ATR(14): $6.55 | R:R 1:2
DIA(SPDR 다우존스 산업평균지수 ETF)는 SSGA가 운용하는 미국 대표 블루칩 ETF로, 다우30을 완전 복제한다. 현재가 $513.17은 52주 고가($517.75)의 99.1%로 사상 최고권이다.
종합 스코어 66점, 등급 중립(중립). 유동성·추적 정확도·구조 안정성은 최상급(각 9점)이나, 시장 환경(5점)이 발목을 잡는다. 리스크오프 레짐 2일째, F&G 30.9(공포), S&P MA20 -1.0% 하락 추세 속에서 6/16~17 Warsh 첫 FOMC 점도표라는 최대 불확실성이 대기 중이다.
가격가중·빅테크 희석 구조 덕분에 HV2(성장주 디레이팅) 국면에서 S&P·나스닥 대비 상대 방어력을 제공하며, ATR 1.28%의 저변동성이 하방 충격을 완충한다. 다만 10Y 4.46%가 배당수익률 ~1.7%를 크게 상회해 절대 매력은 제한적이다. FOMC 통과 후 레짐 전환 확인 시 분할 매수로 격상 가능.
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 지수 품질 | 7.0 | /10 |
| 비용 효율 | 6.0 | /10 |
| 유동성 | 9.0 | /10 |
| 분산도 | 6.0 | /10 |
| 추적 정확도 | 9.0 | /10 |
| 모멘텀 | 6.0 | /10 |
| 분배 수익 | 6.0 | /10 |
| 리스크 | 6.0 | /10 |
| 시장 환경 | 5.0 | /10 |
| 구조 안정성 | 9.0 | /10 |
종합: 66/100
| 버전 | 분석일 | 점수 | 등급 | 목표가 |
|---|---|---|---|---|
| v3 | 2026-05-12 | — | 중립 | — |
| v4 | 2026-05-26 | — | 매수 | — |
| v5 | 2026-06-05 | — | 중립 | $511.54 |
최근 3개 버전 — 각 버전은 BLIND 재분석(이전 결론 미참조) 독립 산출
State Street Global Advisors(SSGA)가 운용. 1998년 1월 상장('Diamonds' 별칭), UIT(Unit Investment Trust) 구조로 미국 ETF 역사상 가장 오래된 형태 중 하나.
추종지수: 다우존스 산업평균지수(다우30). 1주 가격 = 지수의 약 1/100 (지수 50,849pt → DIA ≈ $513).
핵심 구조 특이점: ①가격가중(price-weighted) — 시가총액이 아닌 주당 가격으로 비중 산정, 18세기식 설계로 고가주가 지수를 지배. ②30종목 집중 — S&P 500(500개) 대비 분산 깊이 얕음. 위원회(S&P Dow Jones Indices)의 정성 선정·교체. 결과적으로 빅테크 쏠림이 완화되고 섹터가 상대적으로 고루 분산되는 '올드 이코노미' 성격.
ETF는 개별 기업의 경쟁 우위(Moat)가 없으나, DIA의 구조적 강점은 ①SSGA 운용사 신뢰도, ②28년 트랙레코드, ③일 640만 주 유동성, ④완전 복제 기반 최소 추적오차다. 보수율 0.16%는 코어 ETF 치고 높아 장기 드래그 요인.
| 항목 | DIA | SPY | QQQ | 평가 |
|---|---|---|---|---|
| 보수율(ER) | 0.16% | 0.0945% | 0.20% | 코어ETF 치고 비쌈 |
| 분배수익률 | ~1.7% | ~1.3% | ~0.6% | 블루칩 배당 우위 |
| 추적오차 | 최소 | 최소 | 최소 | 완전복제 동일 |
| 일 거래량 | 약 640만 | ~수천만 | ~수천만 | 충분한 유동성 |
| 종목수 | 30 | 500 | 100 | 분산 깊이 얕음 |
| NAV 괴리 | ±0.05% | ±0.03% | ±0.03% | 우수 |
비용 구조:
• 총보수율(ER): 0.16% — SPY(0.0945%) 대비 약 1.7배, 일부 0.03% 상품 대비 5배. 장기 보유 시 누적 드래그
• 분배수익률: ~1.6~1.9% (다우30 블루칩 평균 배당, 월 분배)
• 거래 비용: 매우 낮음 (일 640만 주, 호가 스프레드 타이트)
추적 정확도:
• 완전 복제(30종목 실물). 추적오차 최소, 프리미엄/디스카운트 ±0.05% 내외
• 괴리 원천: 보수율(0.16%) + 분배 재투자 타이밍에 국한
밸류에이션:
• 다우30 후행 PER: ~22~24배 (장기 평균 ~18배 상회)
• 선행 PER: ~20~22배
• 배당수익률 ~1.7% vs 10Y 국채 4.46% — 절대 매력 제한
• 지수 레벨: 다우 50,849pt, DIA $513.17 (52주 고가의 99.1%)
다우30 후행 PER ~22~24배는 장기 평균(~18배) 대비 고평가 영역이나, 나스닥100(~32배 추정) 대비 저렴하다. 고금리 환경(10Y 4.46%)에서 배당수익률 ~1.7%는 무위험 금리 대비 절대 열위로, 주식 리스크 프리미엄이 압축된 상태다.
