재분석 v2 (BLIND 모드) — Arista Networks는 클라우드 데이터센터 네트워킹 #1. 400G/800G 스위치 점유율 #1, EOS Linux 기반 programmable OS, OPM 44% 압도적, 순현금 $7B. NVDA Blackwell GB200 AI 클러스터 백본 표준 vendor. MSFT 25% + Meta 20% (상위 2고객 45%). 매출 +27%/연 (2026E). 종합 79.5점 / 강력매수.
ATR(14): $8.53 | R:R 1:2
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 사업모델 (Moat) | 8.5 | /10 |
| 재무 건전성 | 9.0 | /10 |
| 성장성 | 8.5 | /10 |
| 수익성 | 9.0 | /10 |
| 밸류에이션 | 6.0 | /10 |
| 모멘텀 | 8.0 | /10 |
| 컨센서스 | 8.0 | /10 |
| 리스크 | 6.5 | /10 |
| 카탈리스트 | 8.0 | /10 |
| 매크로 적합도 | 7.0 | /10 |
종합: 79.5/100
본사 캘리포니아 산타클라라. CEO Jayshree Ullal. NYSE 2014 상장. Datacenter Switching 65% + Cloud Routing 20% + Campus/Branch 10% + Subscription 5%. EOS (Extensible Operating System) — Linux 기반 programmable, DevOps 친화. R&D/매출 15%+ (Cisco 13%).
400G/800G 스위치 cloud DC 시장 점유율 #1 (Cisco 추격). EOS는 Cisco IOS 대비 cloud-native — 고객 lock-in 강력. NVDA Blackwell GB200 NVL72 AI 클러스터 백본 표준 vendor. UEC (Ultra Ethernet Consortium) 컨소시엄 주도 — Broadcom/Cisco와 함께 InfiniBand (NVDA) 진영 대항.
| ($B) | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|
| 매출 | 6.0 | 7.5 | 9.5 | 12.0 |
| YoY | +20% | +25% | +27% | +26% |
| 영업이익 | 2.5 | 3.2 | 4.2 | 5.4 |
| OPM | 41.7% | 42.7% | 44.2% | 45.0% |
| EPS ($) | 2.20 | 2.85 | 3.75 | 4.75 |
| 지표 | ANET | 평가 |
|---|---|---|
| forward P/E (2026E) | 41x | 프리미엄 |
| forward P/E (2027E) | 32x | 정상화 |
| EV/EBITDA | 30x | 프리미엄 |
| PEG | 1.5x | 적정 |
성장률 +25%/연 + OPM 44%+ (소프트웨어급) 감안 시 P/E 40x 정당화. 순현금 $7B + 자사주 매입 $5B 진행. DCF 적정가 $160~190 (+4~23%).
1Y +50%, ATR 5.54%. 50/200일 이평선 위. RSI 65 — 과매수 근접.
| 항목 | 값 |
|---|---|
| 2026 매출 | $9.5B (range $8.8~10.2B) |
| 2026 EPS | $3.75 (range $3.50~4.00) |
| 12M 목표가 평균 | $175 |
| 12M 목표가 high | $210 |
| 매수 의견 비중 | 80% |
AI 백본 네트워킹 직접 수혜: NVDA Blackwell GB200 NVL72 (72 GPU/rack) → 대용량 백본 필수. ANET 7800R 시리즈 = AI 클러스터 표준. 800G 스위치 매출 2026 +60% YoY. TAM AI DC 네트워킹 $30B (2026) → $60B (2030). 800G 채택 가속 — 2026 빅테크 신규 DC 80%+ 채택. 1.6T 스위치 2027 출시 예정.
| 회사 | DC 스위치 점유율 | 강점 |
|---|---|---|
| **ANET** | #1 (cloud DC) | EOS, 400/800G 선도 |
| Cisco | #1 전체 | 캠퍼스 강함, 800G 2026 출시 |
| NVDA (Mellanox) | InfiniBand #1 | AI 클러스터 |
| Broadcom (Tomahawk) | merchant silicon | ASIC 공급 |
★ 빅테크 농축 (상위 2고객 45%) 이 최대 리스크. MSFT/Meta 중 1고객 지출 -20% 시 매출 -10~15%. NVDA InfiniBand vs Ethernet 진영 경쟁 결과 monitoring 필요.
진입: 1차 $145~150 (35%) / 2차 $154 (35%) / 3차 $160 돌파 (30%)
손절: $136.97 (-2 ATR, -11%)
목표: 1차 $180 (+17%) 30% / 2차 $190 40% / 3차 $210+ 잔량
보유: 12~24개월