ATR(14): ₩1087.86 | R:R 1:2
클로봇은 자율주행 로봇(AMR)·로봇 OS·디지털트윈을 다루는 KOSDAQ 소형 로보틱스주로, 현재가 ₩17,090은 52주 고점 ₩82,300 대비 -79% 폭락한 수준이다(1년 실측 검증된 진짜 폭락). 폭락에도 PSR 11.6x·EV/Revenue 약 10x로 적자·저성장(매출 +12.9%) 소형주 기준 여전히 고평가 영역이다. TTM 영업손실 약 -32억이며 2026 상반기 들어 분기 영업손실이 Q1 -25억에서 Q2 -28.4억으로 확대 중이다. 유일한 강점은 순현금 약 ₩375억(런웨이 8~9년)으로 당장의 유동성 위험은 낮다는 점이다. 그러나 베타 2.0·ATR 6.37%의 고변동 투기주 성격에, 10Y 5% 돌파·매파 Fed·리스크오프라는 무수익 고멀티플 성장주에 최악인 매크로가 겹친다. 이평선 전면 하회·52주 저점 부근의 급락 추세로 기술적 바닥 신호도 없다. 종합 34점, 투자등급 매도, 기본 목표가 ₩13,000(-23.9%).
| 항목 | 점수 | 만점 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 3.0 | /10 |
| 성장성 | 4.5 | /10 |
| 수익성 | 2.5 | /10 |
| 재무 건전성 | 7.0 | /10 |
| 밸류에이션 | 2.5 | /10 |
| 모멘텀·기술 | 1.5 | /10 |
| 리스크(하방) | 2.5 | /10 |
| 산업·경쟁 지위 | 4.5 | /10 |
| 경영·자본배분 | 4.5 | /10 |
| 매크로 적합성 | 1.5 | /10 |
종합: 34/100
| 버전 | 분석일 | 점수 | 등급 | 목표가 |
|---|---|---|---|---|
| v19 | 2026-10-14 | 40 | 매도 | ₩16,000 |
| v20 | 2026-10-23 | 41 | 매도 | ₩16,000 |
| v21 | 2026-11-05 | 32 | 매도 | ₩16,000 |
최근 3개 버전 -9pt (직전 대비) — 각 버전은 BLIND 재분석(이전 결론 미참조) 독립 산출
클로봇(466100, KOSDAQ)은 자율주행 로봇 소프트웨어·로봇 운영체제(Robot OS)·디지털트윈 기반 로봇 관제 솔루션을 제공하는 기술 기업이다(섹터 Technology / Software-Infrastructure, 사업 실질은 서비스·물류·자율주행 로봇). 유통주식 수 약 3,095만 주, 시가총액 약 ₩5,290억의 소형주다. 내부자 지분 13.9%·기관 13.1%로 보유 구조가 집중돼 있다. 매출총이익률이 25.7%로 순수 소프트웨어 대비 낮아 하드웨어·시스템통합 비중이 적지 않음을 시사한다.
로봇 자율주행·관제 소프트웨어 및 디지털트윈 분야의 기술 자산을 보유하나, 규모가 작고 전환비용·네트워크효과 같은 지속 가능한 해자가 입증되지 않았다. 매출총이익률 25.7%는 가격결정력이 약함을 보여주며, 구조적 적자는 아직 해자가 수익으로 전환되지 못했음을 방증한다. 서비스·물류 로봇 시장에서 Bear Robotics·LG·삼성 등 자금력 큰 경쟁자와 맞서야 하는 포지션으로, 현 단계에서 방어 가능한 경쟁우위는 제한적이다.
TTM 매출 약 ₩456억(YoY +12.9%)이나 TTM 영업손실 약 -32억·순손실 약 -26억으로 적자다. 분기 흐름은 계절성이 뚜렷해 2025 Q4(매출 17.9bn·영업이익 +13.1억)가 피크였고, 2026 들어 Q1(매출 8.12bn·영업 -25억)·Q2(매출 8.859bn·영업 -28.4억)로 손실이 오히려 확대됐다. 반면 재무구조는 견조하다 — 현금 약 ₩405억·총부채 약 ₩30억으로 순현금 약 ₩375억, D/E 약 5%. FCF는 -₩45.8억/년, 영업현금흐름 -₩18.8억으로 현금을 소진 중이나 보유 현금 대비 런웨이는 8~9년으로 여유가 있다.
애널리스트 공식 커버리지가 없어(KOSDAQ 소형주) 컨센서스 목표가는 부재하며, 적자로 PER도 산출 불가다. 자체 밸류는 PSR 11.6x(trailing)·EV/Revenue 약 10x 기준이며, 매출성장 +13%·영업적자 소형주에 비해 과도하다. 순현금은 주당 약 ₩1,200(주가의 7%)에 불과해 밸류 하방 완충이 미약하고, 멀티플의 대부분이 테마 프리미엄이다. 고금리·리스크오프 하에서 EV/Revenue가 ~8x로 정상화된다고 보면 기본 목표가 ₩13,000(-23.9%)이 도출된다.
현재가 ₩17,090은 50일 이동평균 ₩21,009 대비 -19%, 200일 이동평균 ₩38,598 대비 -56% 아래로 전면 하회 중이며, 52주 레인지 위치는 3%로 저점 부근이다. 바닥 형성 신호 없는 급락 추세이며, 베타 2.0·ATR 6.37%의 고변동성에 리스크오프 매크로가 하방 압력을 더한다. 기술적으로 추세 반전의 확인 신호가 부재하다.
서비스·물류 로봇 및 피지컬 AI는 장기적으로 TAM이 확장되는 구조적 성장 산업으로, 산업 자체의 전망은 긍정적이다. 다만 클로봇은 자금력과 스케일이 큰 글로벌·국내 대형 로보틱스 기업 대비 소규모 플레이어로, 점유율·가격 경쟁에서 열위에 있다. 산업 매력은 높으나 기업의 경쟁 지위는 취약하여, 테마 수혜와 실제 수익화 사이의 괴리가 큰 구간이다.
핵심 리스크는 (1) 적자·저성장 대비 과도한 PSR 11.6x에 따른 밸류에이션 정상화 하방, (2) 2026 상반기 영업손실 확대로 인한 수익성 악화, (3) 10Y 5%·매파 Fed·리스크오프라는 무수익 고베타 테마주에 최악인 매크로 역풍이다. 여기에 베타 2.0·ATR 6.37%·거래량 20만주의 고변동·저유동성이 급락 리스크를 증폭한다. 순현금은 유동성 위험을 낮추나 밸류 하방을 막아주지는 못한다.
투자등급 매도. 신규 진입은 권하지 않으며, 보유자는 ₩14,914(2ATR, -12.7%)을 트레이딩 손절선으로 둔다. 매수 관점은 리스크온 전환(Fed 비둘기 피벗)과 Q4 계절성 흑자 재현·대형 수주 등 펀더멘털 변곡이 확인된 이후로 미룬다. 고변동 투기주 특성상 포지션은 소액으로 제한하고, 테마 급등 국면에서의 추격 매수는 지양한다. 기본 목표가 ₩13,000은 멀티플 정상화 전제의 하향 밸류이며, 기술적 바닥 미형성 상태에서 하방 여지가 상방보다 크다.