iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF — 재분석 v14 (이전 비교 미포함) (AGG)

핵심 지표

손절/목표가 (ATR 기반)

ATR(14): $0.29 | R:R 1:2

Executive Summary

AGG는 Bloomberg U.S. Aggregate를 추종해 미국 투자등급 종합채권(국채 44%·에이전시 MBS 27%·IG 회사채 24%)을 한 주로 담는 코어 채권 ETF다. AUM $138B·보수율 0.03%·일평균 840만 주의 유동성으로 규모·비용·유동성 3축에서 카테고리 표준 지위를 갖는다(해자 9.5/10). 현재가 $97.06는 NAV $96.85 대비 +0.22% 프리미엄이며, 52주 범위($96.72~$101.46)의 저점 부근(위치 7.2%)에서 MA50·MA200을 모두 하회한다 — 이는 10Y가 4.66→4.79%로 상승한 금리 국면의 거울상이다. 투자 판단의 축은 캐리(YTM ~4.5%, 분배 4.05% 월배당) vs 듀레이션(~6년)의 트레이드오프다. 금리 횡보 시 연 ~4% 캐리, -30bp 하락 시 총수익 ~+6%, +50bp 상승 시 ~+1%로 수렴한다. 매크로는 Fed 3.63 동결·곡선 +0.43 정상화·매파 레짐으로 금리 상방 리스크가 우세해, 근시일 자본이득 촉매는 제한적이다. 종합 63/100 중립(Neutral). 목표가 $99.0(가격 +2.0%, 분배 포함 총수익 목표 약 +6%), 손절 $96.63(1.5×ATR, 52주 저점 이탈=금리 재상승 트리거). 적극 추격보다 캐리 수취·밸러스트 목적의 중립 보유가 합리적이며, 완화 사이클이 가시화되면 듀레이션 비중확대가 유효해진다.

버전 추이

최근 3개 버전 +2pt (직전 대비) — 각 버전은 BLIND 재분석(이전 결론 미참조) 독립 산출

섹터 배분

📊 Confidence Interval

• 목표가 $99.0 ± 3% → 약 $96.0 ~ $102.0 (금리 ±50bp 시나리오 폭에 대응)
• 종합점수 63 ± 4 pt — 금리 방향 가정에 민감
• ETF 특성상 애널리스트 목표가 밴드 부재 — CI 폭은 듀레이션 6년 × 금리 시나리오 분산에서 도출

⚠️ 약한 가정 3개 (Most Fragile Assumptions)

1. 12개월 10Y 완만 하락(4.79→~4.5) — Base 시나리오 핵심 전제. 반증(10Y 5%+ 고착) 시: 목표 -3%(~$94), 점수 -4pt.
2. SEC/YTM 캐리 ~4.5% 유지 — 재투자 수익률·분배 지속성 가정. 반증(스프레드 축소·수익률 하락) 시: 총수익 목표 -1.5%p, 점수 -1pt.
3. 매파 레짐이 급격한 리스크오프로 전환되지 않음 — 완만한 중립/횡보 가정. 반증(주식 급락·급속 완화→채권 급등) 시: 목표 +3%(~$102), 점수 +3pt (상방 반증).