재분석 v2 (BLIND 모드) — GE Vernova는 GE 분사 (2024.04) 후 전력·에너지 통합 vendor. 가스터빈 HA-class 글로벌 #1 (점유율 50%+), AI DC 발주 폭증으로 backlog 3~5년. 풍력 마진 정상화 + BWRX-300 SMR (OPG Darlington 2028) 옵션. EBITDA 마진 4.6% → 14.2% (2027E) 정상화. 종합 77.7점 / 매수.
ATR(14): $45.87 | R:R 1:2
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 사업모델 (Moat) | 8.8 | /10 |
| 재무 건전성 | 8.5 | /10 |
| 성장성 | 9.0 | /10 |
| 수익성 (마진 정상화) | 7.0 | /10 |
| 밸류에이션 | 5.0 | /10 |
| 모멘텀 | 8.0 | /10 |
| 컨센서스 | 9.0 | /10 |
| 리스크 | 6.0 | /10 |
| 카탈리스트 | 8.5 | /10 |
| 매크로 적합도 | 7.0 | /10 |
종합: 77.7/100
본사 매사추세츠 케임브리지. CEO Scott Strazik. NYSE 2024.04 상장 (GE 3분할 중 1). Power (가스터빈+수력) 45% + Wind 20% + Electrification (grid) 30% + Nuclear (BWRX-300 SMR) 5%. HA-class 가스터빈 글로벌 #1, HVDC 변압기 #2, BWRX-300 OPG Darlington 2028 가동 목표.
HA-class 가스터빈 시장 점유율 50%+ (Siemens 30%, Mitsubishi Power 15%). AI DC 전력 수요 가스터빈 대형 PO 폭증 — backlog 3~5년 (생산능력 제약). BWRX-300 SMR — 북미 최초 상업화 후보. HVDC 변압기 글로벌 #1~2.
| ($B) | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|
| 매출 | 35 | 40 | 46 | 53 |
| EBITDA | 1.6 | 3.5 | 5.5 | 7.5 |
| EBITDA 마진 | 4.6% | 8.8% | 12.0% | 14.2% |
| EPS ($) | 4.50 | 11.00 | 17.00 | 23.00 |
| FCF | 1.3 | 2.5 | 3.8 | 5.2 |
| 지표 | GEV | 평가 |
|---|---|---|
| forward P/E (2026E) | 61x | 프리미엄 |
| forward P/E (2027E) | 45x | 정상화 |
| EV/EBITDA (2026E) | 50x | 프리미엄 |
| PEG | 1.5x | 적정 (EPS +35%/연) |
분사 직후 마진 정상화 중. 2027 EBITDA 마진 14%+ 도달 시 멀티플 정상화. DCF 적정가 $1,050~1,200 (+1~15%).
분사 (2024.04) 후 1Y +250% (추정), 6M +50%. ATR 4.42% — 중간. 신고가 영역, RSI 65~70 과매수 근접.
| 항목 | 값 |
|---|---|
| 2026 EPS | $17 (range $15~19) |
| 2027 EPS | $23 (range $20~26) |
| 12M 목표가 평균 | $1,150 |
| 매수 의견 비중 | 90% |
글로벌 가스터빈 슈퍼사이클: AI DC 전력 수요 → 신규 가스 발전 2026 80GW (2024 대비 +60%). HA-class GEV 점유율 50%+. backlog 3~5년 delivery (생산능력 제약). 풍력: 2024 적자, 2025~26 정상화 (저가 PO 청산). Haliade-X 14MW 오프쇼어 매출 본격화. BWRX-300: OPG Darlington 2028, TVA/폴란드 검토중.
★ 풍력 정상화 지연 + 가스터빈 backlog 일부 취소 위험. 단, AI 전력 수요 견조로 가스터빈 매출 가시성 압도적. 분사 후 1년 +250% 차익실현 매물 가능.
진입: 1차 $1,000~1,020 (35%) / 2차 $1,038 (35%) / 3차 $1,060 돌파 (30%)
손절: $947 (-2 ATR, -8.8%)
목표: 1차 $1,176 (+13.2%) 30% / 2차 $1,250 40% / 3차 $1,400+ 잔량
보유: 12~24개월