미국 유일의 해군 핵추진 원자로 연료·부품 독점 제조사. 수주잔고 $8.65B(+77% YoY), Q1 EPS $1.12(+21.7% 서프라이즈), 5분기 연속 비트. SMR 상용화 시대의 핵심 부품 공급자로 포지셔닝. PER 43x 프리미엄은 독점적 지위+SMR 성장 기대 반영이나, 금리 상승 시 멀티플 수축 리스크 존재.
ATR(14): $9.66 | R:R 1:2
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 시장성장성 | 85.0 | /10 |
| 경쟁우위(Moat) | 95.0 | /10 |
| 재무건전성 | 70.0 | /10 |
| 수익성/성장성 | 82.0 | /10 |
| 밸류에이션 | 45.0 | /10 |
| 모멘텀/수급 | 68.0 | /10 |
| 경영진 | 80.0 | /10 |
| 배당매력 | 30.0 | /10 |
| 리스크 관리 | 65.0 | /10 |
| 카탈리스트 | 78.0 | /10 |
종합: 74/100
미국 유일의 해군 핵추진 원자로 연료·부품 제조사. 정부(해군) 67% + 상업(원전/의료/SMR) 33% 양축 구조. 해군 핵추진 독점 공급권 + DOE 핵물질 취급 라이선스 보유. 의료동위원소(Mo-99/Lu-177) 신사업 진출.
해군 핵추진 유일 공급사(진입장벽 최상급). NRC/DOE 인증+기밀취급허가 = 10년+ 대체 불가. 수주잔고 $8.65B로 3~5년 매출 가시성.
| 항목 | 2024 | 2025 | 2026E |
|---|---|---|---|
| 매출($M) | 2,780 | 2,978 | 3,750+ |
| 영업이익($M) | 380 | 430 | 565 |
| EPS | $3.16 | $3.60 | $4.60~4.75 |
| OPM | 13.7% | 14.4% | 15.1% |
| ROE | 38% | 42% | 45%E |
Q1 매출 $860.2M(+26% YoY), EPS $1.12(컨센 $0.92 +21.7%). 상업부문 $283.6M(+121% YoY) 급성장. FCF $50.1M(+190% YoY). 2026 가이던스 상향: 매출 $3.75B+, EPS $4.60~4.75.
| 시나리오 | 확률 | EPS | PER | 목표가 |
|---|---|---|---|---|
| 강세(SMR 가속) | 25% | $5.00 | 45x | $225 |
| 기본 | 50% | $4.68 | 42x | $197 |
| 약세(국방삭감) | 25% | $4.30 | 35x | $151 |
PER 43.4x(방산 평균 22~28x 대비 프리미엄). EV/EBITDA ~30x. 원자력 독점+SMR 성장 프리미엄 반영. DCF 기반 적정가 $215~230.
52주 고점 대비 -16% 조정 중. $200 지지선 테스트. 해군 $1.4B 계약(5/7), 기관 90%+ 보유. BTIG Buy 등급 부여.
| 기관 | 등급 | 목표가 |
|---|---|---|
| BTIG | Buy | $234 |
| 컨센서스 평균 | Buy | $234.28 |
| 현재가 | — | $202.91 |
글로벌 SMR 시장 $6~7B(2026E)→$13.8B(2032E). DC 원자력 13개 프로젝트 9.8GW+. BWXT는 해군 독점+SMR 부품(RR-SMR 증기발생기)+DOE 핵물질 처리+의료 동위원소 = 원자력 생태계 핵심 공급자.
| 기업 | 영역 | 차별점 |
|---|---|---|
| BWXT | 해군 핵추진 | 독점, 대체불가 |
| GE Vernova | SMR(BWRX-300) | 캐나다 착공 |
| NuScale | SMR(77MWe) | 유일 NRC 인증, 주가 폭락 |
| X-energy | SMR(Xe-100) | IPO $1B, 11GW 파이프라인 |
최대 리스크는 PER 43x 프리미엄 지속 여부. 금리 5%+ 고착 시 방산 PER 수렴(35x) → $164. 해군 계약은 방어적이나, 상업부문 성장 스토리가 밸류에이션 핵심.
매수 전략: $195~205 분할매수(1차 50%, 2차 $195). 익절: $230(50%), $240+(50%). 손절: $184 이하. R:R = 1:2.4.