상대적 방어 논거: 다우30의 낮은 PER + 가격가중으로 인한 빅테크 희석은 금리발 멀티플 압축(HV2) 국면에서 S&P·나스닥 대비 상대적으로 덜 디레이팅된다.
공정가치 범위(근사): $510~$530 (선행 PER 20~22배 기준). 현재가 $513은 범위 하단 근처.
가격 모멘텀: 강 — $513.17은 52주 고가 $517.75의 99.1%, 저점($414.47) 대비 +23.8%. 신고가 돌파 직전 구간.
시장 레짐: 약(리스크오프) — F&G 30.9(공포, 1개월 전 65.7에서 급랭), S&P MA20 -1.0%, 리스크오프 레짐 2일째, VIX 19.0.
두 신호가 충돌하는 '신고가 vs 리스크오프 줄다리기' 국면. 6/16~17 FOMC 점도표가 방향을 결정하는 촉매. 다우30의 저베타 특성이 리스크오프 구간 상대 방어 역할. 하이일드 스프레드 2.8%는 신용 경색 부재를 시사(심리·금리 주도 위험회피).
섹터 분포 (가격가중 근사):
• 기술(IT): 20~25% — 빅테크 편입되나 가격가중으로 시총가중 지수만큼 쏠리지 않음
• 헬스케어: 15~18% — 제약·의료기기 방어 성격
• 금융: 13~16% — 대형은행·카드사. 고금리 수혜 가능
• 산업재: 12~15% — 항공·방산·기계 우량주
• 소비재(임의+필수): 15~18%
• 에너지·소재·통신·유틸: 합산 10~15%
가격가중의 실제 영향:
①고가주가 지수를 지배 — 상위 5~6개 고가 종목이 변동의 절반 가까이 좌우
②빅테크 영향력 희석 — 시총 1~3위여도 주가 낮으면 다우 비중 작음
③액면분할 리스크 — 분할 시 비중 급감(기업 가치 무관)
2026-06 환경 함의: 금리발 디레이팅(HV2)에서 상대 방어, AI 랠리 수혜는 제한('방어의 대가는 소외').
리스크 프로파일: 개별 종목 리스크 저(분산·블루칩), 매크로·밸류에이션 리스크 고.
최대 리스크 3중 결합:
①사상 최고권 진입 (다우30 PER ~22~24배, 52주 고가 99.1%)
②리스크오프 레짐 2일째 (F&G 30.9, MA20 -1.0%)
③6/16~17 FOMC 매파 점도표 불확실성 (12월 인상 확률 ~70%)
구조적 리스크(DIA 고유): 가격가중 왜곡, 30종목 얕은 분산, 위원회 선정 불투명.
ETF 구조 리스크: 최소 수준 (SSGA 신뢰도 높음, NAV 괴리 ±0.05%, 유동성 충분).
ATR 기반 전략:
• ATR(14): $6.55 (1.28%)
• 1차 지지(진입 후보): $506.62 (-1 ATR)
• 손절가: $500.07 (-2 ATR, 심리적 $500 라운드넘버와 근접)
• 목표가: $532.82 (+3 ATR)
• 손익비(R:R): 1:1.5
운용 지침:
• 기보유 포지션: 유지 (중립 중립)
• 신규 진입 조건: FOMC(6/17) 통과 후 신고가 안착($518+) 또는 $506대 지지 확인
• 매도 트리거: FOMC 매파 점도표(추가 인상 시사) + 손절가 $500 이탈
• 등급 상향 조건: 레짐 리스크온 전환 + 신고가 돌파 안착 확인