저추적오차의 금 노출 도구로서 포트폴리오 분산·꼬리위험 헤지 역할은 유지. 다만 단기 모멘텀(이평 하회·3M -12.7%)과 매크로(실질금리·달러 역풍)가 하방으로 기울어 신규 공격 매수는 자제. 진입 조건: ①$401(50일 이평) 회복 또는 ②DXY 약세 전환 확인 후 분할 매수. 손절: 종가 $362.97(2×ATR) 하회 시 추세 훼손 확증 → 비중 축소. 목표: $398.08(3×ATR, 50일 이평 저항). 장기 buy-and-hold라면 GLD보다 저비용 대안(GLDM 0.10%)이 캐리 비용 면에서 유리.
소스: yfinance(fetch_price.py + Ticker.info + 24개월 월별 history) + knowledge-base(macro·market) + 공개지식. WebSearch/WebFetch 미사용(BLIND ETF 프로토콜).
confidence: MEDIUM — 신뢰구간 64 ± 6 (58~70, 중립 밴드 내).
미확보(환각 금지): 중앙은행 최신 분기 순매입량(WGC) · GLD 자금유출입 시계열(AUM 스냅샷만) · 실질금리(TIPS/BEI) 실측 최신 · 정량 추적오차. KB 통화정책 파일 valid_until 2026-07-07(방향성 판단엔 유효).
약한 가정 3: ①중앙은행 매입 지속(반증 시 -4pt) · ②$366 지지 유지(반증 시 매도 밴드 근접) · ③인플레 재가속의 헤지 수요(Fed 매파 대응이 상쇄 중, 7/14 CPI가 판별자).